Глава 23. Анализ и оценка финансового состояния предприятия1'

23.1. Анализ финансового состояния предприятия

Финансовое состояние предприятия — это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособно­сти, кредитоспособности), использования финансовых ресур­сов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами. Анализ финансового со­стояния предприятия включает в себя:

1) анализ доходности (рентабельности);

2) анализ финансовой устойчивости;

3) анализ кредитоспособности;

4) анализ уровня самофинансирования;

5) анализ деловой активности предприятия.

Источником информации для анализа финансового состо­яния служат бухгалтерский баланс и приложения к нему, ста­тистическая и оперативная отчетность, в том числе: баланс предприятия (форма № 1 по ОКУД); приложения к балансу «Отчет о финансовых результатах и их использовании» (форма № 2 по ОКУД и форма № 5 по ОКУД); государственная стати­стическая отчетность: форма № 5-Ф, срочная — месячная (за 1-й и 2-й месяцы каждого квартала) «Отчет о финансовых ре­зультатах»; форма № 7-Ф, срочная — годовая «Отчет о запасах неустановленного оборудования, требующего монтажа, находя­щегося на складах в капитальном строительстве»; форма № 10-Ф, срочная — годовая «Отчет по отдельным показателям фи­нансовой деятельности предприятия (организации)»; форма № 1 — потери, почтовая — годовая «Отчет о недостачах, хище­ниях, порче и повреждениях грузов при перевозках на транс­порте»; форма № 5-з, срочная — годовая, квартальная «Отчет о затратах на производство и реализацию продукции (работ, ус­луг) предприятия, организации»; форма № 11, почтовая — го­довая «Отчет о наличии и движении основных средств».

¹¹ Глава 23 написана в соавторстве со старшим преподавателем А. С. Елагиной.

148 I

Анализ доходности (рентабельности).

Существуют абсолютные и относительные показатели до­ходности. Абсолютный показатель доходности — это сумма при­были (доходов), относительный показатель — уровень рента­бельности.

Финансовая оценка рентабельности предприятия характе­ризуется системой показателей.

Основные показатели рентабельности можно объединить в следующие группы:

1. Показатели доходности продукции. Они рассчитываются на основе выручки от реализации продукции и затрат на ее производство. К ним относятся:

- рентабельность продаж;

- рентабельность основной деятельности.

2. Показатели доходности имущества предприятия. Они формируются в зависимости от изменения размера имущества:

- рентабельность всего капитала;

- рентабельность основных средств;

- рентабельность прочих внеоборотных активов.

3. Показатели доходности используемого капитала рассчи­тываются на основе инвестируемого капитала:

- рентабельность собственного капитала;

- рентабельность инвестиций.

Расчет показателей, характеризующих рентабельность предприятия, представлен в табл. 23.1. Прибыль учитывается на­растающим итогом с начала года и за весь отчетный период. Размеры собственного капитала могут существенно изменяться. Поэтому числитель и знаменатель дроби необходимо привести в сопоставимый вид.

Следует помнить, что в странах с развитыми рыночными отношениями торговой палатой, промышленными ассоциация­ми или правительством ежегодно публикуется информация о нормах значений показателей рентабельности. Сопоставление своих показателей и их допустимых величин позволяет сделать вывод о состоянии финансового положения предприятия. В Рос­сии эта практика пока отсутствует. Поэтому единственной базой для сравнения является информация о величине показателей за предыдущие годы.

Анализ финансовой устойчивости.

Финансовоустойчивым является предприятие, которое за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задол-

149

Таблица 23.1

Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки рентабельности предприятия

Окончание таблицы 23.1

женности и расплачивается в срок по своим обязательствам. Осно­вой финансовой устойчивости являются рациональная организа­ция и использование оборотных средств. Поэтому в процессе ана­лиза финансового состояния вопросам рационального использо­вания оборотных средств уделяют основное внимание. Анализ фи­нансовой устойчивости включает в себя анализ:

1) состава и размещения активов хозяйствующего субъекта;

2) динамики и структуры источников финансовых ресурсов;

3) наличия собственных оборотных средств;

4) кредиторской задолженности;

5) наличия и структуры оборотных средств;

6) дебиторской задолженности;

7) платежеспособности.

Важным показателем оценки финансовой устойчивости яв­ляется темп прироста реальных активов. Реальные активы — это реально существующее собственное имущество и финансовые вложения по их действительной стоимости. Реальными актива­ми не являются нематериальные активы, износ основных фон­дов и материалов, использование прибыли, заемные средства. Темп прироста реальных активов характеризует интенсивность наращивания имущества и определяется по формуле:

где А — темп прироста реальных активов, %;

В— основные средства и вложения без учета износа, торго­вой наценки по не реализованным товарам, нематериаль­ных активов, использованной прибыли; 3 — запасы и затраты;

Д — денежные средства, расчеты и прочие активы без уче­та использованных заемных средств;

0 — предыдущий (базисный) год;

1 — текущий (плановый) год.

Для оценки финансовой устойчивости используются коэф­фициенты автономии и финансовой устойчивости.

Коэффициент автономии характеризует независимость фи­нансового состояния хозяйствующего субъекта от заемных ис­точников средств. Он показывает долю собственных средств в общей сумме источников:

Минимальное значение коэффициента автономии прини­мается на уровне 0,6. К_а > 0,6, означает, что все обязательства хозяйствующего субъекта могут быть покрыты его собственны­ми средствами. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости и снижении риска финансовых затруднений.

Коэффициент финансовой устойчивости представляет собой соотношение собственных и заемных средств:

Превышение собственных средств над заемными означает, что хозяйствующий субъект обладает достаточным запасом фи­нансовой устойчивости и относительно независим от внешних финансовых источников.

Затем изучаются в отдельности динамика и структура соб­ственных оборотных средств и кредиторская задолженность.

