- •Министерство образования Российской Федерации
- •Теория рисков и ожиданий
- •Оглавление
- •Введение
- •Методические указания по изучению дисциплины «теория рисков и ожиданий»
- •Распределение тем контрольных работ и тестов по вариантам:
- •Раздел 1. Общая характеристика информации, неопределённости и рисков в экономике
- •Глава 1. Теория рисков и ожиданий – раздел экономической теории
- •1.1. Предмет и метод теории рисков и ожиданий
- •1.2. Связь теории рисков и ожиданий с другими научными дисциплинами
- •1.3. Краткая история развития дисциплины
- •1.4. Терминология теории рисков и ожиданий
- •Глава 2. Информация и проблемы функционирования рынка
- •2.1. Фиаско рынка: информация и ожидания
- •2.2. Проблема несовершенства информации
- •2.3. Степень равномерности распределения информации и ее оценка
- •2.5. Механизм передачи информации в условиях конкурентного и неконкурентного рынка
- •2.6. Информация и ожидания в рыночной экономике
- •2.7. Информация и уровни надежности ожидания
- •2.8. Устранение информационной асимметрии
- •Глава 3. Неопределённость в современной рыночной экономике
- •3.1. Характеристика неопределённости
- •3.2. Причины неопределённости
- •3.3. Условия неопределённости и их классификация
- •3.4. Неопределённость от недостатка информации
- •3.5. Классификация неопределённости в экономике
- •3.6. Полная неопределённость. Частичная неопределённость
- •3.7. Принятие решений в условиях неопределенности
- •Глава 4. Риски в рыночной экономике
- •4.1. Понятие риска
- •4.2. Сущность риска и причины его возникновения
- •4.3. Неопределённость и риск
- •4.4. Информация и риск
- •4.5. Отношение к риску
- •4.6. Риск и вероятность редких событий
- •4.7. Классификация и идентификация рисков
- •Классификация рисков по определённым признакам
- •4.8. Методы выявления рисков
- •4.9. Правила отнесения отраслей (подотраслей) экономики к классу профессионального риска
- •4.10. Способы управления риском
- •Правила риск - менеджмента
- •Нельзя думать, что есть лишь одно решение, возможно, есть и другие альтернативные решения
- •Вопросы для повторения
- •Раздел II. Общая характеристика методов воздействия на риск
- •Глава 1. Средства разрешения рисков
- •Принципы, используемые при выборе средств разрешения рисков
- •Глава 2. Основные методы (способы) снижения рисков
- •2.1. Диверсификация рисков
- •2.2. Страхование (объединение риска)
- •2.3. Поиск и приобретение дополнительной информации
- •2.4. Избежание (уклонение от риска)
- •2.5. «Принятие риска на себя»
- •2.6. Передача риска (или трансферт)
- •Передача рисков путём заключения договора факторинга.
- •2.7. Распределение рисков
- •2.8. Хеджирование
- •2.9. Использование внутренних нормативов
- •2.10. Лимитирование рисков
- •Вопросы для повторения
- •Раздел III. Инвестиционный риск и диверсификация портфеля
- •Глава 1. Оценка рисков на рынке капитальных активов
- •1.1. Оценка рисков
- •1.2. Комплексная оценка рисков
- •1.3. Основные принципы оценки рисков
- •1.4. Методы оценки рисков
- •1.5. Оценка систематического и несистематического рисков
- •1.6. Модель оценки капитальных активов
- •1.7. Риск и доход
- •1.8. Норма доходности, текущая (приведенная) стоимость и модель арбитражного ценообразования
- •1.9. Теория ожидаемых денежных потоков
- •Снижение денежного потока вызывают:
- •Глава 2. Риск инвестиционных решений и портфельное регулирование
- •2.1. Цена рисковых активов
- •2.2. Взаимосвязь прибыли и рисковых активов
- •2.3. Понятие инвестиционного портфеля
- •2.4. Диверсификация портфеля
- •2.5. Корреляция. Ковариация. Коэффициент корреляции
- •2.6. Выбор эффективного портфеля со многими активами
- •2.7. Методы регулирования инвестиционным портфелем
- •Вопросы для повторения
- •Темы контрольных работ
- •Методические материалы Тесты (выберите правильный ответ)
- •Верны ли следующие утверждения?
