Назвіть методи визначення ефективності інвестування в людський капітал.
Беручи до уваги особливості інвестування в людський капітал, розглянемо
основні методи оцінки ефективності інвестиційних проектів:
• метод чистої теперішньої вартості (NPV);
• метод точок Фішера для двох проектів;
• метод індексу прибутковості (PI);
• метод дисконтованого строку окупності (DPP);
• метод внутрішньої норми рентабельності (IRR).
Майже всі методи оцінки ефективності інвестиційних проектів базуються на
використанні таких понять: строк реалізації проекту; вихідні грошові потоки
(COF); вхідні грошові потоки (CIF); ставка дисконтування (r). Конкретизуємо ці
поняття для випадку інвестування в людський капітал.
1. Метод визначення чистої теперішньої вартості (NPV) проекту
Чиста теперішня вартість (NPV) проекту — це різниця між дисконтованими на визначений момент часу величинами загальних економічних вигід і витрат інвестиційного проекту. Вона розраховується за формулою
д
е
CIFt
—
вхідні грошові потоки, COFt
—
вихідні грошові потоки, r
—
ставка
дисконтування, t — строк реалізації проекту.
Якщо NPV проекту більша від 0, то такі інвестиції в людський капітал з еко-
номічного погляду провадити доцільно. Із двох заходів з розвитку персоналу з
різними, більшими за 0, NPV слід вибрати той, для якого NPV більша.
2. Метод точок Фішера для двох проектів
Цей метод використовується для порівняння економічної ефективності двох
заходів з інвестування людського капіталу. Точками Фішера називають такі
значення ставки дисконтування, за яких показники чистої теперішньої вартості
(NPV) двох заходів, що порівнюються, рівні. Ці точки дають можливість діста-
ти діапазони значень ставки дисконтування, для яких NPV того чи того заходу
більша, а отже, той чи той захід є ефективнішим. За цим методом кращим вва-
жається той захід, для якого показник NPV більший на довшому діапазоні зна-
чень ставки дисконтування (у межах додатних значень NPV). На практиці точки
Фішера можна легко знайти за допомогою функцій будь-якого математичного
пакета виходячи з рівності NPV відповідних проектів.
3. Метод індексу прибутковості (PI) проекту
Індекс прибутковості (PI) показує, у скільки разів дисконтована на визначе-
ний момент часу величина загальних економічних вигід інвестиційного проекту
більша, ніж дисконтована на той самий момент часу величина загальних економічних витрат. Він розраховується за формулою
Якщо PI проекту більший за 1, то таке інвестув в людський капітал з економ погляду провадити доцільно. Із двох заходів з розвитку персоналу з різними індексами прибутковості, більшими за 1, слід вибрати той, для якого PI більший.
4. Метод дисконтованого строку окупності (DPP) проекту
Дисконтований строк окупності (DPP) проекту показує, через скільки часо-
вих періодів дисконтована на певний момент часу величина загальних економі-
чних витрат інвестиційного проекту компенсується потоком дисконтованих на
той самий момент часу загальних економічних вигід. Він розрахов за формулою
де k — номер періоду, в якому інвестиції цілком компенсувалися.
Якщо дисконтований строк окупності (DPP) проекту менший, ніж термін ре-
алізації проекту, то такий захід інвестування в людський капітал з економічного
погляду провадити доцільно. Із двох заходів з формування людського капіталу з
різними DPP, меншими за строк реалізації проекту, слід вибрати той, для якого
DPP менший.
5. Метод внутрішньої норми рентабельності (IRR) проекту
Внутрішня норма рентабельності (віддачі) IRR є такою нормою відсотка, за
якої дисконтована вартість майбутніх вигід дорівнює дисконтов вартості витрат:
Якщо майбутня віддача від конкретного рішення про інвестування в людсь-
кий капітал настільки велика, що внутрішня норма рентабельності перевищує
норму рентабельності альтернативних інвестицій (наприклад, вкладення гро-
шей у банк), то таке рішення з економічного погляду є вигідним. З різних захо-
дів з розвитку персоналу з різними, більшими за ставку дисконтування, IRR,
економічно вигідніше вибрати той, в якого IRR найбільша.
Внутрішня норма рентабельності посідає центральне місце в концепції люд-
ського капіталу. Побудована за аналогією з нормою прибутку, вона дає можли-
вість зіставити окупність вкладень у людський та в інші види капіталу (фізич-
ний, фінансовий).