Следующий этап — анализ платежеспособности, который осу­ществляется путем соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Наиболее четко платежеспособ­ность выявляется при анализе ее за относительно короткий срок (неделю, полмесяца). Платежеспособность выражается через коэф­фициент платежеспособности, представляющий собой отношение имеющихся в наличии денежных сумм к сумме срочных платежей на определенную дату или на предстоящий период. Если коэффи­циент платежеспособности равен или больше единицы, то это оз­начает, что хозяйствующий субъект платежеспособен. Если коэф­фициент меньше единицы, то в процессе анализа следует устано­вить причины недостатка платежных средств (снижение роста сум­мы выручки, доходов, прибыли, неправильное использование оборотных средств, например большие запасы сырья, товаров, го-

Таблица 23.2

Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки финансовой устойчивости предприятия

Окончание таблицы 23.2

товой продукции). Коэффициенты оценки финансовой устойчиво­сти предприятия представлены в табл. 23.2. Анализ кредитоспособности.

Под кредитоспособностью хозяйствующего субъекта пони­мается наличие у него предпосылок для получения кредита и его возврата в срок. Кредитоспособность заемщика характеризу­ется его аккуратностью при расчетах по ранее полученным кре­дитам, текущим финансовым состоянием и возможностью при необходимости мобилизовать денежные средства из различных источников. Банк, прежде чем предоставить кредит, определяет степень риска, который он готов взять на себя, и размер креди­та, который может быть предоставлен.

При анализе кредитоспособности используют ряд показате­лей. Наиболее важными являются норма прибыли на вложенный капитал и ликвидность.

Норма прибыли на вложенный капитал определяется отно­шением суммы прибыли к общей сумме пассива по балансу:

Рост этого показателя характеризует тенденцию прибыль­ной деятельности заемщика, его доходность.

, Ликвидность — это способность предприятия быстро пога­шать свою задолженность. Она определяется соотношением ве­личины задолженности и ликвидных средств, т.е. средств, кото­рые могут быть использованы для погашения долгов (наличные деньги, депозиты, ценные бумаги, реализуемые элементы обо­ротных средств и др.). По существу ликвидность хозяйствующего субъекта означает ликвидность его баланса. Ликвидность балан­са выражается в степени покрытия обязательств хозяйствующе­го субъекта его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность озна­чает безусловную платежеспособность хозяйствующего субъекта и предполагает постоянное равенство между активами и обяза­тельствами как по обшей сумме, так и по срокам наступления платежа. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидное-

ти и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обяза­тельствами по пассиву, объединенными по срокам их погаше­ния и в порядке возрастания сроков.

Ликвидность хозяйствующего субъекта оперативно можно оп­ределить с помощью коэффициента абсолютной ликвидности, кото­рый представляет собой отношение денежных средств, готовых для платежей и расчетов, к краткосрочным обязательствам:

где К_л — коэффициент абсолютной ликвидности хозяйствую­щего субъекта;

Д — денежные средства (в кассе, на расчетном счете, на валютном счете, в расчетах, в пути, прочие денежные средства), тыс. руб.;

Б — ценные бумаги и краткосрочные вложения, тыс. руб.;

К — краткосрочные кредиты и заемные средства, тыс. руб.;

3 — кредиторская задолженность и прочие пассивы, тыс. руб.

Этот коэффициент характеризует возможность хозяйству­ющего субъекта мобилизовать денежные средства для покрытия краткосрочной задолженности. Чем выше данный коэффици­ент, тем надежнее заемщик.

Ликвидность хозяйствующего субъекта также характеризу­ется коэффициентом финансовой устойчивости и коэффициентом привлечения средств. Коэффициент финансовой устойчивости анализируемого хозяйствующего субъекта был рассчитан выше. Коэффициент привлечения средств представляет собой отноше­ние задолженности к сумме текущих активов или к одной из составных частей.

■

где К_пс — коэффициент привлечения средств; 3 — задолженность, тыс. руб.; Л — текущие активы, тыс. руб.

Данный коэффициент отражает степень финансовой неза­висимости предприятия от заемных источников. Чем ниже уро­вень этого коэффициента, тем выше кредитоспособность хо­зяйствующего субъекта.

Коэффициенты оценки ликвидности предприятия пред­ставлены в табл. 23.3.

153

Финансовые коэффициенты, применяемые

Таблица 23.3 для оценки ликвидности предприятия

Окончание таблицы 23.3

В таблице 9.3 использованы те же условные обозначения, что и в таблице 9.2.

Анализ уровня самофинансирования

Самофинансирование означает финансирование за счет соб­ственных источников: амортизационных отчислений и прибыли. Однако предприятие не всегда может полностью обеспечить себя собственными финансовыми ресурсами и поэтому широко использует заемные и привлеченные денежные средства.

Эффективность самофинансирования и его уровень зависят от удельного веса собственных источников. Уровень самофинан­сирования можно определить с помощью коэффициента само­финансирования :

где К_с — коэффициент самофинансирования;

П — прибыль, направляемая в фонд накопления, тыс. руб.; А — амортизационные средства, тыс. руб.; К — заемные средства, тыс. руб.;

3 — кредиторская задолженность и другие привлеченные

средства, тыс. руб.

Анализ деловой активности

Важнейшим показателем хозяйственной деятельности лю­бого предприятия является деловая активность, отражающая результативность работы предприятия относительно величины авансированных ресурсов или величины их потребления в про­цессе производства.

Деловую активность предприятия можно представить как систему качественных и количественных критериев.

Качественные критерии — это широта рынков сбыта (внут­ренних и внешних), репутация предприятия, конкурентоспо­собность, наличие стабильных поставщиков и потребителей. Та­кие неформализованные критерии необходимо сопоставлять с критериями других предприятий, аналогичных по сфере прило­жения капитала.

Количественные критерии деловой активности определяют­ся абсолютными и относительными показателями.

Среди абсолютных показателей выделяют:

- объем реализации произведенной продукции;

- прибыль;

- величину авансированного капитала (активы предприятия). Целесообразно учитывать сравнительную динамику этих

показателей. Оптимальным можно считать следующее соотно­шение:

Т > Т > Т > 100%,

п в ак ¹

где Т_п — темп изменения прибыли;

Т_в — темп изменения выручки от реализации продукции;

Т_ак — темп изменения активов (имущества) предприятия.