- •Библиографический список
- •Для заметок
- •Теория рисков и ожиданий
Вопросы для повторения
Существуют ли объективно возможные средства разрешений рисков? Назовите их.
Существует ли набор принципов, используемых при выборе средств разрешения рисков? Назовите и охарактеризуйте их.
Почему приобретение дополнительной информации является одним из важнейших способов снижения риска?
Лимитирование как способ снижения степени риска связано с установлением лимитов? Объясните.
Какую роль играет страхование в экономике?
Почему спекулянты идут на риск?
Почему спекулятивная деятельность в целом считается не только допустимой, но и полезной для рынка?
Можно ли снизить моральный риск?
Как вы понимаете операцию хеджирования? Когда применяется хеджирование? Каковы его цели?
Чем отличается современное хеджирование от классического?
Спекулируете ли вы, когда страхуете свой дом от пожара? Можете ли вы сэкономить деньги, объединившись со своими друзьями и образовав страховой кооператив, тем самым устранив необходимость платить некоторую сумму посреднику (страховой компании)? Какой вид полезной информации поставляют страховые компании?
Что собой представляют методы диссипации (распределения) риска?
Какие методы снижения риска наиболее распространены в хозяйственной практике?
Какие варианты диверсификации используются субъектами хозяйства? Методы минимизации потерь позволяют уменьшить величину ущерба, когда риска избежать невозможно или он возникает внезапно?
Раздел III. Инвестиционный риск и диверсификация портфеля
Глава 1. Оценка рисков на рынке капитальных активов
1.1. Оценка рисков
В условиях развития рыночной экономики возрастает значение правильной оценки риска, который принимают на себя субъекты хозяйства при инвестировании. Развитие рыночных отношений всегда связано с некоторой нестабильностью, что и порождает целую серию рисков, ни один из которых не может быть полностью устранен. Все инвестиционные риски можно представить на рис. 8. При этом, чем больше степень риска, тем больше должна быть получена прибыль. Оптимальное сочетание прибыльности операций и рискованности – основная задача субъектов хозяйства.
Рис. 8. Инвестиционные риски
Проблемы выявления и оценки ключевых факторов, влияющих на конечный результат финансовой операции, а также эффективного управления возникающими при этом рисками, занимают центральное место в теории инвестиций. Значительный вклад в разработку теоретических подходов к решению данных проблем внесли К. Эрроу, Л. Бернстайн, Дж. Дебре, Ф. Фабоцци, Ф. Фонг, Д. Фрэнсис, М. Грубер, Д. Ингерсол, Г. Марковиц, Р. Мертон, М. Миллер, Ф. Модильяни, С. Майерс, П. Самуэльсон, М. Шоулз, Дж. Тобин и др.
Для нейтрализации инвестиционных рисков важно, чтобы все возможные факторы были своевременно выявлены, идентифицированы, проанализированы и ранжированы по значимости или степени вклада в общий уровень инвестиционного риска. Правильная классификация рисков дает возможность эффективно управлять ими. При этом важной задачей для субъектов хозяйства выступает распознавание возможных случаев возникновения рисков, оценка масштабов предполагаемых потерь, нахождение способов предупреждения источников возникновения потерь. Под оценкой рисков понимают изучение и определение его качественных и количественных характеристик: вероятность наступления неблагоприятных событий и возможный размер ущерба. Следовательно, в основе оценки риска лежит нахождение зависимости между размерами потерь и вероятностями их возникновения. Существуют качественные и количественные оценки рисков. Качественные оценки риска считаются менее сложными. При этом основной задачей является определение возможных видов рисков, а также факторов, влияющих на уровень тех или иных рисков выполнения каких-либо мероприятий. Качественный анализ рисков для предпринимателей производится обычно на стадии разработки бизнес-плана.
Оценку степени риска можно описать количественно в абсолютных и относительных показателях, используя при этом экономическую категорию потерь. Если же отнести размер вероятных потерь к какому-либо показателю, например, размеру доходов, то получим величину риска в относительном выражении.
Количественные оценки рисков включают в себя множество разнообразных методов. Выбор конкретного метода оценки зависит от характера самого риска.