- •Министерство образования Российской Федерации
- •Теория рисков и ожиданий
- •Оглавление
- •Введение
- •Методические указания по изучению дисциплины «теория рисков и ожиданий»
- •Распределение тем контрольных работ и тестов по вариантам:
- •Раздел 1. Общая характеристика информации, неопределённости и рисков в экономике
- •Глава 1. Теория рисков и ожиданий – раздел экономической теории
- •1.1. Предмет и метод теории рисков и ожиданий
- •1.2. Связь теории рисков и ожиданий с другими научными дисциплинами
- •1.3. Краткая история развития дисциплины
- •1.4. Терминология теории рисков и ожиданий
- •Глава 2. Информация и проблемы функционирования рынка
- •2.1. Фиаско рынка: информация и ожидания
- •2.2. Проблема несовершенства информации
- •2.3. Степень равномерности распределения информации и ее оценка
- •2.5. Механизм передачи информации в условиях конкурентного и неконкурентного рынка
- •2.6. Информация и ожидания в рыночной экономике
- •2.7. Информация и уровни надежности ожидания
- •2.8. Устранение информационной асимметрии
- •Глава 3. Неопределённость в современной рыночной экономике
- •3.1. Характеристика неопределённости
- •3.2. Причины неопределённости
- •3.3. Условия неопределённости и их классификация
- •3.4. Неопределённость от недостатка информации
- •3.5. Классификация неопределённости в экономике
- •3.6. Полная неопределённость. Частичная неопределённость
- •3.7. Принятие решений в условиях неопределенности
- •Глава 4. Риски в рыночной экономике
- •4.1. Понятие риска
- •4.2. Сущность риска и причины его возникновения
- •4.3. Неопределённость и риск
- •4.4. Информация и риск
- •4.5. Отношение к риску
- •4.6. Риск и вероятность редких событий
- •4.7. Классификация и идентификация рисков
- •Классификация рисков по определённым признакам
- •4.8. Методы выявления рисков
- •4.9. Правила отнесения отраслей (подотраслей) экономики к классу профессионального риска
- •4.10. Способы управления риском
- •Правила риск - менеджмента
- •Нельзя думать, что есть лишь одно решение, возможно, есть и другие альтернативные решения
- •Вопросы для повторения
- •Раздел II. Общая характеристика методов воздействия на риск
- •Глава 1. Средства разрешения рисков
- •Принципы, используемые при выборе средств разрешения рисков
- •Глава 2. Основные методы (способы) снижения рисков
- •2.1. Диверсификация рисков
- •2.2. Страхование (объединение риска)
- •2.3. Поиск и приобретение дополнительной информации
- •2.4. Избежание (уклонение от риска)
- •2.5. «Принятие риска на себя»
- •2.6. Передача риска (или трансферт)
- •Передача рисков путём заключения договора факторинга.
- •2.7. Распределение рисков
- •2.8. Хеджирование
- •2.9. Использование внутренних нормативов
- •2.10. Лимитирование рисков
- •Вопросы для повторения
- •Раздел III. Инвестиционный риск и диверсификация портфеля
- •Глава 1. Оценка рисков на рынке капитальных активов
- •1.1. Оценка рисков
- •1.2. Комплексная оценка рисков
- •1.3. Основные принципы оценки рисков
- •1.4. Методы оценки рисков
- •1.5. Оценка систематического и несистематического рисков
- •1.6. Модель оценки капитальных активов
- •1.7. Риск и доход
- •1.8. Норма доходности, текущая (приведенная) стоимость и модель арбитражного ценообразования
- •1.9. Теория ожидаемых денежных потоков
- •Снижение денежного потока вызывают:
- •Глава 2. Риск инвестиционных решений и портфельное регулирование
- •2.1. Цена рисковых активов
- •2.2. Взаимосвязь прибыли и рисковых активов
- •2.3. Понятие инвестиционного портфеля
- •2.4. Диверсификация портфеля
- •2.5. Корреляция. Ковариация. Коэффициент корреляции
- •2.6. Выбор эффективного портфеля со многими активами
- •2.7. Методы регулирования инвестиционным портфелем
- •Вопросы для повторения
- •Темы контрольных работ
- •Методические материалы Тесты (выберите правильный ответ)
- •Верны ли следующие утверждения?
- •Библиографический список
- •Для заметок
- •Теория рисков и ожиданий
2.7. Информация и уровни надежности ожидания
Степень риска для тех или иных экономических субъектов в значительной степени зависит от того, насколько они обеспечены необходимой информацией. Очень важно также и то, как глубоко имеющаяся информация проанализирована и осмыслена. Поэтому степень риска решений и осуществления действий экономических субъектов во многом определяется профессиональными знаниями данных субъектов, уровнем оснащенности их офисов современной электронно-вычислительной техникой, а также нередко и таким специфическим фактором как предпринимательский профессионализм. Предпринимательским профессионализмом называется способность предпринимателя верно оценивать характер изменений тех или иных параметров (неопределённость, недостаточность, отсутствие информации).
