- •Раздел 1. Теоретические основы финансового менеджмента
- •1.1. Содержание, цели, задачи, функции и инструменты финансового менеджмента.
- •1.2 Базовые концепции финансового менеджмента
- •1.3. Система информационного обеспечения финансового менеджмента
- •Раздел 2. Политика привлечения денежных средств на предприятие.
- •Тема 2.1. Определение потребностей предприятия в финансовых ресурсах. Политика финансирования текущих активов предприятия
- •2.1.1 Инвестиционные и текущие потребности предприятия и факторы на них влияющие
- •2.1.2 Финансирование инвестиционных потребностей предприятия
- •2.1.3 Текущие финансовые потребности организации и источники их финансирования
- •2.1.4 Текущие финансовые потребности и рабочий капитал предприятия
- •2.1.5 Политика финансирования текущих активов предприятия
- •Тема 2.2. Политика привлечения средств на предприятие. Формирование капитала предприятия
- •2.2.1 Особенности привлечения финансовых ресурсов и формирование капитала предприятия
- •2.2.2 Оценка стоимости отдельных элементов капитала
- •2.2.3 Средневзвешенная стоимость капитала предприятия и ее экономический смысл
- •2.2.4 Предельная стоимость капитала
- •2.2.5 Политика привлечения заемных средств на предприятие. Эффект финансового левериджа
- •2.2.6 Оптимизация структуры капитала
- •2.2.7 Теории структуры капитала
- •2.2.8 Дивидендная политика предприятия.
- •2.3. Управление денежными потоками предприятия. Бюджетирование на предприятии
- •2.3.1 Денежные потоки предприятия: классификация, методы построения
- •2.3.2 Методы расчетов денежного потока
- •2.3.3 Методы оптимизации денежных потоков предприятия
- •2.3.4 Основы бюджетирования на предприятии. Виды бюджетов предприятия
- •2.3.5 Порядок бюджетирования на предприятии
- •Тема 2.4 Финансовый риск предприятия. Управление финансовым риском.
- •2.4.1 Сущность и классификация риска. Финансовый риск и его виды
- •2.4.2 Количественная оценка финансового риска
- •2.4.2 Риск вложений в ценные бумаги
- •2.4.4 Методы управления финансовым риском.
- •Раздел 3. Управление размещением средств на предприятии
- •Тема 3.1 Управление основным капиталом предприятия
- •Тема 3.2 Управление движением оборотным капиталом предприятия. Финансовый риск предприятия.
- •3.2.1 Особенности движения оборотного капитала предприятия
- •3.2.2 Управление материально-производственными запасами
- •3.2.3 Управление дебиторской задолженностью предприятия
- •3.2.4 Управление денежными активами предприятия
- •3.2.5 Управление движением денежных средств предприятия.
- •Тема 3.3 Финансовые методы максимизации доходов предприятия
- •3.3.1 Максимизация доходов в условиях конкуренции и монопольного рынка. Политика ценообразования.
- •1) Фирма в условиях совершенной конкуренции.
- •2) Фирма в условиях "чистой монополии".
- •3.3.2 Влияние совместного действия финансового и операционного рычагов на уровень прибыли предприятия
- •3.3.3 Влияние совместного эффекта финансового и операционного левериджа на изменение чистой прибыли (практическая задача)
- •Тема 3.4. Инвестиции предприятия
- •3.4.1 Экономическое содержание и классификация инвестиций предприятия
- •1. По объекту инвестирования
- •2. По субъектам инвестирования
- •3. По участию в процессе инвестирования
- •3.4.2 Ценные бумаги как объект портфельного инвестирования
- •3.4.3 Инвестиционные проекты предприятия и их оценка
- •3.4.4 Методы оценки финансовых активов предприятия
- •Раздел 4. Специальные вопросы финансового менеджмента
- •Тема 4.1 Стратегия финансового менеджмента
- •4.1.1 Реорганизация и реструктуризация предприятия.
- •4.1.2 Формы объединения предприятий. Слияния и поглощения.
- •4.1.3 Холдинги
- •Тема 4.2 Антикризисное управление и банкротство на предприятии
- •4.2.1 Признаки банкротства. Основные процедуры банкротства.
- •4.2.2 Диагностика банкротства и антикризисное управление
- •Тема 4.3 Международные аспекты финансового менеджмента
- •4.3.1 Организация деятельности транснациональных корпораций
- •4.3.2 Основы организации финансов тнк
- •4.3.3 Налогообложение международной деятельности тнк
- •4.3.4 Финансовый риск в деятельности тнк
Тема 2.2. Политика привлечения средств на предприятие. Формирование капитала предприятия
Изучаемые вопросы по теме 2.2:
1. Особенности привлечения финансовых ресурсов и формирование капитала предприятия.
2. Оценка стоимости отдельных элементов капитала.
3. Средневзвешенная стоимость капитала предприятия.
4. Предельная стоимость капитала. Эффективная процентная ставка.
5. Политика привлечения заемных средств на предприятие. Эффект финансового левериджа.
6. Оптимизация структуры капитала.
7. Теории структуры капитала.
8. Дивидендная политика предприятия.
2.2.1 Особенности привлечения финансовых ресурсов и формирование капитала предприятия
Привлечение денежных средств из различных источников является содержанием финансовой деятельности предприятия. При привлечении средств финансовым менеджментом решаются следующие основные вопросы:
1) определение объемов и сроков привлечения средств;
2) анализ и выбор источников привлечения денежных средств;
3) способы минимизации цены используемых финансовых ресурсов;
4) обеспечение финансовой устойчивости организации, которое выражается в определении оптимального соотношения между собственным и заемным капиталом на предприятии;
5) обеспечение своевременности и надежности привлечения средств;
6) формирование политики финансовых отношений с различными держателями финансовых ресурсов: инвесторами, кредиторами, учредителями, собственниками, государством, населением.
Результатом финансовой деятельности является формирование для данного предприятия определенной структуры капитала, которая представляет собой соотношение собственных и заемных финансовых средств, используемых предприятием в процессе своей деятельности. Привлекаемый в распоряжение предприятия собственный капитал характеризуется следующими особенностями: наращение финансовой устойчивости организации в долгосрочном периоде, а соответственно, и снижение риска банкротства, ограниченность объема привлечения; высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала.
В свою очередь, привлечение заемного капитала характеризуется следующими особенностями: широкими возможностями привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге организации, наличии залога или гарантии получателя; более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом, в том числе за счет обеспечения эффекта «налогового щита»; возможностью генерирования прироста рентабельности собственного капитала, повышением риска потери финансовой устойчивости, зависимостью стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка;
При привлечении заемного капитала также следует помнить, что предоставление кредитных ресурсов требует в ряде случаев соответствующих сторонних гарантий или залога (при этом гарантии страховых компаний, банков и других организаций предоставляются, как правило, на платной основе).
Таким образом, организация, использующая только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал. Организация, использующая заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности ее деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала).
Независимо от характера деятельности организации привлечение средств на предприятие должно соответствовать главному критерию: стоимость привлеченных средств не должна превышать экономической рентабельности деятельности предприятия.