Тема 5. Управление прибылью

СОДЕРЖАНИЕ

5.1. Прибыль как объект финансового менеджмента

5.2. Стратегия управления прибылью

5.3. Факторный анализ прибыли от реализации продукции

5.4. Маржинальный анализ (CPV)

5.5. Управление прибылью от продаж с применением

операционного и финансового левериджа

5.1. Прибыль как объект финансового менеджмента

Прибыль субъекта хозяйствования играет ведущую роль в системе управления его финансами, поэтому неизменно привлекает значительное внимание ученых и практиков финансового менеджмента. Прибыль рассматривается в трех основных аспектах:

-прибыль как выражение результата финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования и награда за предпринимательский риск;

-прибыль как выражение эффективности управления операционной, инвестиционной и финансовой деятельностью субъекта хозяйствования;

-прибыль как источник самофинансирования предприятия.

Прибыль является:

• основным внутренним источником текущего и перспективного развития предприятия;

• важнейшей предпосылкой возрастания рыночной стоимости предприятия;

• индикатором кредитоспособности предприятия;

• главным мотивом собственника, поскольку он является инициатором и организатором возрастания капитала и развития бизнеса;

• показателем конкурентоспособности при наличии стабильного и устойчивого уровня прибыли;

• гарантом выполнения предприятием своих обязательств перед государством, источником удовлетворения социальных потребностей общества.

Классификация прибыли представлена на рис. 5.1.

Рис. 5.1. Классификация прибыли

Основными задачами анализа финансовых результатов деятельности предприятия являются:

-оценка динамики абсолютных показателей финансовых результатов (прибыли и рентабельности);

-определение направления и размера влияния отдельных факторов на сумму прибыли и уровень рентабельности;

-выявление и оценка возможных резервов роста прибыли и рентабельности;

-анализ порога прибыли.

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия включает следующие основные элементы исследования:

-изменение каждого показателя за анализируемый текущий период («горизонтальный анализ» показателей финансовых результатов за отчетный период);

-исследование структуры соответствующих показателей и их изменения («вертикальный анализ» показателей);

-изменение показателей финансовых результатов за отчетный период («трендовый анализ» показателей).

Прибыль (убыток) представляет собой результат финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Она свидетельствует о приросте (уменьшении) собственного капитала предприятия, полученного в итоге финансово-хозяйственной деятельности.

Блок-схема формирования чистой прибыли (убытка), основанная на показателях «Отчета о финансовых результатах», представлена на рис. 5.2.

Рис. 5.2. Схема формирования прибыли

Классификация методов анализа прибыли предприятия (рис. 5.3).

МЕТОДЫ АНАЛИЗА ПРИБЫЛИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Факторный

Маржинальный (CPV)

Предельный

На основе оптовых цен

На основе полной себестои-мости

На основе показате-ля рента-бельности продук-ции

Графичес-кий

Аналити-ческий

Однопро-дуктовая модель

Многопродуктовая модель

Анализ чувст-вительности точки крити-ческого объема производства

На основе маржинального дохода

Рис.5.3. Классификация методов анализа

Реализация модели управления прибылью как функционально-организационного блока управления финансами предприятия имеет принципиальные особенности.

Выделяется ряд структурных элементов, которые формируют целостную систему управления прибылью предприятия (рис.5.4.):

-управление прибылью на этапе ее формирования;

-управление доходами субъекта хозяйствования;

-управления расходами субъекта хозяйствования;

-управление прибылью на этапе ее использования.

СТРУКТУРА УПРАВЛЕНИЯ ПРИБЫЛЬЮ ПРЕДПРИЯТИЯ

Дивидендная политика

Политика

тезаврации

прибыли

Управление расходами

Дивидендная политика

Управление использованием чистой прибыли

Управление формированием прибыли

Рис. 5.4. Функционально-организационная структура управления прибылью предприятия

Целью управления прибылью является обеспечение максимизации абсолютной величины чистой прибыли и стабильности ее формирования во времени.

Объектом управления прибылью рассматривается совокупность финансовых отношений, возникающих в процессе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности субъекта хозяйствования по поводу трансформации дохода от обозначенных видов деятельности в прибыль предприятия.

Объект управления прибылью предприятия включает (рис. 5.5):

-доход от реализации товаров, выполненных работ;

-покрытие расходов, включающих материальные затраты, оплату труда работников производственного и управленческого персонала, покрытие амортизационных отчислений;

-уплата налогов и других обязательных платежей;

-покрытие процентных платежей по обязательствам (затраты, связанные с финансовой деятельностью);

-формирование прибыли до уплаты налогов;

-оплата налогов, производимых за счет прибыли;

-формирование чистой прибыли;

-выплата денежных дивидендов и тезаврация прибыли;

-формирование нераспределенной прибыли.

Доход

Материальные и нематериальные затраты

Прибыль до начисления амортизации, процентов по налогу на прибыль (EBITAD)

Насчитанная амортизация и износ

Прибыль до начисления процентов по налогу на прибыль (EBIT)

Уплаченные проценты по займам

Прибыль до начисления налога на прибыль (EBT)

Уплаченный налог на прибыль

Чистая прибыль (EABT)

Рис.5.5. Порядок формирования чистой прибыли предприятия

Основные задачи анализа прибыли:

• установление существующих факторов динамики прибыли;

• факторный анализ прибыли на основе оптовых цен, полной себестоимости и рентабельности продукции;

• анализ прибыли на основе маржинального дохода.

Прибыль предприятия формируется следующими слагаемыми:

• прибыль от реализации продукции;

• прибыль от прочей реализации;

• внереализационные финансовые результаты.

На величину прибыли от реализации продукции влияют:

• объем реализации;

• структура продукции;

• цена реализации;

• себестоимость продукции.

Факторами цены реализации являются:

• качество товарной продукции;

• рынки ее сбыта;

• динамика цен;

• инфляционные процессы.

Прибыль от прочей реализации содержит:

• прибыль от продажи товарно-материальных ценностей;

• прибыль от реализации продукции подсобных хозяйств;

• прибыль от реализации основных фондов и нематериальных активов.

Внереализационные финансовые результаты включают:

• прибыль от долевого участия в совместных предприятиях;

• прибыль от сдачи в аренду основных средств и земли;

• доходы по акциям, облигациям, депозитам;

• сальдо пеней и штрафов;

• убытки от списания дебиторской задолженности;

• убытки от стихийных бедствий и др.