- •Министерство образования Российской Федерации
- •Теория рисков и ожиданий
- •Оглавление
- •Введение
- •Методические указания по изучению дисциплины «теория рисков и ожиданий»
- •Распределение тем контрольных работ и тестов по вариантам:
- •Раздел 1. Общая характеристика информации, неопределённости и рисков в экономике
- •Глава 1. Теория рисков и ожиданий – раздел экономической теории
- •1.1. Предмет и метод теории рисков и ожиданий
- •1.2. Связь теории рисков и ожиданий с другими научными дисциплинами
- •1.3. Краткая история развития дисциплины
- •1.4. Терминология теории рисков и ожиданий
- •Глава 2. Информация и проблемы функционирования рынка
- •2.1. Фиаско рынка: информация и ожидания
- •2.2. Проблема несовершенства информации
- •2.3. Степень равномерности распределения информации и ее оценка
- •2.5. Механизм передачи информации в условиях конкурентного и неконкурентного рынка
- •2.6. Информация и ожидания в рыночной экономике
- •2.7. Информация и уровни надежности ожидания
- •2.8. Устранение информационной асимметрии
- •Глава 3. Неопределённость в современной рыночной экономике
- •3.1. Характеристика неопределённости
- •3.2. Причины неопределённости
- •3.3. Условия неопределённости и их классификация
- •3.4. Неопределённость от недостатка информации
- •3.5. Классификация неопределённости в экономике
- •3.6. Полная неопределённость. Частичная неопределённость
- •3.7. Принятие решений в условиях неопределенности
- •Глава 4. Риски в рыночной экономике
- •4.1. Понятие риска
- •4.2. Сущность риска и причины его возникновения
- •4.3. Неопределённость и риск
- •4.4. Информация и риск
- •4.5. Отношение к риску
- •4.6. Риск и вероятность редких событий
- •4.7. Классификация и идентификация рисков
- •Классификация рисков по определённым признакам
- •4.8. Методы выявления рисков
- •4.9. Правила отнесения отраслей (подотраслей) экономики к классу профессионального риска
- •4.10. Способы управления риском
- •Правила риск - менеджмента
- •Нельзя думать, что есть лишь одно решение, возможно, есть и другие альтернативные решения
- •Вопросы для повторения
- •Раздел II. Общая характеристика методов воздействия на риск
- •Глава 1. Средства разрешения рисков
- •Принципы, используемые при выборе средств разрешения рисков
- •Глава 2. Основные методы (способы) снижения рисков
- •2.1. Диверсификация рисков
- •2.2. Страхование (объединение риска)
- •2.3. Поиск и приобретение дополнительной информации
- •2.4. Избежание (уклонение от риска)
- •2.5. «Принятие риска на себя»
- •2.6. Передача риска (или трансферт)
- •Передача рисков путём заключения договора факторинга.
- •2.7. Распределение рисков
- •2.8. Хеджирование
- •2.9. Использование внутренних нормативов
- •2.10. Лимитирование рисков
- •Вопросы для повторения
- •Раздел III. Инвестиционный риск и диверсификация портфеля
- •Глава 1. Оценка рисков на рынке капитальных активов
- •1.1. Оценка рисков
- •1.2. Комплексная оценка рисков
- •1.3. Основные принципы оценки рисков
- •1.4. Методы оценки рисков
- •1.5. Оценка систематического и несистематического рисков
- •1.6. Модель оценки капитальных активов
- •1.7. Риск и доход
- •1.8. Норма доходности, текущая (приведенная) стоимость и модель арбитражного ценообразования
- •1.9. Теория ожидаемых денежных потоков
- •Снижение денежного потока вызывают:
- •Глава 2. Риск инвестиционных решений и портфельное регулирование
- •2.1. Цена рисковых активов
- •2.2. Взаимосвязь прибыли и рисковых активов
- •2.3. Понятие инвестиционного портфеля
- •2.4. Диверсификация портфеля
- •2.5. Корреляция. Ковариация. Коэффициент корреляции
- •2.6. Выбор эффективного портфеля со многими активами
- •2.7. Методы регулирования инвестиционным портфелем
- •Вопросы для повторения
- •Темы контрольных работ
- •Методические материалы Тесты (выберите правильный ответ)
- •Верны ли следующие утверждения?
- •Библиографический список
- •Для заметок
- •Теория рисков и ожиданий
2.4. Избежание (уклонение от риска)
Избежание (уклонение от риска) на практике чаще всего реализуется в форме отказа от связанного с риском проекта и предпочтения в пользу менее рискованных или почти безрискованных проектов или минимизации. Данное направление нейтрализации рисков является наиболее простым и радикальным. Оно позволяет полностью избежать потенциальных потерь, но с другой стороны, не позволяет и получить прибыли. К тому же уклонение от риска может быть просто невозможным, а избежание одного вида риска может привести к возникновению других. Поэтому, как правило, данный метод применим лишь в отношении очень серьёзных и крупных рисков.
