Акулов Финансовый менеджмент

ÝÐ = 20,79%. ÑÐÑÏ = 18%. ÝÔÐ = 1,87%. ÐÑÑ = 17,67%.

2. ÑÂÔÐ = 1,684.

Финансовый риск слишком велик.

Задача 4

Предприятие имеет портфель заказов на год:

Товар А		Товар Б	Товар В	Товар Г
10 000 øò.		25 000 øò.	18 000 øò.	8000 øò.
Затраты на материалы составляют:
Товар А		Товар Б	Товар В	Товар Г
4 ðóá./åä.		8 ðóá./åä.	6 ðóá./åä.	12 ðóá./åä.
Затраты труда:
Товар А		Товар Б	Товар В	Товар Г
1 ÷/åä.		2 ÷/åä.	1,5 ÷/åä.	3 ÷/åä.

Товары А и Б производятся полуквалифицированными рабо- чими, оплата труда которых составляет 3,5 руб./ч., а товары В и Г — квалифицированными рабочими с оплатой труда 4,5 руб./ч.

Количество труда квалифицированных рабочих ограниче- но — 39 тыс. часов, а полуквалифицированных — 50 тыс. часов.

Полуквалифицированные рабочие тратят на 50% больше времени на изготовление единицы товара.

Определить оптимальную производственную программу фирмы по критерию получения максимальной прибыли, если спрос на продукцию будет существовать при ценах за единицу товара:

241

Товар А		Товар Б			Товар В		Товар Г
14,5 ðóá.		25 ðóá.			30 ðóá.		40,5 ðóá.
Решение:
Показатели		À	Á		Â	Ã		Итого
Q ïëàí, øò.		10 000	25 000		18 000	8000
Öåíà, ðóá.		14,5	25		30	40,5
AVC, ðóá.		7,5	15		12,75	25,5
ÑÏ åä., ðóá.		7	10		17,25	15
t, ÷/åä.		1	2		1,5	3
ÑÏ åä., t		7	5		11,5	5
Очередность		1	2		1	2
производства
Q ôàêò, øò.		10 000	20 000		18 000	4000
ÑÏ, ðóá.		70 000	200 000		310 500	60 000		640 500

Необходимо обеспечить максимальную сумму покрытия с учетом ограничивающего фактора.

Задача 5

Компания производит и продает один вид продукции. Выручка и затраты в последнем месяце составили (руб.):

Показатели	Всего	На ед. продукции
Выручка	780 000	39
Переменные издержки	440 000	22
Постоянные издержки	130 000

242

1.Рассчитайте порог рентабельности в ед. продукции (шт. и руб.).

2.Без дополнительных расчетов определите величину маржинального дохода в точке безубыточности.

3.Определите объем продаж, при котором обеспечивается прибыль в размере 175 тыс. руб. Подтвердите правильность расчета с помощью составления отчета о прибыли.

4.Оцените запас прочности компании в рублях и процентах.

Решение:

1.ÑÏ åä. = 17 ðóá.; ÑÏ = 340 000 ðóá.; d ÑÏ = 43,59%. ÏÐ, øò. = 7 647 øò.; ÏÐ, ðóá. = 298 233 ðóá.

2.В точке безубыточности СП = FC, СП = 130 000 руб.

3.q = ÑÏ/ÑÏ åä. = (130 000 + 175 000)/17 = 17 941 øò.

4.ÇÔÏ, ðóá. = 481 767 ðóá.; ÇÔÏ,% = 61,77%.

Задача 6

Используя нижеприведенные данные, провести углубленный операционный анализ.

Цена единицы продукции — 1350 руб.

Переменные затраты на единицу продукции — 890 руб. Объем продаж — 550 шт.

Прямые постоянные затраты — 83 700 руб. Косвенные постоянные затраты — 76 300 руб.

Решение:

ÐÏ = 742 500 ðóá. VC = 489 500 ðóá. ÑÏ = 253 000 ðóá.

FC ïðÿì. = 83 700 ðóá. ÑÏ ïðîì. = 169 300 ðóá. FC êîñâ. = 76 300 ðóá.

243

Ïð = 93 000 ðóá. FC = 160 000 ðóá. ÑÏ åä. = 460 ðóá. d ÑÏ = 34,07%.

d ÑÏ ïðîì. = 22,80%.

Порог безубыточности, шт. = FC прям./СП ед. = 83 700/460 = 182 шт.

Порог безубыточности, руб. = FC прям./СП ед. ´ Цена = FC прям./d СП = = 245 700 руб.

Порог рентабельности, шт. = 348 шт. Порог рентабельности, руб. = 469 800 руб.

Задача 7

В феврале планируется увеличение выручки от реализации на 25% (с 80 тыс. руб. до 100 тыс. руб.) (не выходя за пределы релевантного диапазона). Общие переменные затраты в январе составили 55 тыс. руб., общие постоянные — 17 тыс. руб.

