§110. Дефицит госбюджета и сбережения

Допустим, что правительство снижает налоги на 10 млрд р. Это одноразовое снижение, которое означает, что снижение налогов у каждого налогоплательщика является фиксирован­ной величиной. Как это подействует на объем сбережений? Вспомним, что S = Y — С — G.При снижении налоговG расти не могут. Допустим, что они постоянны. Но при данном уровнеYснижение налогов сократитSтолько в том случае, если это снижение налогов приведет к ростуС (потребительские расходы). Снижение налогов на 10 млрд р. создает бюджетный дефицит. Так как расходы правительства (G) не меняются, текущая стоимость будущих налогов (T_f /(1 +R)) должна вырасти на 10 млрд р. Например, если реальная ставка процента равна 10%, то будущие налоги должны вырасти до 11 млрд р., чтобы удовлетворять условию госбюджетного ограничения. А госбюджетное ограничение требует, чтобы текущая стоимость государственных закупок была равна текущей стоимости налоговых поступлений, т. е.

Таким образом, рассматриваемое нами изменение фис­кальной политики должно быть равно не просто сокращению текущих налогов (T) на 10 млрд р., а текущему сокращению расходов, скомбинированному с ростом на 11 млрд р. в будущих налогах (T_f).Как этот сдвиг налогов от сегодняшнего дня в будущее будет воздействовать наSиI? Если налог на капитал не меняется, то не изменяются иI(инвестиции). При отсутствии ограничений на заимствование изменение в выборе времени для изъятия налогов при неизменности объема государственных закупок не воздействует на объем национальных сбережений. Мы уже применили предпосылку о том, чтоGне меняются. Тогда и сдвиг в выборе времени для изъятия налогов не воздействует наС. Это происходит потому, что при отсутствии ограничений на заимствование текущий потребительский выбор зависит только от текущей стоимости пожизненных ресурсов, а не от того, как период за периодом доход распределяется во времени.

Взятое нами в качестве примера изменение в налогах повысило располагаемый доход потребителей на 10 млрд р. в первый период и сократило его на 11 млрд р. (рост будущих налогов) во второй период. Однако это налоговое изменение не повлияло на текущую стоимость ресурсов домашних хо­зяйств, поскольку при реальной ставке процента в 10% рост будущих налогов на 11 млрд р. сокращает сегодняшнюю сто­имость ресурсов домашних хозяйств на 11/1,10 = 10 млрд р., что полностью перекрывает сокращение текущих налогов. Так как текущая стоимость ресурсов потребителей не изменяет­ся, налоговое сокращение не воздействует на С и, следова­тельно, на сбережения (т. е. Y—С — G).

Вследствие того, что налоговое сокращение не воздейст­вует на S,криваяSна графикеS/Iне сдвигается. Значит, равновесная точка остается на месте. Вывод состоит в том, что при отсутствии ограничений на заимствование текущее снижение налогов наряду с компенсирующим увеличением будущих налогов не воздействует наS, I(инвестиции) и реальнуюR.Этот вывод о том, что бюджетный дефицит, вызванный снижением текущих налогов, не влияет на мак­роэкономическую ситуацию, известен как равенство Рикардо, который первым сделал этот вывод^*.

Тем не менее, сегодня есть немало экономистов, которые считают, что бюджетный дефицит, создаваемый снижением налогов, сокращает Sи повышает процентные ставки. Воз­можной причиной того, что дефицит госбюджета, вызван­ный налоговым сокращением, воздействует наS,является предположение о том, что некоторые домашние хозяйства, имеющие такое ограничение, расходуют весь текущий доход на текущее потребление. Если такое домашнее хозяйство получает прибавку вследствие снижения его текущего нало­га, оно потратит всю эту прибавку на дополнительное по­требление.

Допустим, что половина из суммы сокращения налогов в 10 млрд р. досталась потребителям с ограничениями на заимствования. Если такие потребители используют эти 5 млрд р. на увеличение потребительских расходов (остальные потребители не изменяли своих расходов), то Сувеличатся на 5 млрд р. иSснизятся (Y—С — G) на 5 млрд р. Таким образом, при ограничениях на заимствование снижение те­кущих налогов ведет к снижениюS.Рис. 20-1 показывает воздействие налогового сокращения на экономику при наличии ограничений на заимствование.

Рис.20-1

Точка начального равно­весия — E₁где пересекаются кривые сбережений (S) и инвестиций (I). Так как снижение налогов при указанных ограничениях ведет к росту текущего потребления части потребителей,Sснижаются, а криваяSсдвигается наS₂. ОбъемыSиIпонижаются, а ставка процентаRповышается. В этой ситуации рикардианское равенство не подтверждает­ся, бюджетный дефицит вследствие сокращения налогов воздействует на экономику.