Приведенное выше соотношение получило название «зо­лотого правила экономики предприятия»: прибыль должна воз­растать более высокими темпами, чем объемы реализации и имущества предприятия. Это означает, что издержки произ­водства должны снижаться, а ресурсы предприятия использо­ваться более эффективно. Однако на практике даже у стабиль­но прибыльного предприятия в некоторых случаях возможно отклонение от этого соотношения. Причины могут быть раз­ные: крупные инвестиции, реорганизация структуры управле­ния и производства (стратегические изменения, организаци­онное развитие), модернизация и реконструкция. Эти мероп­риятия зачастую вызваны влиянием внешней среды и требуют значительных финансовых вложений, которые окупятся и принесут выгоду в будущем.

Относительные показатели деловой активности характери­зуют уровень эффективности использования ресурсов (матери­альных, трудовых и финансовых). Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообраз­ных финансовых коэффициентов — показателей оборачиваемо­сти. Их оценка важна для организации по трем причинам:

1) от скорости оборота средств зависит размер годового оборота;

2) с размерами оборота, а следовательно и с оборачивае­мостью связана относительная величина условно-посто­янных расходов (чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов);

3) ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях.

Финансовое положение предприятия, его платежеспособ­ность находятся в непосредственной зависимости от того, на­сколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

На длительность нахождения средств в обороте оказывают влияние разные внешние и внутренние факторы.

К внешним факторам относятся:

- отраслевая принадлежность;

- сфера деятельности предприятия;

Таблица 23.4

Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки деловой активности предприятия

Продолжение таблицы 23.4

Окончание таблицы 23.4

со

CD

- масштаб деятельности предприятия;

- общая экономическая ситуация в стране, в том числе инф­ляционные коэффициенты и политическая обстановка;

- характер хозяйственных связей с партнерами. К внутренним факторам относятся:

- эффективность стратегии управления активами;

- ценовая политика предприятия;

- структура активов;

- методика оценки товарно-материальных ценностей и запасов.

Оборачиваемость средств можно исчислить как по всем обо­ротным средствам, так и по отдельным видам оборотных активов.

Оборачиваемость средств, вложенных в имущество пред­приятия, может оцениваться:

1. Скоростью оборота — количеством оборотов капитала предприятия и его составляющих за анализируемый пе­риод;

2. Периодом оборота — средним сроком, за который воз­вращаются в хозяйственную деятельность предприятия денежные средства, вложенные в производственно-ком­мерческие операции.

Система показателей деловой активности, представленная в табл. 23.4, базируется на данных бухгалтерской (финансовой) отчетности предприятий. Это обстоятельство позволяет по дан­ным расчета показателей контролировать изменения в финан­совом состоянии предприятия.

Для расчета применяются абсолютные итоговые данные за отчетный период по выручке, прибыли и т.п. Но показатели ба­ланса исчислены на начало и конец периода, т.е. имеют одно­моментный характер. Это вносит некоторую неясность в интер­претацию расчета. Поэтому при расчете коэффициентов приме­няются показатели, рассчитанные к усредненным значениям статей баланса. Можно также использовать данные баланса на конец года.

23.2. Оценка вероятности банкротства предприятия

Банкротство (от итал. banco — скамья, банк и rotta — сломан­ный) — несостоятельность должника (физического или юриди­ческого лица), т.е. признанная арбитражным судом или объявлен­ная должником неспособность удовлетворить требования кредито­ров по денежным обязательствам и (или) обеспечить уплату обя­зательных платежей. Под денежными обязательствами понимается

обязанность должника уплатить кредитору определенную денеж­ную сумму по гражданско-правовому договору и иным основани­ям, предусмотренным законом, а к обязательным платежам отно­сятся налоги, сборы и иные обязательные взносы в бюджет соот­ветствующего уровня и внебюджетные фонды.

Банкротство является следствием разбалансированности экономического механизма воспроизводства капитала предпри­ятия, результатом его неэффективной ценовой, инвестицион­ной и финансовой политики.

Внешним признаком банкротства предприятия является не­исполнение требований по уплате вышеуказанных сумм в тече­ние трех месяцев с момента наступления даты платежей. Иными словами, если по истечении трех месяцев с даты платежей они не осуществляются, то имеются формальные признаки при­знать предприятие банкротом. Косвенным внешним признаком несостоятельности (банкротства) является неудовлетворитель­ная структура баланса, которая характеризуется следующими финансовыми показателями:

- значение коэффициента текущей ликвидности (L₂) на конец текущего периода менее 2;

- значение коэффициента обеспеченности собственными средствами И₄ менее 0,1.

Следует отметить, что применение данных финансовых показателей возможно лишь к предприятиям, в которых доля государственной собственности составляет не более 25%.

Каждое предприятие, осуществляя коммерческую деятель­ность, находится как бы в двух сложных системах. С одной сто­роны — в системе внешних связей с поставщиками, потребите­лями, государственными институтами, финансово-кредитными учреждениями, а с другой стороны - во внутренней системе предприятия, включающей в себя такие аспекты, как техничес­кие и финансовые возможности, кадровый и коммерческой по­тенциал, организацию и управление.

Очевидно, что банкротство может быть следствием воздей­ствия внешней или внутренней системы или их взаимного вли­яния. Вследствие этого различают внешние и внутренние факто­ры банкротства. Они показаны на рис.13.1. ;_{v (} i

К внешним факторам относятся:

- экономическое положение, характеризующееся финан­совой, кредитной, таможенной и налоговой политикой;

- уровень культуры, привычки и нормы потребления, предпочтение одних товаров и отрицательное отношение к другим;

157

- политическая стабильность, которая непосредственно влияет на общее состояние макроэкономики;

- научно-технический прогресс, который во многом опре­деляет направление развития отраслей, регионов и от­дельных предприятий;

- демографическое положение, которое характеризуется, в частности, численностью и структурой населения.

К внутренним факторам относятся:

- философия фирмы, включающая цели и принципы ее развития;

- производственный потенциал, т.е. технические возмож­ности предприятия;

- организация маркетинга, в том числе коммерческие связи;

- кадровый потенциал, включающий степень сплоченнос­ти и зрелости трудового коллектива;

- организация управления финансами;

- стратегии управления инвестициями и инновациями;

- уровень производительности труда.

В свою очередь, каждая их этих групп включает множество более конкретных факторов.

