84. Основные положения сравнительного подхода в оценке бизнеса.

С.П – сов-ть методов оценки ст-ти, основанных на сравнении объекта оценки с его аналогами.

С.П ориентируется на: рыночные цены купли-продажи сходных компаний, фактически-достигнутые фин.результаты.

3-и метода:

1. Метод рынка капитала основан на использовании цен, сформированных открытым фондовым рынком. В чистом виде данный метод используется для оценки миноритарного пакета акций.

2. Метод сделок дает ст-ть предприятия целиком, т.е дает право контроля над ним.

3. Метод отраслевых коэффициентов основан на использовании рекомендуемых соотношений между ценой и определенными финансовыми параметрами.

Технология применения МРК и МС совпадает, поэтому основные этапы этих методов также совпадают:

1) сбор необходимой информации;

2) сопоставление списка аналогичных предприятий;

3) финансовый анализ;

4) расчет оценочных мультипликаторов;

5) выбор величины М;

6) определение итоговой величины ст-ти;

7) внесение итоговых корректировок.

Критерии отбора предприятий-аналогов:

1. отраслевое сходство (уровень диверсификации производства; характер взаимозаменяемости производственных продуктов; стадии экономического развития оцениваемой компании и аналогов; зависимость от экономических факторов)

2. размер компании (объем реализованной продукции; количественные скидки; ценовые различия по сходным товарам)

3. перспектива роста компании (общий уровень инфляции; перспектива роста отрасли в целом и конкретной фирмы в рамках отрасли)

4. финансовый риск (ликвидность предприятия; кредитоспособность фирмы)

5. качество менеджмента (возрастной состав; уровень образования).

Ценовой мультипликатор – коэффициент, показывающий соотношение между рыночной ценой предприятия или акций и финансовой базой. Различаю интервальные и моментные мультипликаторы. Для расчета М надо: а) определить цену акций по всем компаниям, выбранным в качестве аналога; б) вычислить финансовую базу, либо за определенный период, либо по состоянию на дату оценки.

85. Основные положения затратного подхода к оценке бизнеса.

З.П рассматривает ст-ть акций с (*) зрения понесенных издержек. Ст-ть акций признается равной ст-ти активов предприятия, оставшихся после погашения всех обязательств. Балансовая ст-ть активов не отражает их рыночной ст-ти. Соответственно, в нее необходимо ввести поправки, проведя предварительную оценку рыночной ст-ти каждого актива в отдельности.

В основе затратного подхода лежит принцип замещения, согласно которому инвестор не заплатит за объект сумму больше, чем та, в которую обойдется приобретение аналогичного объекта одинаковой полезности.

Основные положения затратного подхода в оценке бизнеса

Прим-м для объектов спец. назначения, нов. стр-ва, для опр-ия ЛНЭИ земли, так же в целях эк. страх-ия. Не прим-ся при оценки слож. и уник. объектов, обладающ. истор. ценностью, эстет. хар-ками или устаревш.

Существует 2 метода: 1) метод чистых активов, основан на опр-ии рыноч. ст-и всех активов предп-ия, за вычетом его обяз-в; 2) Метод ликвидац. ст-ти, предст. собой разность м/у суммар. ст-ю всех активов пред-ия и затратами на его ликвидацию.

Основные этапы:

1) Оценивается недвижимое имущество по обоснован. рыночной стоимости;

2) Определяется обоснованная рыночная стоимость машин и оборудования;

3)Выявляются и оцениваются нематериальные активы;

4) Определяется рыночная стоимость долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений.

5) Товарно-материальные запасы превращаются в текущую стоимость

6) Оценивается дебиторская задолженность

7) оцениваются расходы будущих периодов;

8) Обязательства предприятия, переводятся в текущую стоимость.

9) Определяется стоимость собственного капитала, путем вычитания из обоснованной рыночной стоимости всех активов, текущей стоимости всех обязательств.