3. Концепція і методичний інструментарій врахування фактору ризику

Концепція врахування фактору ризику полягає в об’єктивній оцінці його рівня з метою забезпечення формування необхідного рівня прибутковості інвестиційних операцій і розробки системи заходів, що мінімізують його негативні фінансові наслідки для інвестиційної діяльності підприємства.

З урахуванням таких базових понять, як інвестиційний ризик, безризикова норма прибутковості, рівень інвестиційного ризику, бета-коефіцієнт, премія за ризик і ін., формується конкретний методичний інструментарій врахування фактору ризику, що дозволяє вирішувати пов’язані з ним конкретні задачі управління інвестиційною діяльністю підприємства. Диференціація цього методичного інструментарію відображає певну систематизацію задач врахування фактора ризику в процесі інвестиційної діяльності.

Методичний інструментарій оцінки рівня інвестиційного ризику

де РР – рівень відповідного інвестиційного ризику;

ЙР – ймовірність виникнення даного інвестиційного ризику;

РВ – розмір можливих фінансових втрат при реалізації даного інвестиційного ризику;

- дисперсія;

R_i – конкретне значення можливих варіантів очікуваного прибутку від інвестиційної операції, що розглядається;

- середнє очікуване значення прибутку по інвестиційній операції, що розглядається;

Р_і – можлива імовірність отримання окремих варіантів очікування прибутку по інвестиційній операції;

m - число спостережень;

- середньоквадратичне (стандартне) відхилення;

CV – коефіцієнт варіації

- бета-коефіцієнт, який дозволяє оцінити індивідуальний або портфельний систематичний інвестиційний ризик по відношенню до рівня ризику інвестиційного ринку в цілому:

= 1 – середній рівень

>1 – високий рівень

<1 - низький рівень

к – ступінь кореляції між рівнем прибутковості по індивідуальному виду цінних паперів (або по їх портфелю) і середнім рівнем прибутковості даної групи фондових інструментів по ринку в цілому;

- середньоквадратичне відхилення прибутковості по індивідуальному виду цінних паперів (або по їх портфелю);

- середньоквадратичне відхилення прибутковості по фондовому ринку в цілому.

RP_n – рівень премії за ризик по конкретному інвестиційному (фондовому) інструменту;

- середня норма прибутковості на інвестиційному ринку;

А_п - без ризикова норма прибутковості на інвестиційному ринку;

RP_S – сума премії за ризик по конкретному інвестиційному (фондовому) інструменту в теперішній вартості.

SI – вартість (ціна) конкретного інвестиційного (фондового) інструменту;

RDn – загальний рівень прибутковості по конкретному інвестиційному (фондовому) інструменту з врахуванням фактора ризику;

S_R – майбутня вартість вкладу (грошових засобів) з врахуванням фактору ризику;

Р – початкова (теперішня) сума вкладу;

n – кількість інтервалів, по яких здійснюється кожний конкретний платіж в загальному обумовленому періоді часу.

Концепція і методичний інструментарій врахування фактора ліквідності - полягає в об’єктивній оцінці його рівня по визначеним об’єктам інвестування з метою забезпечення необхідного рівня прибутковості по них для відшкодування можливого уповільнення грошового обігу при реінвестуванні капіталу.

де: З_Пл – загальний період ліквідності конкретного об’єкта (інструмента) інвестування, в днях;

ПКв – можливий період конверсії конкретного об’єкта (інструмента) інвестування в грошові засоби, в днях;

ПК_А – технічний період конверсії інвестицій з абсолютною ліквідністю в грошові засоби (приймається, зазвичай, за 7 днів);

КЛ_И – коефіцієнт ліквідності інвестицій;

ПЛ – необхідний рівень премії за ліквідність, в процентах;

Дн – середня річна норма прибутковості по інвестиційних об’єктах (інструментах) з абсолютною ліквідністю, в процентах;

ДЛн – необхідний загальний рівень прибутковості інвестицій з урахуванням фактору ліквідності, в процентах;

Sл – майбутня вартість вкладу (грошових засобів) з врахуванням фактору ліквідності;

n – кількість інтервалів, по яких здійснюється кожен конкретний платіж, в загальному обумовленому періоді;

Р – початкова (теперішня) вартість вкладу (грошових засобів);

Рл – теперішня вартість вкладу (грошових засобів) з врахуванням фактора ліквідності.