Равновесие на денежном рынке

Модель денежного рынка соединяет спрос и предложение денег. Вначале для простоты можно предположить, что предложение денег контролируется Центральным Банком и фиксировано на уровне М. Уровень цен также примем стабильным, что вполне допустимо для краткосрочной модели. Тогда реальное предложение денег будет фиксировано на уровне M/Pи на графике представлено вертикальной прямой L^S (рис. 12.2).

Рис. 12.2. Равновесие на денежном рынке при фиксированном предложении денег

Спрос на деньги (кривая L^D) рассматривается как убывающая функция ставки процента для заданного уровня дохода (при неизменном уровне цен номинальные и реальные ставки процента равны). В точке равновесия Е спрос на деньги равен их предложению.

Подвижная процентная ставка удерживает в равновесии денежный рынок. Корректировка ситуации с целью достижения равновесия возможна потому, что экономические агенты меняют структуру своих активов в зависимости от движения процентной ставки.

Допустим, что процентная ставка по каким либо причинам оказалась выше равновесного уровня (i₁ > i_E), что означает рост альтернативной стоимости хранения денег. Спрос на наличные деньги в этом случае упадет до M₁/P₁ (движение по кривой). Станут более привлекательными срочные вклады, облигации, акции и другие финансовые активы. Избыток спроса на ценные бумаги вызовет повышение их курсовой стоимости, а следовательно, снижение процента их реальной доходности. В свою очередь наплыв «излишних» денег во вклады сделает их менее привлекательными для тех, кто аккумулирует деньги, что подтолкнет последних к снижению процентных ставок по срочным депозитам. В результате увеличится спрос на наличные деньги, облигации начнут активно продаваться, а срочные депозиты переводиться в текущие счета. Все это будет продолжаться до тех пор, пока спрос и предложение не уравновесятся на исходном уровне процентной ставки.

В обратной ситуации при понижении процентной ставки ниже равновесного уровня (i₁ < i_E), альтернативная стоимость хранения денег уменьшится, следовательно, возрастет спрос на наличные деньги доM₂/P₂ , которых будет не хватать. Население и фирмы начнут распродавать свои активы, альтернативные наличным деньгам (облигации, акции, векселя и т.п.) и одновременно стараться снять срочные депозиты или преобразовать их в текущие счета. Чтобы противодействовать этому, банки начнут предлагать более высокий процент по срочным вкладам. Избыток на рынке облигаций вызовет снижение их курсовой стоимости и рост доходности. Возникнет обратная реакция, которая завершится восстановлением равновесия на прежнем уровне ставки процента.

Неравновесие на денежном рынке может возникнуть и по другим причинам – вследствие изменений в спросе и предложении денег. Графически это выражается в сдвиге кривых L^S и L^D.

12.2. Банковская система и ее структура

Банковская система в рыночной экономике является двухуровневой и включает Центральный Банк (эмиссионный) и коммерческие (депозитные) банки различных видов.

Основными функциями коммерческих банков считаются привлечение вкладов (депозитов) и предоставление кредитов. Посредством этих операций коммерческие банки могут «создавать» деньги, т.е. расширять денежное предложение, что отличает их от других финансовых учреждений. Банки занимаются также куплей и продажей ценных бумаг.

Центральный Банк выпускает в обращение национальную валюту, хранит золотовалютные резервы страны, обязательные резервы коммерческих банков, выступает в качестве межбанковского расчетного центра. Он является обычно кредитором последней инстанции для коммерческих банков, а также финансовым агентом правительства. Центральный Банк может выступать как продавец и покупатель на международных денежных рынках и координировать зарубежную деятельность частных банков. Во всех странах Центральные Банки формируют и осуществляют кредитно-денежную политику, контролируют и координируют деятельность коммерческих банков.

Предложение денег в экономике изменяется в результате опе­раций Центрального Банка, коммерческих банков и решений небанковского сектора. Центральный Банк контролирует предложение денег путем воздействия на денежную базу, а также на мультипликатор. Фактический объем предложения денег складывается в результате операций коммерческих банков по приему вкладов и выдаче ссуд.