Рис. 23.1. Основные факторы банкротства

157

В классической рыночной экономике принято считать, что внешние факторы обусловливают 1/3, а внутренние 2/3 всех банк­ротств. Не без основания можно полагать, что в современной Рос­сии характерной чертой является обратная пропорция влияния этих факторов. Политическую и экономическую нестабильность, нарушение механизма финансового регулирования и инфляцион­ные процессы следует отнести к наиболее значимым факторам, углубляющим кризисную ситуацию на российских предприятиях.

Если внешние признаки банкротства в виде задержки пла­тежей кредиторам имеют место более трех месяцев, то можно говорить о банкротстве предприятия. В этом случае в соответ­ствии с Федеральным законом «О несостоятельности (банкрот­стве)» к нему могут быть применены так называемые процеду­ры банкротства.

Процедура банкротства — это мероприятия, применяемые в отношении к предприятию-должнику. Основной целью дан­ных мероприятий является разрешение имущественных споров между должником и кредиторами. Следует отметить, что дей­ствующее законодательство России в области банкротства боль­ше ориентировано на защиту прав кредиторов.

Учредители и собственники предприятия, органы исполни­тельной власти прежде всего обязаны принимать своевременные меры по предупреждению банкротства предприятий. В рамках пре­дупредительных мер должнику может быть предоставлена финан­совая помощь в размере, достаточном для погашения денежных обязательств, обязательных платежей и восстановления платежес­пособности. Данные меры носят название досудебная санация.

Санация (от лат sanatio — лечение, оздоровление) — сис­тема мер, направленных на предупреждение ликвидации пред­приятия вследствие наступления признаков банкротства. При этом либо собственники предприятия, либо кредиторы, либо иные лица (в том числе органы исполнительной власти) оказы­вают должнику целевую финансовую помощь, предоставляют льготные кредиты, льготное налогообложение и пр. Государ­ственная финансовая поддержка предоставляется тем предпри­ятиям, которые при наличии соответствующих возможностей способны в короткое время эффективно использовать получен­ные финансовые средства.

Возможны два подхода к неплатежеспособным предприяти­ям:

1. Санация с учетом наличия текущего спроса на их про­дукцию на рынке, состояния основных производствен­

158

ных фондов и производственных мощностей, уровня технологии производства и квалификации производ­ственного персонала, оценки внутренних резервов. 2. Вывод предприятия из хозяйственного оборота в силу

его низкой эффективности. Для своевременного принятия мер по предупреждению банкротства, а также для окончательного анализа финансового состояния необходимо принять во внимание существующие ме­тоды прогнозирования возможного банкротства предприятия.

Наиболее точным методом прогнозирования банкротства предприятия являются Z-модели, разработанные известным за­падным экономистом Эдвардом Альтманом.

Самой простой из них является двухфакторная модель. Для нее выбираются всего два показателя, от которых зависит веро­ятность банкротства:

- коэффициент текущей ликвидности (коэффициент по­крытия) L₂, характеризующий платежеспособность;

- коэффициент финансовой независимости И₃, который характеризует финансовую устойчивость.

На основе анализа статистических данных в западной практике были выявлены весовые коэффициенты каждого из этих факторов.

Данная модель выглядит следующим образом:

Для предприятий, у которых Z₂ равна 0, вероятность банк­ротства равна 50%. Если Z₂ < 0, то вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z₂. Если Z₂ > 0, то вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z₂.

Достоинством этой модели являются ее простота, возмож­ность применения в условиях ограниченного объема информа­ции о предприятии, а недостатком то, что данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования влияния на финансовое состояние предприятия других важных показате­лей: рентабельности, отдачи активов, деловой активности предприятия.

Z₂-мoдeль разработана для экономики США. Российские же предприятия функционируют в других условиях, что не позво­ляет перенести механически использование коэффициентов. Если бы имелась достаточно представительная информация о финансовом состоянии российских предприятий-банкротов, то

158

можно было бы применить эту модель, но с другими весовыми коэффициентами.

Пятифакторная модель прогнозирования банкротства пред­приятия включает показатели ликвидности, финансовой устой­чивости, рентабельности и деловой активности:

где И — коэффициент покрытия краткосрочных обязательств рыночной стоимостью акционерного капитала, т.е. отно­шение рыночной стоимости акционерного капитала (сум­марной рыночной стоимости акций предприятия) к крат­косрочным обязательствам.

В настоящее время в нашей стране отсутствует информация о рыночной стоимости акций всех элементов, и данный пока­затель не может быть рассчитан в своем истинном варианте для большинства предприятий. Поэтому можно заменить рыночную стоимость акций на сумму уставного и добавочного капитала, так как увеличение стоимости активов предприятия приводит либо к увеличению его уставного капитала (увеличение номи­нала или дополнительный выпуск акций), либо к росту доба­вочного капитала (повышение курсовой стоимости акций в силу роста их надежности).

Вероятность банкротства по значению показателя Z₅ приве­дена в табл. 23.5.

При применении пятифакторной модели Альтмана возможны два типа ошибок прогноза:

- прогнозируется сохранение платежеспособности пред­приятия, а в действительности наступает банкротство;

- прогнозируется банкротство, а в действительности пред­приятие сохраняет платежеспособность.

Разработанные модели прогнозирования банкротства соот­ветствуют западным условиям развития рыночной экономики, а для переходной российской экономики необходимо сформи­ровать адекватные прогнозные модели.

Таблица 23.5

Оценка вероятности банкротства

Значение Z5

Вероятность банкротства

Меньше или равно 1,8 От 1,18 до 2,7 От 2,71 до 2,9 Более 3

Очень высокая Средняя

Небольшая, при определенных обстоятельствах Очень низкая

Вопросы для контроля

Укажите правильный вариант ответа

Серия 1

1. Повышение объема спроса: а) снижает уровень цены;

б ) повышает уровень цены.

2. Главные условия успешной ценовой конкуренции:

а) снижение себестоимости единицы продукции за счет совершенствования производства;

б) особые (уникальные) свойства товара.

3.Предприятие реализует свою продукцию:

а) по оптовым цена м без учета НДС;

б) по оптовым ценам с учетом НДС.

4. Затратный метод ценообразования основан:

а) на издержках производства плюс прибыль;

б) на «ощущаемой ценности» товара, т.е. восприятии товара покупателем.