В зависимости от соотношения уровня ожидания при принятии экономических решений и действий в условиях риска информационного фактора и предпринимательского профессионализма в экономической литературе различают несколько уровней надёжности ожиданий выбираемых решений или действий.
Если информация достаточно полная и точная, то есть предполагаемые события произойдут практически несомненно, то это случай надёжных ожиданий. Но это очень редкий случай. Если степень надёжности ожиданий представляется невысокой, то сама эта степень в принципе измерима, и мы имеем дело с рискованными ожиданиями (одним из примеров могут быть ожидаемые воздействия погоды на урожай). Если имеющаяся информация явно неточна и недостаточна и получить лучшую возможно лишь при слишком больших неприемлемых затратах, то это случай субъективно надёжных ожиданий. Предпринимателю в такой ситуации приходится в значительной степени заменять объективный фактор (информацию) субъективным фактором (предпринимательским чутьём), но в целом для другой, более богатой фирмы вполне возможным было бы получение большей информации. Объективно надёжные ожидания имеют место тогда, когда ответственное лицо или орган управления вообще не располагают данными и критериями для того, чтобы оценить возможное реальное развитие событий. В этом случае абсолютно преобладающим фактором является предпринимательское чутьё.
Надёжные и рискованные ожидания объединяются иногда в литературе в понятие «однозначные» ожидания, а субъективно и объективно ненадёжные - в понятие «многозначные» ожидания.
2.8. Устранение информационной асимметрии
Известно, что абсолютно безопасных товаров просто не существует (особенно если их использовать не по прямому назначению), к тому же попытки создания только абсолютно безопасных товаров резко увеличили бы их цены. Защита прав потребителей, конечно, необходима, но только в разумных пределах.
Защита прав потребителя должна опираться на полную информацию о качестве продаваемых товаров и услуг. Однако можно ли получить такую информацию и кто должен это сделать? Важную роль здесь играют общества потребителей, средства массовой информации (газеты, радио, телевидение), законодательные и исполнительные органы власти и, конечно, сами фирмы, активно рекламирующие свою продукцию. Информация не бесплатна. Поэтому сразу возникает вопрос: кто в ней заинтересован и почему?
Большая часть информации поступает в форме рекламы, функции которой противоречивы. Часто довольно трудно ответить на вопрос, чего в рекламе больше: информации или дезинформации, правды или обмана. К тому же, обращённая к большой аудитории, она по-разному интерпретируется различными категориями граждан. Чем шире аудитория, тем выше коэффициент расщепления информации, тем больше вероятность того, что эту рекламу разные категории читателей и слушателей поняли неоднозначно, со значительными отклонениями, пропустив важные «куски информации».
С ростом качества товара растёт и его цена, но именно она может сделать товар недоступным для широкого применения. Поэтому важным критерием становится не достижение полной информированности, абсолютного знания, а оптимальное соотношение качества и цены. Получение полной информации оказывается скорее заманчивым идеалом (к которому, конечно, надо стремиться), чем реальной практикой современного хозяйства, для рынков которого по-прежнему типична большая или меньшая информационная асимметрия.
Аукционы. Типичным рынком, на котором быстро удаётся ликвидировать асимметрию информации, является аукцион. Как определить реальную цену уникальных произведений искусства? Как быстро выявить соотношение спроса и предложения на скоропортящиеся продукты: живые цветы, ранние овощи и фрукты, свежую рыбу? Здесь трудно установить цену заранее, до тех пор, пока точно не определены размеры спроса или предложения. Цена устанавливается лишь в момент продажи.
Аукцион всегда начинается в ситуации, для которой типична асимметрия информации. Каждая из сторон точно знает свои стартовые цены и потенциальные возможности, однако имеет лишь приблизительные представления о стартовых ценах и потенциальных возможностях конкурентов. Каждая из сторон не только не располагает необходимой информацией, но и старается скрыть свою информацию от других.
Существует два основных типа аукционов: английский и голландский.
Английский аукцион (Enqlish auction) – это аукцион, в котором ставки растут снизу вверх до тех пор, пока товар не будет продан по максимальной из предложенных цен.
Это наиболее известный тип аукциона, на котором продают произведения искусства и предметы роскоши, раритеты и домашний скот.
Голландский аукцион (Dufch auction) – это аукцион, в котором ставки снижаются сверху вниз до тех пор, пока товар не будет полностью продан за минимально доступную цену.
Главным фактором здесь является время, так как продаётся обычно скоропортящийся товар: живые цветы, ранние овощи и фрукты, свежая рыба и т.д. Минимально доступная цена – это, как правило, цена, равная 20% первоначально объявленной. Если и по такой цене не удаётся продать товар, то он снимается с торгов.
На голландских цветочных аукционах в 1992 г., в которых участвовало 5,5 тыс. продавцов и 2,5 тыс. покупателей, было продано свыше 3,5 млн штук срезанных цветов. Особой разновидностью аукциона является закрытый аукцион, или аукцион втёмную (Sealed–bid auction), - это аукцион, в котором ставки выставляются всеми участниками независимо друг от друга одновременно и товар достаётся тому, кто предложил наивысшую цену.