- •Раздел 1. Теоретические основы финансового менеджмента
- •1.1. Содержание, цели, задачи, функции и инструменты финансового менеджмента.
- •1.2 Базовые концепции финансового менеджмента
- •1.3. Система информационного обеспечения финансового менеджмента
- •Раздел 2. Политика привлечения денежных средств на предприятие.
- •Тема 2.1. Определение потребностей предприятия в финансовых ресурсах. Политика финансирования текущих активов предприятия
- •2.1.1 Инвестиционные и текущие потребности предприятия и факторы на них влияющие
- •2.1.2 Финансирование инвестиционных потребностей предприятия
- •2.1.3 Текущие финансовые потребности организации и источники их финансирования
- •2.1.4 Текущие финансовые потребности и рабочий капитал предприятия
- •2.1.5 Политика финансирования текущих активов предприятия
- •Тема 2.2. Политика привлечения средств на предприятие. Формирование капитала предприятия
- •2.2.1 Особенности привлечения финансовых ресурсов и формирование капитала предприятия
- •2.2.2 Оценка стоимости отдельных элементов капитала
- •2.2.3 Средневзвешенная стоимость капитала предприятия и ее экономический смысл
- •2.2.4 Предельная стоимость капитала
- •2.2.5 Политика привлечения заемных средств на предприятие. Эффект финансового левериджа
- •2.2.6 Оптимизация структуры капитала
- •2.2.7 Теории структуры капитала
- •2.2.8 Дивидендная политика предприятия.
- •2.3. Управление денежными потоками предприятия. Бюджетирование на предприятии
- •2.3.1 Денежные потоки предприятия: классификация, методы построения
- •2.3.2 Методы расчетов денежного потока
- •2.3.3 Методы оптимизации денежных потоков предприятия
- •2.3.4 Основы бюджетирования на предприятии. Виды бюджетов предприятия
- •2.3.5 Порядок бюджетирования на предприятии
- •Тема 2.4 Финансовый риск предприятия. Управление финансовым риском.
- •2.4.1 Сущность и классификация риска. Финансовый риск и его виды
- •2.4.2 Количественная оценка финансового риска
- •2.4.2 Риск вложений в ценные бумаги
- •2.4.4 Методы управления финансовым риском.
- •Раздел 3. Управление размещением средств на предприятии
- •Тема 3.1 Управление основным капиталом предприятия
- •Тема 3.2 Управление движением оборотным капиталом предприятия. Финансовый риск предприятия.
- •3.2.1 Особенности движения оборотного капитала предприятия
- •3.2.2 Управление материально-производственными запасами
- •3.2.3 Управление дебиторской задолженностью предприятия
- •3.2.4 Управление денежными активами предприятия
- •3.2.5 Управление движением денежных средств предприятия.
- •Тема 3.3 Финансовые методы максимизации доходов предприятия
- •3.3.1 Максимизация доходов в условиях конкуренции и монопольного рынка. Политика ценообразования.
- •1) Фирма в условиях совершенной конкуренции.
- •2) Фирма в условиях "чистой монополии".
- •3.3.2 Влияние совместного действия финансового и операционного рычагов на уровень прибыли предприятия
- •3.3.3 Влияние совместного эффекта финансового и операционного левериджа на изменение чистой прибыли (практическая задача)
- •Тема 3.4. Инвестиции предприятия
- •3.4.1 Экономическое содержание и классификация инвестиций предприятия
- •1. По объекту инвестирования
- •2. По субъектам инвестирования
- •3. По участию в процессе инвестирования
- •3.4.2 Ценные бумаги как объект портфельного инвестирования
- •3.4.3 Инвестиционные проекты предприятия и их оценка
- •3.4.4 Методы оценки финансовых активов предприятия
- •Раздел 4. Специальные вопросы финансового менеджмента
- •Тема 4.1 Стратегия финансового менеджмента
- •4.1.1 Реорганизация и реструктуризация предприятия.
- •4.1.2 Формы объединения предприятий. Слияния и поглощения.
- •4.1.3 Холдинги
- •Тема 4.2 Антикризисное управление и банкротство на предприятии
- •4.2.1 Признаки банкротства. Основные процедуры банкротства.