Серия 2

1. Повышение объема предложения ведет:

а) к снижению уровня цены;

б) к повышению уровня цены.

2. Главное условие успешной неценовой конкурен­ции:

а) снижение себестоимости единицы продукции;

б) особые (уникальные) свойства товара.

3. При формировании прибыли предприятия от про­дажи продукции:

а) в расчет берутся цены без НДС и акцизов;

б) в расчет берутся цены с учетом НДС и акцизов.

4. Количественная скидка с цены товара возможна:

а) при оплате товара наличными;

б) при покупке крупных партий продукции;

в) за услуги по продвижению товара потребителям;

г) за покупку несезонного товара.

Глава Оценка финансового 15 предприятия

В условиях рыночной экономики для предприятия важен квалифицированный выбор партнера, поскольку от этого зависит эффективность будущего сотрудничест­ва. Основным источником информации об устойчивости финансового состояния партнера является бухгалтерская отчетность, а именно: официальные формы годовой бухгалтерской отчетности: форма № 1 (ф. № 1 ) «Бухгал­терский баланс» и форма № 2 (ф. № 2) «Отчет о прибы­лях и убытках»

Важнейшие цели и задачи анализа финансового состояния предприятия — оценка платежеспособности и ликвидности; оценка финансовой устойчивости (стабильности); оценка деловой активности (оборачиваемости активов); оценка до­ходности (интенсивности использования ресурсов).

Основные показатели, рекомендуемые для оценки фи­нансового состояния предприятия, представлены в табл. 15.1.

Пример. По данным «Бухгалтерского баланса» и «От­чета о прибылях и убытках» выполнить расчет показате­лей оценки Финансового состояния предприятия.

Таблица 15.1

Наименование показателя		Что показывает		Как рассчитывается		Комментарий
1		2		3		4
Показатели ликвидности
Общий коэффи­циент покрытия (коэффициент ликвидности)		Достаточность обо­ротных средств у предприятия, кото­рые могут быть ис­пользованы для по­гашения его кратко­срочных обязательств		Отношение текущих ак­тивов (оборотных средств) к текущим пас­сивам (краткосрочным обязательствам)		От 1—2. Нижняя граница обу­словлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосроч­ные обязательства. Превышение оборотных активов над кратко­срочными обязательствами более чем в два раза также нежелатель­но, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении пред­приятием своих средств и неэф­фективном их использовании
Коэффициент срочной ликвидности		Прогнозируемые пла­тежные возможности при условии своевре­менного проведения расчетов с дебиторами		Отношение денежных средств и краткосрочных бумаг плюс суммы моби­лизованных средств в расчетах с дебиторами к краткосрочным обяза­тельствам		1 и выше. Низкие значения ука­зывают на необходимость посто­янной работы с дебиторами, что­бы обеспечить возможность об­ращения наиболее ликвидной части оборотных средств в де­нежную форму для расчетов со своими поставщиками
Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (коэф­фициент автоно­мии)	Степень зависимости платежеспособности компании от матери­ально-производст­венных запасов и за­трат с точки зрения необходимости моби­лизации денежных средств для погаше­ния своих кратко­срочных обязательств		Отношение материально-производственных запа­сов и затрат к сумме краткосрочных обяза­тельств		0,5-0,7
Показатели финансовой устойчивости
Соотношение за­емных и собственных средств	Сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. вложенных в активы собственных средств		Отношение всех обяза­тельств предприятия (кредиты, займы и креди­торская задолженность) к собственным средствам (собственному капиталу)		Значение соотношения должно быть меньше 0,7. Превышение указанной границы означает за­висимость предприятия от внеш­них источников (автономии)
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	Наличие собственных оборотных средств предприятия, необхо­димых для его финан­совой устойчивости		Отношение собственных оборотных средств к об­щей величине оборотных средств предприятия		Нижняя граница - 0,1. Чем выше показатель (около 0,5), тем лучше финансовое состояние предпри­ятия, тем больше у него возмож­ностей проведения независимой финансовой политики

Продолжение табл. 15.1

1	2	3			4
Коэффициент маневренности собственных обо­ротных средств	Способность пред­приятия поддержи­вать уровень собст­венного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников	Отношение собственных оборотных средств к об­щей величине собствен­ных средств (собственно­го капитала) предприятия			0,2—0,5. Чем ближе значение по­казателя к верхней рекомендуе­мой границе, тем больше воз­можность финансового маневра у предприятия
Интенсивность использования ресурсов
Рентабельность активов по чис­той прибыли	Эффективность ис­пользования средств, принадлежащих соб­ственникам предпри­ятия. Служит основ­ным критерием для оценки уровня коти­ровки акций на бирже	Отношение чистой при­были от реализованной продукции к объему за­трат на производство реа­лизованной продукции			Динамика коэффициента может свидетельствовать о необходимо­сти пересмотра цен или усиления контроля за себестоимостью реа­лизованной продукции
Другие показате­ли рентабельно­сти, фондо-, энерго-, мате­риалоемкости
Показатели деловой активности
Коэффициент оборачиваемости оборотного ка­питала	Скорость оборота ма­териальных и денеж­ных ресурсов пред­приятия за анализи­руемый период или сколько рублей обо­рота (выручка) снима­ется с каждого рубля данного вида активов	Отношение объема чис­той выручки от реализа­ции к средней величине стоимости материальных оборотных средств, де­нежных средств и кратко­срочных ценных бумаг			Нормативного значения нет, однако усилия руководства предприятия во всех случаях должны быть направле­ны на ускорение оборачиваемости. Если предприятия постоянно прибе­гают к дополнительному использова­нию заемных средств (кредиты, зай­мы, кредиторская задолженность), значит, сложившаяся скорость оборо­та генерирует недостаточное количе­ство денежных средств для покрытия издержек и расширения деятельности
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	Скорость оборота вло­жения собственного ка­питала или активность денежных средств, ко­торыми рискуют ак­ционеры	Отношение чистой вы­ручки от реализации к среднему за период объе­му собственного капитала			Если показатель рентабельности собственного капитала не обеспе­чивает его окупаемости, то дан­ный коэффициент оборачиваемо­сти означает бездействие части собственных средств, т.е. свиде­тельствует о нерациональности их структур. При снижении рента­бельности собственного капитала необходимо адекватное увеличе­ние оборачиваемости
АКТИВ							Код строки		На начало отчетного года		На конец отчетного периода
1							2		3		4
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы (04,05) в том числе: патенты, лицензии, товарные знаки (знаки обслуживания), иные аналогичные с перечисленными права и активы организационные расходы
							110		28		21
							111		28		21
							112		—		—
деловая репутация организации Основные средства (01,02,03) в том числе: земельные участки и объекты природопользования здания, машины и оборудование Незавершенное строительство (07,08, 16,61) Доходные вложения в материальные ценности (03) в том числе:						113		—			—
						120		8132			7904
						121		—			—
						122		8132			7904
						130		5230			—
						135		—			—
имущество для передачи в лизинг имущество, предоставляемое по договору проката Долгосрочные финансовые вложения (06,82) в том числе: инвестиции в дочерние общества инвестиции в зависимые общества инвестиции в другие организации займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев						136		—			—
						137		—			—
						140		31			31
						141		—-			—
						142		—			—
						143		31			31
						144		—			—
						145
прочие долгосрочные финансовые вложения Прочие внеоборотные активы ИТОГО по разделу I								-
						150		—			—
						190		13421			7956
			Бухгалтерский баланс
			За	2000 г.						КОДЫ
				Форма № 1 поОКУД						0710001
				Дата (год, месяц, число)						20011 б| 30
Организация				по ОКПО
Идентификационный номер налогоплательщика				ИНН
Вид деятельности				поОКДП
Организационно-правовая форма / форма собственности
				поОКПФ/ОКФС
Единица измерения тыс. руб.				поОКЕИ						3		84
Адрес
				Дата утверждения
				Дата отправки (принятия)

