- •Финансовая стратегия п/п
- •5.5. Самофинансирование как метод обеспечения обновления основного капитала (основных фондов) предприятия
- •6.1. Виды стратегий финансирования текущих оборотных активов ( сравнительная хар-ка консервативной и агрессивной моделей финансового управления оборотными средствами.
- •6.2. Укрупненный подход к определению потребности в оборотных средствахс учетом операц. И фин. Циклов п/п
- •6.3. Собственные оборотные ср-ва (сос): содержательная хар-ка и способы увеличения.
- •6.4. Текущие финансовые потребности (тфп) и оперативное управление их финансированием.
- •6.5. Критерии принятия фин-х реш-й, связанных с преодолением дефицита ден. Ср-в ( фин-х источников), вызванного нарушением равновесия между сос и тфп.
- •8.1. Амортизационная политика предприятия в системе управления внеоборотными активами (основным капиталом).
- •8.2. Финансирование обновления внеоборотных активов: виды стратегий и финансово-экономические последствия их реализации.
- •8.4. Управление производственными запасами: понятие авс-анализа; модель оптимального размера партии заказа (модель Уилсона).
- •8.6. Управление денежными средствами и их эквивалентами: понятие, методы (модели Баумоля и Миллера-Орра).
- •8.7. Комплексное упр-е текущ. Активами и текущ. Пассивами (взаимосвязь сос, тфп и дс пред-я).
- •8.9. Эффект операционного (производственного) рычага: содержание, расчет и область применения рычага.
- •8.10. Управление прибылью через механизм операционного (производственного) рычага.
- •8.11. Эффект финансового рычага: содержание, расчет и область применения.
- •8.12. Управление прибылью через механизм финансового рычага.
- •8.13. Рациональная структура капитала предприятия: принципы формирования и методы управления.
- •8.14. Принятие управленческих решений, связанных с осуществлением на предприятии инвестиционной и дивидендной политики: содержание, расчеты и обоснования, методы согласования.
- •7.1. Целепологание и осн. Принципы оценки предп-я (бизнеса), их взаимосвыязь с видами стоимостей.
- •7.2. Опред-е ст-ти недвижимости методами доходного подхода.
- •3.Метод дисконтированных денежных потоков.
- •7.3. Опред-е ст-ти недв-ти методами затратного подхода.
- •7.4. Опред-е ст-ти недв-ти методами сравнительного (рыночного) подхода.
- •7.5. Применение осн. Подходов и соответствующих методов при оценки ст-ти машин и обор-я.
- •7.6. Испол-е методов доходного подхода при опред-е ст-ти бизнеса.
- •7.7. Испол-е методов имущ-го подхода при опред-е ст-ти бизнеса.
- •7.8. Испол-е методов сравнит подхода при опред-ии ст-ти бизнеса.
6.1. Виды стратегий финансирования текущих оборотных активов ( сравнительная хар-ка консервативной и агрессивной моделей финансового управления оборотными средствами.
К текущим обор.активам относятся: запасы сырья, материалов и полуфабрикатов, запасы готовой продукции, текущая дебиторская задолженность, денежные активы и прочие оборотные активы.
Формирование оборотных средств происходит в рамках дилеммы «риск – доходность». Решение этого вопроса определяется выбором стратегии финансирования оборотных средств, то есть определения принципов финансирования постоянной и переменной части оборотных средств.
Надёжность
Доходность
Обор. активы
Агрессивная Умеренная Консервативная
Величина оборотных средств не постоянна и зависит не только от объема производства, но и от сезонности, неравномерности поставок, несвоевременного поступления средств за отгруженную продукцию и т.д. Принято делить оборотные активы на:
1. Постоянную (системную) часть - часть оборотных средств можно рассматривать как ту часть текущих активов, которая относительно постоянна в течение всего кругооборота средств предприятия. Она может быть либо усредненной, либо минимальной величиной текущих активов, необходимых для производственной деятельности предприятия;
2. Переменную (несистемную, варьирующуюся) часть – ее величина определяет дополнительную потребность в оборотных средствах, связанную с отклонением, возникающим в отдельные пиковые периоды производственной деятельности предприятия. Она связана с сезонной закупкой сырья, сезонной реализацией готовой продукции, ростом дебиторской задолженности и т.д.
В зависимости от того, какие источники привлекаются для формирования постоянных и переменных оборотных активов, в финансовом менеджменте выделяют след. Стратегии финансирования оборотных активов.
1. Идеальная (согласованная). Точное согласование сроков существования активов и обязательств по группам. Термин «идеальная» означает не идеал, к которому следует стремиться, а лишь совпадение сроков существования активов и выполнения обязательств, связанных с источником покрытия активов. Последствия: Недостаток: неприменима в реальной жизни потому, что наиболее рискованна. При неблагоприятных условиях, если выручка окажется меньше, чем объем обязательств, то предприятие сталкивается с проблемой ликвидности
2. Агрессивная . Основные средства и некоторая доля постоянной части оборотных средств финансируется за счет собственных средств и долгосрочных кредитов. Краткосрочные кредиты финансируют как постоянную часть оборотных средств, так и переменную. Чем выше доля краткосрочного кредита в финансировании текущих активов, тем агрессивнее политика финансирования.
Последствия: высока степень риска с точки зрения потери ликвидности, стратегия дорога с точки зрения увеличения процентов за кредит в объеме обязательств, что приводит к снижению финансовых результатов.
3. Консервативная. За счет собственных средств и долгосрочных обязательств происходит финансирование не только постоянной части оборотных средств, но и некоторой доли их переменной части. Краткосрочный кредит используется, когда потребность в оборотных средствах достигает своего пика.
Последствия: Краткосрочная кредиторская задолженность находится на минимальном уровне, что минимизирует риск. Долгосрочный кредит более дорог и это сказывается на финансовых результатах деятельности предприятия.
4. Умеренная. Оптимальна по критерию «риск – доход». Она же является и наиболее реальной. Внеоборотные активы, постоянная (системная) часть текущих активов и примерно 50% переменной части текущих активов покрывается собственными средствами и долгосрочными пассивами.
Последствия:В отдельные моменты предприятие может иметь излишние текущие активы, что отрицательно сказывается на прибыли, но это снижение рассматривается как плата за поддержание риска ликвидности на должном уровне.