Оценить изменение прибыли в феврале по сравнению с январем: 1) традиционным способом; 2) с помощью операционного рычага.

Решение:

1.

Показатели	Январь	Февраль
ÐÏ, ðóá.	80 000	100 000
Изменение РП,%		+20
VC, ðóá.	55 000	68 750
ÑÏ, ðóá.	25 000	31 250
FC, ðóá.	17 000	17 000
Ïð, ðóá.	8 000	14 250
Изменение Пр,%		+78,125

244

2. ÎÐ = 3,125.

Изменение РП = +25%. Изменение Пр = +78,125%.

Задача 8

Предприятие изготавливает комплектующие и реализует их по цене 14 руб./шт. Переменные затраты на единицу составляют 8,5 руб. Объем продаж за год — 500 шт. Общие постоянные затраты — 1600 руб. Поступило предложение продать дополнительно 150 шт. по цене 9,3 руб./шт. Стоит ли принимать данное предложение?

Решение:

ÑÏ åä. = 5,5 ðóá. ÏÐ, øò. = 291 øò.

Поскольку порог рентабельности пройден, предложение при - нимается, так как цена реализации превышает переменные за т- раты на единицу.

Дополнительная Пр = 120 руб.

Задача 9

Определить структуру затрат предприятия, если наибольша я из сумм расходов пришлась на апрель (120 тыс. руб.), минимальная — на сентябрь (110 тыс. руб.), максимальная сумма дохода, соответ - ственно, была равна 180 тыс. руб., минимальная — 150 тыс. руб.

Решение:
ÐÏñ = 150 òûñ. ðóá.	ÐÏà = 180 òûñ. ðóá.
Изменение РП (апрель/сентябрь) = +20%
TCñ = 110 òûñ. ðóá	TCà = 120 òûñ. ðóá.
Ïðñ = 40 òûñ. ðóá.	Ïðà = 60 òûñ. ðóá.

Изменение Пр (апрель/сентябрь) = +50%

ОР = изменение Пр/изменение РП = 2,5

FCñ = (ÎЗ1) ( Ïðñ = 60 òûñ. ðóá. VCñ = 50 òûñ. ðóá. ÐÏñ = 150 òûñ. ðóá. ÐÏà = 180 òûñ. ðóá.

245

Изменение РП (сентябрь/апрель) = —16,67%

TCñ = 110 òûñ. ðóá.	TCà = 120 òûñ. ðóá.
Ïðñ = 40 òûñ. ðóá.	Ïðà = 60 òûñ. ðóá.
Изменение Пр (сентябрь/апрель) = —33,33%
ОР = изменение Пр/изменение РП = 2
FCà = (ÎЗ1) ( Ïðà = 60 òûñ. ðóá.	VCà = 60 òûñ.ðóá.

Задача 10

На основе имеющейся информации рассчитать основные показатели финансового менеджмента: НРЭИ, БРЭИ, ДС, ЭР, РСС, ЭФР, КМ, КТ, ОР, прибыль на акцию и др.

ÑÑ — 200 òûñ. ðóá. ÇÑ — 145 òûñ. ðóá. ÊðÇ — 45 òûñ. ðóá.

ÑïÎÊ — 29 òûñ. ðóá.

Оплата труда с отчислениями — 11 200 руб. Износ — 20 тыс. руб.

Количество акций — 2000 шт. Объем продаж — 3500 шт. Цена реализации — 130 руб.

Средние переменные затраты — 80 руб. Общие постоянные затраты — 95 тыс. руб. Ставка налога на прибыль — 24%.

Решение:

ÐÏ, ðóá.	455 òûñ.	Дифференциал ФР,%	11,594
VC, ðóá.	280 òûñ.	ÝÔÐ,%	6,388
ÑÏ, ðóá.	175 òûñ.	ÎÐ	2,188
FC, ðóá.	95 òûñ.	×Ïð, ðóá.	60 800
Ïð, ðóá.	80 òûñ.	ЧПр на акцию, руб.	30,4
ÍÐÝÈ, ðóá.	109 òûñ.	ÊÌ,%	23,956

246

ÁÐÝÈ, ðóá.	129	òûñ.	ÊÒ	1,319
ÄÑ, ðóá.	140	200	ÐÑÑ1,%	30,4
ÑÏ åä., ðóá.	50		ÐÑÑ2,%	30,4
ÑÑ, ðóá.	200	òûñ.	ÏÐ, øò.	1 900
ÇÑ, ðóá.	145	òûñ.	ÏÐ, ðóá.	247 000
À — ÊðÇ, ðóá.	345	òûñ.	ÇÔÏ, ðóá.	208 000
ÑÐÑÏ,%	20		ÇÔÏ,%	45,714
ÝÐ,%	31,594		ÑÂÔÐ	1,363
Плечо ФР	0,725		Ñîïð. ýô.	2,982

Задача 11

Предприятие имеет 500 тыс. шт. выпущенных и оплаченных акций с номиналом 5 руб./шт.