Продолжение

АКТИВ	Код строки	._—*— На начало отчетного года	На конец отчетного периода
1	2	3	4
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности (10,12, 13,16) животные на выращивании и откорме (11) затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) (20,21,23,29,30,36,44) готовая продукция и товары для перепродажи (16,40, 41) товары отгруженные (45) расходы будущих периодов (31) прочие запасы и затраты Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (19) Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после от­четной даты) в том числе: покупатели и заказчики (62, 76, 82) векселя к получению (62) задолженность дочерних и зависимых обществ (78) авансы выданные (61) прочие дебиторы Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) в том числе:
	210	1047	1091
	211	964	584
	212	—	—
	213	—	—
	214	—	—
	215	79	507
	216	4	—
	217	—	—
	220	9	—
	230	—	—
	231	_	_
	232	—	—
	233	—	—
	234	—	—
	235
	240	5219	3864
покупатели и заказчики (62,76, 82)	241	65	3849
векселя к получению (62)	242	4247	—
задолженность дочерних и зависимых обществ (78)	243	—	—
задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (75)	244	—	—
авансы выданные (61)	245	65	—
прочие дебиторы	246	842	15
Краткосрочные финансовые вложения (56, 58,82)	250	—	—
в том числе:	251
займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев
собственные акции, выкупленные у акционеров	252	—	—
прочие краткосрочные финансовые вложения	253	—	—
Денежные средства	260	124	6
в том числе:
касса (50)	261	124	6
расчетные счета (51)	262	31	—
валютные счета (52)	263	—	—
прочие денежные средства (55, 56,57)	264	93	—
Прочие оборотные активы	270	—	—
ИТОГО по разделу II	290	6399	4961
БАЛАНС (сумма строк 190 + 290)	300	19820	12917

ы о

о

Окончание
ПАССИВ		Код строки			На начало отчетного года			На конец отчетного периода
1		2			3			4
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставной капитал (85) Добавочный капитал (87) Резервный капитал (86) в том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством резервы, образованные в соответствии с учредительными документами Фонд социальной сферы (88) Целевые финансирование и поступления (96) Нераспределенная прибыль прошлых лет (88) Непокрытый убыток прошлых лет (88) Нераспределенная прибыль отчетного года (88) Непокрытый убыток отчетного года (88) Расходы при отсутствии прибыли прошлых лет (88) ИТОГО по разделу Ш IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты (92, 95) в том числе: кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты Прочие долгосрочные обязательства ИТОГО по разделу IV		410			226			226
		420			1296			1296
		430			—			_,
		431			_
		432			—			—
		440			965			—
		450			2476			—
		460			8116			7471
		465			—			—
		470			X			—
		475			X			257
		476			X			—
		490			13079			8736
		510
		511			—			— ■
		512			—			—
		520			—			—
		590
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты (90, 94) в том числе: кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты Кредиторская задолженность в том числе: поставщики и подрядчики (60, 76) векселя к уплате (60) задолженность перед дочерними и зависимыми обществами (78) задолженность перед персоналом организации (70) задолженность перед государственными внебюджетными фондами (69) задолженность перед бюджетом (68) авансы полученные (64) прочие кредиторы Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (75) Доходы будущих периодов (83) Резервы предстоящих расходов (89) Прочие краткосрочные обязательства ИТОГО по разделу V БАЛАНС (сумма строк 490 + 590 + 690)			610			840
			611			840			_
			612			—			—
			620			5190			3823
			621			3901			777
			622			—			—
			623			—			—
			624			789			871
			625			400			1150
			626			100			1472
			627			—			88
			628			—			65
			630			—			—
			640			705			358
			650			—			—
			660			6			—
			690			6741			4181
			700			19820			12917
Наименование показателя	Код строки			За от­четный период			За аналогич­ный период предыдущего года
1	2			3			4
I. Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавлен­ную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	010			11490			19980
в том числе от продажи:	011			_			_
	012			_			_
	013			_			_
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	020			9497			14767
в том числе проданных:	021			_
	022			_			_
	023						_
Валовая прибыль	029			1993			5213
Коммерческие расходы	030			—			—
Управленческие расходы	040			—			—
Прибыль (убыток) от продаж (строки 010—020—030—040)	050			1993			5213
II. Операционные доходы и расходы
Проценты к получению	060			—			—
Проценты к уплате	070			—			—
Доходы от участия в других организациях	080			■ —			-»*•
Прочие операционные доходы ................_„, ,,	090			188			162
Прочие операционные расходы _	100			1609			1403
III. Внереализационные доходы и расходы
Прочие внереализационные доходы .......	120			—			644
Прочие внереализационные расходы	130			—			—
Прибыль (убыток) до налогообложения (строки 050+060-070+080+090-100+120-130)	140			572			4616
Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи	150			811			1876
Прибыль (убыток) от обычной деятельности	160			-239			2740
IV. Чрезвычайные доходы и расходы
Чрезвычайные доходы	170			—			—
Чрезвычайные расходы	180			—			—
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода (строки (160+170-180)	190			-239			2740
СПРАВОЧНО: Дивиденды, приходящиеся на одну акцию*: по привилегированным	201
по обычным ._ ...	202			—			—
Предполагаемые в следующем отчетном году суммы дивидендов, приходящиеся на одну акцию*: по привилегированным	203			_
по обычным	204			—			—

