- •Министерство образования Российской Федерации
- •Теория рисков и ожиданий
- •Оглавление
- •Введение
- •Методические указания по изучению дисциплины «теория рисков и ожиданий»
- •Распределение тем контрольных работ и тестов по вариантам:
- •Раздел 1. Общая характеристика информации, неопределённости и рисков в экономике
- •Глава 1. Теория рисков и ожиданий – раздел экономической теории
- •1.1. Предмет и метод теории рисков и ожиданий
- •1.2. Связь теории рисков и ожиданий с другими научными дисциплинами
- •1.3. Краткая история развития дисциплины
- •1.4. Терминология теории рисков и ожиданий
- •Глава 2. Информация и проблемы функционирования рынка
- •2.1. Фиаско рынка: информация и ожидания
- •2.2. Проблема несовершенства информации
- •2.3. Степень равномерности распределения информации и ее оценка
- •2.5. Механизм передачи информации в условиях конкурентного и неконкурентного рынка
- •2.6. Информация и ожидания в рыночной экономике
- •2.7. Информация и уровни надежности ожидания
- •2.8. Устранение информационной асимметрии
- •Глава 3. Неопределённость в современной рыночной экономике
- •3.1. Характеристика неопределённости
- •3.2. Причины неопределённости
- •3.3. Условия неопределённости и их классификация
- •3.4. Неопределённость от недостатка информации
- •3.5. Классификация неопределённости в экономике
- •3.6. Полная неопределённость. Частичная неопределённость
- •3.7. Принятие решений в условиях неопределенности
- •Глава 4. Риски в рыночной экономике
- •4.1. Понятие риска
- •4.2. Сущность риска и причины его возникновения
- •4.3. Неопределённость и риск
- •4.4. Информация и риск
- •4.5. Отношение к риску
- •4.6. Риск и вероятность редких событий
- •4.7. Классификация и идентификация рисков
- •Классификация рисков по определённым признакам
- •4.8. Методы выявления рисков
- •4.9. Правила отнесения отраслей (подотраслей) экономики к классу профессионального риска
- •4.10. Способы управления риском
- •Правила риск - менеджмента
- •Нельзя думать, что есть лишь одно решение, возможно, есть и другие альтернативные решения
- •Вопросы для повторения
- •Раздел II. Общая характеристика методов воздействия на риск
- •Глава 1. Средства разрешения рисков
- •Принципы, используемые при выборе средств разрешения рисков
- •Глава 2. Основные методы (способы) снижения рисков
- •2.1. Диверсификация рисков
- •2.2. Страхование (объединение риска)
- •2.3. Поиск и приобретение дополнительной информации
- •2.4. Избежание (уклонение от риска)
- •2.5. «Принятие риска на себя»
- •2.6. Передача риска (или трансферт)
- •Передача рисков путём заключения договора факторинга.
- •2.7. Распределение рисков
- •2.8. Хеджирование
- •2.9. Использование внутренних нормативов
- •2.10. Лимитирование рисков
- •Вопросы для повторения
- •Раздел III. Инвестиционный риск и диверсификация портфеля
- •Глава 1. Оценка рисков на рынке капитальных активов
- •1.1. Оценка рисков
- •1.2. Комплексная оценка рисков
- •1.3. Основные принципы оценки рисков
- •1.4. Методы оценки рисков
- •1.5. Оценка систематического и несистематического рисков
- •1.6. Модель оценки капитальных активов
- •1.7. Риск и доход
- •1.8. Норма доходности, текущая (приведенная) стоимость и модель арбитражного ценообразования
- •1.9. Теория ожидаемых денежных потоков
- •Снижение денежного потока вызывают:
- •Глава 2. Риск инвестиционных решений и портфельное регулирование
- •2.1. Цена рисковых активов
- •2.2. Взаимосвязь прибыли и рисковых активов
- •2.3. Понятие инвестиционного портфеля
- •2.4. Диверсификация портфеля
- •2.5. Корреляция. Ковариация. Коэффициент корреляции
- •2.6. Выбор эффективного портфеля со многими активами
- •2.7. Методы регулирования инвестиционным портфелем
- •Вопросы для повторения
- •Темы контрольных работ
- •Методические материалы Тесты (выберите правильный ответ)
- •Верны ли следующие утверждения?