- •4.2.2 Диагностика банкротства и антикризисное управление
- •Тема 4.3 Международные аспекты финансового менеджмента
- •4.3.1 Организация деятельности транснациональных корпораций
- •4.3.2 Основы организации финансов тнк
- •4.3.3 Налогообложение международной деятельности тнк
- •4.3.4 Финансовый риск в деятельности тнк
4.3.2 Основы организации финансов тнк
Финансы транснациональных корпораций являются одним из звеньев мировых финансов и таким образом влияют на их развитие. Финансы ТНК — это система денежных отношений, которые возникают в процессе формирования и использования капитала, доходов и денежных фондов.
Совокупность всех финансовых отношений ТНК охватывает отношения, возникающие между:
- учредителями по поводу формирования уставного капитала;
- ТНК и продавцами и покупателями по поводу производства и реализации продукции;
- ТНК и организациями, которые связаны с эмиссией и размещением ценных бумаг, взаимным кредитованием, частичным участием в создании совместных предприятий;
- главным предприятием (штаб-квартирой) и его подразделениями при выполнении взаимных финансовых обязанностей;
- ТНК и его подразделениями, работниками, которые возникают при распределении и использовании прибыли, выпуска и размещеннии акций, облигаций, выплате дивидендов за акциями и процентов за облигациями;
- ТНК и финансовой системой государства при уплате налогов и т.д;
- ТНК и кредитно-банковской системой в процессе кредитования деятельности и предоставления банковских услуг;
- хозяйственными субъектами и страховыми компаниями.
Финансирование деятельности ТНК осуществляется за счет внутренних и внешних источников финансирования. Эти источники также различают по таким параметрам: срок финансирования; валюта финансирования; географическое распределение; институциональное распределение.
Основным внутренним источником деятельности ТНК является прибыль. Финансирование главной компанией своих структурных подразделов осуществляется за счет внутрифирменного финансирования, формами и методами которого являются: нераспределенная прибыль; межфирменные кредиты; дивиденды; роялти; управленческие гонорары; купля и продажа товарно-материальных запасов; инвестиции с использованием акционерного капитала и т.д. Во внешнем финансировании преобладают банковские кредиты, а, например, для транснациональных корпораций США и Великобритании основным источником финансовых ресурсов является фондовый рынок.
Формы привлечения финансовых средств тесно связаны с размером фирмы. Для небольших фирм банковские кредиты – практически единственный способ получения внешнего финансирования. Привлечение средств через рынок ценных бумаг осуществляется крупными корпорациями.
Международные финансовые рынки - на них представленные такие инструменты, как займа банка, облигации, акции, депозитарные займы и др.
4.3.3 Налогообложение международной деятельности тнк
Транснациональные корпорации действуют в разных налоговых режимах. Налогообложение оказывает влияние на:
- формы и методы иностранного инвестирования;
- формы организации структурного подразделений за границей;
- форма и методы финансирования;
- формы и методы переводов денежных средств;
- методы управления валютными рисками и т.д.
С целью оптимизации налогообложения ТНК используют определенные методы, которые классифицируют на две группы:
1) организационные
2) экономические
Экономическими методами оптимизации налогообложения являются:
- концентрация доходов корпоративных финансовых компаний, расположенных в странах с льготным налогообложением или в офшорных зонах;
- использование корпоративных (трансфертных) цен в расчетах между зарубежными структурными подразделами ТНК;
- инвестирование через собственную инвестиционную компанию в структуре ТНК;
- кредитование с использованием собственных финансовых структур или кредитование филиалов под гарантии ТНК;
- трансферт активов ТНК через лицензионные соглашения;
- обслуживание операций ТНК через собственные транспортные и судоходные компании, зарегистрированные в оффшорных зонах и т.д..
К организационным методам оптимизации налогообложения относят:
- экспорт товаров и услуг специальными средствами, например, без фактического пересечения границы, на основе «толинга», т.е. временный вывоз сырья и комплектующих на таможенную территорию и их переработка на готовую продукцию со следующим экспортом;
- создание зарубежного представительства, а не филиала, который дает возможность декларировать прибыли в стране их происхождения, где действует представительство, а не в стране базирования материнской компании;
- создание специальных дочерних компаний в странах с благоприятным или льготным налогообложениям или в офшорных зонах;
- передача части зарубежных филиалов и дочерних предприятий под контроль специальной холдинговой компании, зарегистрированной в стране с благоприятным налогообложением операций с капиталом и репатриации дивидендов.