* Заполняется в составе годовой бухгалтерской отчетности.

Отчет о прибылях и убытках
За	2000 г.	КОДЫ
	Форма № 2 по ОКУД	0710002
	Дата (год, месяц, число)	20011 б| 30
Организация	по ОКПО
Идентификационный номер налогоплательщика Вид деятельности	ИНН поОКДП
Организационно-правовая форма / форма собственности
Единица измерения тыс. руб. 1-'-ь—-—--	по ОКПФ / ОКФС
	по ОКЕИ	384

♦ Показатели финансовой устойчивости

1) Соотношение заемных и собственных средств (не менее 0,7):

2) Коэффициент обеспеченности собственными средствами (более 0,1):

3) Коэффициент маневренности собственных обо­ротных средств (0,20—0,50):

♦ Показатели интенсивности использования ресурсов

1) Рентабельность активов по чистой прибыли:

2) Рентабельность реализованной продукции:

♦ Показатели деловой активности

1) Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала:

2) Коэффициент оборачиваемости собственного капитала:

На 1.01.2001 г.

1. Показатели ликвидности

1) Общий коэффициент покрытия (1,00—2,00):

2) Коэффициент срочной ликвидности (1,00 и выше):

3) Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (0,50—0,70):

2. Соотношение финансовой устойчивости

1) Соотношение заемных и собственных средств (не менее 0,7):

2) Коэффициент обеспеченности собственными сред­ствами (более 0,1):

3) Коэффициент маневренности собственных обо­ротных средств (0,20—0,50):

3. Показатели интенсивности использования ресурсов

1) Рентабельность активов по чистой прибыли:

2) Рентабельность реализованной продукции:

4. Показатели деловой активности

1) Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала:

2) Коэффициент оборачиваемости собственного капитала:

Все вышеперечисленные показатели подразделяются на первый и второй классы. В первый класс входят пока­затели, для которых определены нормативные значения, а именно: показатели ликвидности и финансовой устой­чивости. Во второй класс входят ненормируемые показа­тели, значения которых не могут служить непосредст­венно для оценки финансово-экономического состояния предприятия без сравнения со значением этих показате­лей на других предприятиях, выпускающих аналогичную продукцию. В эту группу следует отнести показатели рентабельности и деловой активности.

В табл. 15.2 представлена группировка и численные значения показателей первого и второго классов.

Критерии оценки вышерассмотренных показателей устанавливаются следующим образом: Показатели первого класса:

а) значения показателей находятся в пределах реко­мендуемого диапазона (коридора) нормативных значений.

Оценка «отлично». Динамика изменения показателей свидетельствует об их движении от границ коридора к цен­тру или об их устойчивом положении в центре коридора.

Оценка «хорошо». Динамика показателей свидетель­ствует об их устойчивом положении вблизи границ ко­ридора или об их движении от центра к его границам;

б) значения показателей находятся за пределами реко­мендуемого диапазона (коридора) нормативных значений.

Оценка «хорошо». Отклонение от нормы небольшое, и наблюдается четкая тенденция к улучшению показате­лей с возможностью их вхождения в рекомендуемый нормативный коридор.

Оценка «удовлетворительно». Значения по. ^ателей устойчиво находятся вне рекомендуемого коридора.

Оценка «неудовлетворительно». Значения показате­лей находятся далеко за пределами нормы и все время ухудшаются.

Показатели второго класса:

Оценка «отлично». Значения показателей выше, чем на предприятиях, выпускающих аналогичную продук­цию, и наблюдается тенденция их улучшения.

Оценка «хорошо». Значения показателей стабильны и приближаются к показателям предприятий, выпускаю­щих аналогичную продукцию.

Оценка «удовлетворительно». Значения показателей близки к показателям предприятий, выпускающих ана­логичную продукцию, но наблюдается ухудшение.

Оценка «неудовлетюрительно». Значения показателей далеки от показателей предприятий, выпускающих анало­гичную продукцию, и наблюдается тенденция их ухудшения.

Используя цифровую информацию табл. 15.2 и рекомен­дуемые критерии оценки (в баллах) отдельных показателей можно дать среднюю интегральную рейтинговую оценку фи­нансово-экономического состояния предприятия (табл. 15.3).

Вывод. Общая оценка финансово-экономического состояния предприятия — «хорошо».

Помимо рейтинговой оценки рекомендуется давать прогноз возможного банкротства предприятия. «Z-анализ» Альтмана является одним из самых распространенных ме­тодов прогнозирования банкротства. Цель «Z-анализа» — отнести изучаемый объект (предприятие) к одной из двух групп, либо к предприятиям-банкротам, либо к успешно действующим предприятиям.

