Часть I. Основные функции и формы денег

Срочные соглашения REPO и займы в евродолларах менее ликвид­ны, чем однодневные, потому что имеют больший срок погашения. Точно так же срочные депозиты крупных размеров менее ликвидны, чем малых. ФРС отличает депозиты институтов во взаимных фондах от вкладов частных лиц, потому что, как показали тщательные иссле­дования, оборачиваемость (показатель, позволяющий приблизитель­но оценивать степень ликвидности) первых ниже, чем вторых.

Принятый ФРС показатель денежной массы, используемой в качестве средства обращения: денежный агрегат М, (январь 1992 г.)

Компоненты показателя Mi	Объем, млрд долл.
Наличные деньги	267,9
Трансакционные депозиты:
депозиты до востребования	300,0
другие чековые депозиты	342,5
Дорожные чеки	7,9
Показатель М| всего	918,3

Источник: Federal Reserve Bulletin.

Принятый ФРС показатель денежной массы, используемой в качестве средства сохранения стоимости: денежный агрегат М₂ (январь 1992 г.)

Компоненты показателя М2	Объем, млрд долл.
Показатель Mi	918,3
Сберегательные депозиты и депозитные
счета денежного рынка	1055,7
Срочные депозиты мелких размеров	1048,1
Однодневные соглашения REPO и займы
в евродолларах	77,8
Взаимные фонды денежного рынка	360,2
Показатель Мг* всего	3460,1

* По техническим причинам показатель М_; не равен в точности сумме его компонентов.

См.: Federal Reserve statistical release.

Источник: Federal Reserve Bulletin. Данные округлены до десятых долей миллиарда.

48

Глава 2. Денежное обращение и денежная система

Федеральная резервная система использует широкий показатель лик­видности - денежный агрегат L, который включает показатель М₃ и дру­гие ликвидные активы, такие, как срочные займы в евродолларах рези­дентов США, не являющихся банками; акцептованные банком векселя (banker's acceptances); коммерческие бумаги (commercial paper); казначей­ские векселя и другие ликвидные казначейские ценные бумаги; сберега­тельные облигации США. Хотя ФРС публикует данные по денежному агрегату L, она не осуществляет контроль над его размером.

Денежные агрегаты в других странах

В Великобритании измеряют денежные агрегаты М,, М₂ и М₃. Де­нежный агрегат M_L образуют банкноты, монеты в обращении и вкла­ды до востребования частных вкладчиков на текущих счетах, что соот­ветствует трансакционному подходу к определению денег. Реже при­меняется денежный агрегат М₂. В него включаются: часть М,, не приносящая процентов, а также срочные депозиты частных вкладчи­ков в Великобритании сроком менее месяца и с сальдо по счетам, от­крытым в денежном секторе, не больше 100 000 ф. ст., включая все де­позитные счета как в банках, так и в учетных домах.

Более широкий агрегат М₃ включает все депозиты в денежном сек­торе, открытые частным сектором экономики, а также стоимость де­позитов в иностранных валютах, открытых в Великобритании для ре­зидентов страны. При этом депозиты частных вкладчиков включают счета предприятий (фирм) и частных лиц, но в них не включаются сче­та учреждений центрального и местных правительств и национализи­рованных отраслей.

Во Франции Центральный банк (Банк Франции) акцентирует вни­мание на собственном денежном агрегате М₂, измеренном во франках. Французский М₂ состоит из наличных денег, текущих счетов и «сбере­гательных счетов, находящихся в поле зрения», аналогичных сберега­тельным счетам на сберегательной книжке в США.

Центральный банк Германии - Deutsche Bundesbank - отслеживает Динамику немецкого варианта показателя М₃, измеренного в немецких марках и состоящего из наличных денег, «сберегательных счетов, на­ходящихся в поле зрения», срочных депозитов со сроками погашения

49