Рассмотреть два варианта финансирования: дополнительна я эмиссия акций на сумму 2,5 млн руб. (номинал — 5 руб./шт.) или привлечение кредита на эту же сумму под СРСП — 14%. Ожидаемое значение НРЭИ: оптимистический сценарий — 800 000 руб., пессимистический — 500 000 руб. Ставка налога на прибыль — 24%.

Определить пороговый НРЭИ.

Решение:

	Бездолговое		Долговое
Показатели	финансирование		финансирование
	пессим.	оптим.	пессим.	оптим.
ÍÐÝÈ, ðóá.	500 000	800 000	500 000	800 000
ÑïÎÊ, ðóá.	–	–	350 000	350 000
Ïð, ðóá.	500 000	800 000	150 000	450 000
Налог, руб.	120 000	192 000	36 000	108 000

247

×Ïð, ðóá.	380 000	608 000	114 000	342 000
Количество акций,	1 000 000	1 000 000	500 000	500 000
øò.
ÝÐ,%	10	16	10	16
ÑÐÑÏ,%	–	–	14	14
ЧПр на акцию,	0,38	0,608	0,228	0,684
ðóá.
ÐÑÑ,%	7,6	12,16	4,56	13,68

НРЭИ порог. = 700 000 руб.

Задача 12

Объем продаж — 700 шт. Цена — 420 руб.

Переменные затраты на единицу продукции — 180 руб. Общие постоянные затраты — 68 тыс. руб.

Рассчитать порог рентабельности и запас финансовой проч - ности, оценить их изменение при:

увеличении объема продаж на 245 шт., увеличении цены реализации на 25%, снижении переменных затрат на 15%, снижении постоянных затрат на 18 000 руб.

Решение:

Показатели	Исходный	Изменение	Изменение	Изменение	Изменение
	вариант	объема	öåíû	перемен-	постоян-
				ных затрат	ных затрат
Q, øò.	700	945	700	700	700
Ð, ðóá.	420	420	525	420	420
ÐÏ, ðóá.	394 000	396 900	367 500	294 000	294 000
AVC, ðóá.	180	180	180	153	180

248

VC, ðóá.	126 000	170 100	126 000	107 100	126 000
ÑÏ åä., ðóá.	240	240	345	267	240
ÑÏ, ðóá.	168 000	226 800	241 500	186 900	168 000
FC, ðóá.	68 000	68 000	68 000	68 000	50 000
Ïð, ðóá.	100 000	158 800	173 500	118 900	118 000
ÏÐ, øò.	284	284	198	255	209
ÏÐ, ðóá.	119 280	119 280	103 950	107 100	87 780
ÇÔÏ, ðóá.	174 720	277 620	263 550	186 900	206 220
ÇÔÏ,%	59,43	69,95	71,71	63,57	70,14

Задача 13

Оптимальный производственный график и ограничивающие факторы

Фирма, занимающаяся остеклением, пользуется стандартными расценками на все товары.

Показатели	Îêíà	Двери веранд	Другие тов.
Материалы (д.е./шт.):
— стекло	4,0	6,0	3,5
— ðàìû	1,34	1,37	0,9
Затраты труда (д.е./шт.):
— изготовители	5,46	7,98	3,36
— установщики	4,5	9,0	1,0
Цена реализации	40	50	20
Ожидаемые продажи, шт.	7800	3800	8000

249

Постоянные затраты — 300 000. Изготовители получают 4,2 д. е. за час, их не хватает. Ограничивающим фактором является труд — 18 400 часов.

Определить наиболее рентабельный курс производства.

В случае увеличения зарплаты изготовителей на 1 д. е. за час ограничивающий фактор преодолевается. Что изменится для фирмы:

а) в рентабельности, б) в других факторах?

Решение:

А. Максимальная ожидаемая выручка (без ограничений) = 40 ( 7 800 + 50 ( 3 800 + 20 ( 8000 = 312 000 + 190 000 + 160 000 = 662 000.

Распределение постоянных затрат (пропорционально выручке):

îêíà — 312 000 : 662 000 ( 300 000 = 141 389,72, íà åä. (îêíî) — 141 389,72 : 7 800 = 18,127,

двери веранд — 190 000 : 662 000 ( 300 000 = 86 102,72, на ед. (двери веранд) — 22,659, другие виды — 160 000 : 662 000 ( 300 000 = 72 507,54, на ед. (другие виды) — 9,063.

Дополним таблицу:

Показатели	Îêíà	Двери веранд	Другие тов.
Все переменные затраты	15,3	24,35	8,76
Постоянные затраты	18,13	22,66	9,06
Все затраты	33,43	47,01	17,82
Прибыль на ед.	6,57	2,99	2,18
Öåíà	40	50	20
Рентабельность изделия =	16,4%	5,98%	10,9%
прибыль/цена
Рейтинг	1	3	2

250