Решение об уклонении от риска может быть принято как на предварительной стадии принятия решения, так и позднее, путём отказа от дальнейшего осуществления хозяйственной операции. Однако большинство решений об избежании риска принимается на предварительной стадии, ибо отказ от продолжения операции часто влечёт не только значительные финансовые, но и иные потери, а иногда затруднителен в связи с контрактными обязательствами фирмы.
Уклонение эффективно, если: отказ от одного вида риска не влечёт за собой возникновение других видов рисков более высокого или однозначного уровня; уровень риска намного выше уровня возможной доходности хозяйственной деятельности; финансовые потери по данному виду риска предпринимательская фирма не имеет возможности возместить за счёт собственных финансовых средств, т.к. эти потери слишком высоки.
Естественно, что не от всех видов рисков фирма может уклониться. Большую часть рисков приходится брать на себя, так как некоторые из них несут в себе потенциал возможной прибыли, а другие принимаются в силу их неизбежности.
Компенсация (резервирование) риска – наиболее сложный и тонкий инструмент обеспечения безопасности хозяйственной деятельности. Возможные пути его реализации основаны на создании системы материальных и /или информационных резервов, их резервировании и планировании действий участников хозяйственной деятельности на случай тех или иных изменений условий его реализации. Создание резерва на покрытие непредвиденных расходов представляет собой один из способов минимизации рисков, предусматривающих установление соотношения между потенциальными рисками, влияющими на стоимость активов, и размером расходов, необходимых для преодоления сбоев в выполнении хозяйственной деятельности. Хозяйственная деятельность считается эффективной и устойчивой, если во всех предполагаемых ситуациях неблагоприятные последствия, вызванные изменением тех или иных условий реализации данной деятельности, могут быть устранены за счёт созданных запасов и резервов или их последствия могут быть возмещены страховыми компаниями.
Локализацию риска или его последствий можно осуществить путём переноса хозяйственной деятельности, связанной с повышенным риском, в пределы небольшого дочернего хозяйствующего субъекта.
2.5. «Принятие риска на себя»
Основная задача здесь – изыскание источников необходимых ресурсов для покрытия возможных потерь. Они покрываются из любых ресурсов, оставшихся после наступления риска. Если оставшихся ресурсов у фирмы недостаточно, то это может привести к сокращению объёмов производства.
Ресурсы, за счёт которых покрываются потери, можно разделить на две группы: ресурсы внутри самого бизнеса; кредитные ресурсы.
Ресурсы внутри самого бизнеса. При возникновении потерь крайне редко бывают повреждены все виды собственности одновременно, поэтому к внутренним ресурсам относятся:
наличность в кассе, которая не страдает при физическом повреждении зданий и сооружений;
остаточная стоимость повреждённой собственности;
доход от частичного продолжения как финансовой, так и производственной деятельности;
дивиденды и процентный доход от ценных бумаг и доходных инвестиций;
дополнительные средства, вносимые владельцами бизнеса с целью его поддержания и пр.;
нераспределённый остаток прибыли, полученной в отчётном периоде; до распределения он может рассматриваться как резерв финансовых ресурсов, направляемых в необходимом случае на ликвидацию негативных последствий отдельных финансовых рисков;
резервный фонд фирмы, который создаётся в соответствии с требованиями законодательства и устава предпринимательской фирмы. На его формирование направляется не менее 5% суммы прибыли, полученной фирмой в отчётном периоде.
Кредитные ресурсы. В том случае, когда предпринимательская фирма не в состоянии покрыть все потери из внутренних ресурсов, часть из них можно покрыть с использованием кредитных ресурсов. Однако в данном случае доступность кредитных ресурсов имеет существенные ограничения. И главное из них – перспектива будущей прибыльности фирмы.
Доступность кредитных ресурсов во многом зависит от остаточной стоимости бизнеса после возникновения потерь. В финансовых кругах ходит такая шутка: «Для того, чтобы получить кредит, необходимо доказать, что ты в нём нуждаешься». Поэтому фирме ещё до возникновения потерь необходимо иметь план их преодоления, чтобы убедить кредитные организации в перспективах деятельности фирмы.
Другим ограничением в привлечении кредитных ресурсов может быть их цена. Использование кредитных ресурсов может ослабить финансовое положение предпринимательской фирмы. Кредитные ресурсы как средство покрытия потерь не превышают эффективность финансовых операций, несут за собой дополнительные расходы, связанные с процентными платежами.