Таблица 15.3

Пока­зате­ли	Фактиче­ское значение		Норма­тивные значе­ния	Оцен­ка	Комментарий
	2000	2001
кп	1,06	1,3	1,0-2,0	5	Наблюдается движение к центру коридора
	0,89	1,01	>=1,0	4	Наблюдается движение к грани­цам коридора
	0,17	0,29	0,5-0,7	3	Значения далеки от границ кори­дора, хотя наблюдается их улуч­шение
Дгз.сс	0,44	0,42	<0,7	5	Значения устойчивы
	0,06	0,23	>0,1	4	За 2001 г. значение ниже норма­тива, но значение 2000 г. зна­чительно поевышено
^м.ос	0,03	0,13	0,2-0,5	3	Значение вне коридора, но улуч­шается
Л, %	13,00	-1,46		2	Рентабельность отрицательна в 2000 г., т.е. чистая прибыль отсут­ствует
Рп.%	35,00	21,00		4	Рентабельность продукции доста­точно высока и сравнима с рента­бельностью продукции промыш­ленного производства. Однако очевидно снижение этого показа­теля
об./год	18	10		3	Снижения показателя
0О./ГСЩ	1,30	1,00		3	Снижение показателя
Сумма баллов				36
Средне- ариф- мети- чоский бялп				3,6

170

Уравнение «2»-оценки представляется в следующем виде:

При Z< 1,8 вероятность банкротства высока, при Zb пределах 1,8—2,675 предприятие можно отнести к группе банкротов, при Z > 2,675 предприятие относится к груп­пе успешных, которым банкротство (по крайней мере в течение года) не грозит.

Исходя из конкретных данных форм № 1 и № 2, рас­чет показателя Z включает последовательно этапы:

Выводы

1. Определение финансовых показателей (коэффици­ентов) является необходимым условием оценки финан­сового состояния предприятия в условиях рыночной экономики.

2. В условиях переходного, неустоявшегося характера развития экономики России критерии оценки финансо­вого состояния предприятия не имеют универсального значения. К ним следует относиться как к инструменту анализа и принимать ограничения на их использование.

Тесты (вопросы для самоконтроля) Укажите правильный вариант ответа

1. Основными целями финансово-экономического анализа являются:

а) получение определенного числа ключевых показателей, дающих объективную картину финансово-экономического со­стояния предприятия: его прибылей и убытков, изменение в структуре активов и пассивов, изменений в расчетах с де­биторами и кредиторами;

б) составление сметы затрат на производство;

в) расчет себестоимости единицы конкретного вида продукции;

г) определение рентабельности предприятия и рента­бельности продукции;

д) формирование оптовых цен предприятия.

2. В качестве основных документов для финансового анализа являются:

а) бухгалтерский баланс (форма № 1);

б) отчет о прибылях и убытках (форма № 2);

в) сведения о производстве и отгрузке товаров и ус­луг (форма № П-1);

г) сведения об инвестициях (форма № П-2);

д) сведения о финансовом состоянии организации (форма № П-3).

3. Алгоритм (метод) расчета показателей ликвидности:

♦ Общий коэффициент покрытия

а) отношение денежных средств и краткосрочных ценных бумаг плюс суммы мобилизованных средств в расчетах с дебиторами к краткосрочным обязательствам;

б) отношение текущих активов (оборотных средств) к текущим пассивам (краткосрочным обязательствам);

в) отношение материально-производственных запасов и затрат к сумме краткосрочных обязательств.

4. Алгоритм (метод) расчета показателей финансовой устойчивости:

♦ Коэффициент обеспеченности собственными средствами

а) отношение собственных оборотных средств к об­щей величине собственных средств (собственного капи­тала) предприятия;

б) отношение собственных оборотных средств к общей величине оборотных средств предприятия;

в) отношение всех обязательств предприятия (креди­ты, займы, кредиторская задолженность) к собственным средствам (собственному капиталу).

5. Алгоритм (метод) расчета показателей интенсивно­сти использования ресурсов:

♦ Рентабельность активов по чистой прибыли

а) отношение чистой прибыли к средней за период вели­чине активов;

б) отношение прибыли от реализованной продукции к объему затрат на производство реализованной продукции.

6. Алгоритм (метод) расчета показателей деловой ак­тивности:

♦ Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала

а) отношение чистой выручки от реализации к сред­нему за период объему собственного капитала;

б) отношение чистой выручки от реализации к средней за период величине стоимости материальных оборотных средств, денежных средств и краткосрочных ценных бумаг.

Вопросы для контроля

Укажите правильный вариант ответа

Серия 1

1. Метод расчета показателей ликвидности:

♦ Коэффициент срочной ликвидности:

а) отношение денежных средств и краткосрочных цен­ных бумаг плюс суммы мобилизованных средств в расчетах с дебиторами к краткосрочным обязательствам;

б) отношение текущих активов (оборотных средств) к текущим пассивам (краткосрочным обязательствам);

в) отношение материально-производственных запасов и затрат к сумме краткосрочных обязательств.

2. Метод расчета показателей финансовой устойчивости:

♦ Соотношение заемных и собственных средств

а) отношение собственных оборотных средств к об­щей величине собственных средств (собственного капи­тала) предприятия;

б) отношение собственных оборотных средств к об­щей величине оборотных средств предприятия;

в) отношение всех обязательств предприятия (креди­ты, займы, кредиторская задолженность) к собственным средствам (собственному капиталу).

3. Метод расчета показателей деловой активности:

♦ Коэффициент оборачиваемости собственного капитала

а) отношение за период чистой выручки от реализации к среднему объему собственного капитала;

б) отношение чистой выручки от реализации к сред­ней за период величине стоимости материальных обо­ротных средств, денежных средств и краткосрочных ценных бумаг.

Серия 2

1. Метод расчета показателей ликвидности:

♦ Коэффициент ликвидности при мобилизации средств

а) отношение денежных средств и краткосрочных ценных бумаг плюс суммы мобилизованных средств в расчетах с дебиторами к краткосрочным обязательствам;.

б) отношение текущих активов (оборотных средств) к текущим пассивам (краткосрочным обязательствам);

в) отношение материально-производственных запасов и затрат к сумме краткосрочных обязательств.

2. Метод расчета показателей финансовой устойчивости:

♦ Коэффициент маневренности собственных оборот­ных средств

а) отношение собственных оборотных средств к общей величине собственных средств (собственного капитала) предприятия;

б) отношение собственных оборотных средств к об­щей величине оборотных средств предприятия;

в) отношение всех обязательств предприятия (креди­ты, займы, кредиторская задолженность) к собственным средствам (собственному капиталу).

3. Метод расчета показателей интенсивности исполь­зования средств:

♦ Рентабельность реализованной продукции

а) отношение чистой прибыли к средней за период величине активов;

б) отношение прибыли от реализованной продукции к объему затрат на производство реализованной продукции.

0