- •Библиографический список
- •Для заметок
- •Теория рисков и ожиданий
4.3. Неопределённость и риск
Исследования взаимосвязи риска и неопределенности в экономике имеют давнюю историю и представляют немалый интерес. Значительный вклад в решение данной проблемы внесли А. Тюнен, И. Шумпетер, Д. Кейнс, Ф. Найт, Дж. Фон Нейман, К. Эрроу и др. Классическая концепция взаимосвязи риска и неопределённости была сформулирована Ф. Найтом.
Ф. Найт различал два типа вероятности: 1) математическую или априорную; и 2) статистическую. Вероятность первого типа определяется общими заранее заданными принципами. По Ф. Найту, априорная вероятность - это абсолютно однородная классификация случаев, во всём идентичных. Первый тип вероятности очень редко встречается в бизнесе, поддаётся однозначному измерению. Например, в случае подбрасывания монеты вероятность проигрыша и выигрыша согласно теории вероятности равны и составляют величину 0,5.
Ожидаемое значение подсчитывается по формуле математического ожидания
Е(х) = П1Х1 + П2Х2,
где П1Х2 вероятности каждого исхода,
Х1Х2 значения каждого исхода.
Участие в лотерее - типичный пример рисковой деятельности. Здесь под риском понимается ситуация, когда, зная вероятность каждого возможного исхода, всё же нельзя точно предсказать конечный результат.
Вероятность второго типа можно определить лишь статистически (эмпирически). Например, вероятность возникновения пожара в данном конкретном здании. При этом сложно определить случайное от необходимого и практически невозможно устранить все случайные факторы. Однако тут нет полной однородности внутри выдаваемого класса, отсутствуют равновероятные альтернативы и поэтому нельзя точно определить вероятность с помощью математических вычислений. Статистическая вероятность по Ф. Найту - это эмпирическая оценка частоты проявления связи между утверждениями, не разложенными на изменчивые комбинации одинаково вероятных альтернатив. Второй тип вероятности присущ для деловой сферы и для его измерения требуются субъективные оценки. Подход Ф. Найта определяет математическую базу для количественного измерения и моделирования рисков, которой является аппарат теории вероятностей.
Часто риск отождествляют с неопределённостью. Однако это не совсем тождественные понятия. Неопределённость - это просто факт недостаточности информации о вероятных будущих событиях. Риск же не сводится только к недостаточности информации.
В широком смысле слова риск - это деятельность, связанная с преодолением неопределённости в ситуации неизбежного выбора, в процессе которой имеется возможность количественно и качественно оценить вероятность достижения предполагаемого результата, неудачи и отклонения от цели.
В наиболее общем виде экономический риск, основным источником которого являются внутренняя и внешняя неопределённости, возможен по следующим основным причинам:
внезапно наступившие непредвиденные изменения во внешней среде, которые отражаются (либо могут отразиться) на деятельности предприятия (изменения цен, изменения в налоговом законодательстве, колебания валютного курса, изменения в социально- политической ситуации и т.п.);
изменения отношений предприятия с его контрагентами. Эти изменения могут быть вызваны как самим предприятием, так и контрагентами данного предприятия (возможность заключить более выгодный договор, удлинение или сокращение срока договора, более привлекательные условия деятельности, изменение ориентации партнёров, изменения в условиях перемещения товарных, финансовых и трудовых ресурсов между предприятиями и т.п.), что повлечёт за собой изменения достигнутых ранее договорённостей либо отказа от них;
изменения, проходящие внутри самого предприятия, либо другие причины внутреннего происхождения (несоответствие уровня квалификации работников предприятия запланированным производственным заданиям, внезапный выход из строя основных производственных фондов и т.п.);
изменения, происходящие вследствие научно-технического прогресса, результатом чего является формирование новой системы ориентаций (например, изменение отношения к ручному труду после возникновения машинного).
Согласно концепции Найта риск – это измеримая неопределенность, предприниматель может «предвидеть» или «угадать» некоторые основные параметры (результаты, условия) своего дела в будущем. Развитие подходов оценки нашло свое продолжение в теории рационального выбора (Дж. Фон Нейман, О. Моргенштерн) и теории оценки предпочтений, предложенной К. Эрроу, которые играют важнейшую роль при моделировании финансовых рынков.