Структура денежных агрегатов сша в начале 90-х годов (в %)

Структура агрегатов США:	Денежные агрегаты
	М1	М2	М3
Всего	100	100	100
в том числе:
- Наличные деньги	27	7	5
- Чековые вклады	73	19	15
- Сберегательные вклады	-	14	11
- Мелкие срочные вклады	-	60	47
- Крупные срочные вклады	-	-	22

Данные таблицы свидетельствуют о том, что, во-первых, доля наличных денег в денежной массе невелика: их доля в М2 составляет 7%, а в М3 – всего 5%. Во-вторых, наибольший удельный вес в структуре денежной массы США составляют срочные вклады. Это связано с тем, что с 70-х годов в США идет процесс определенного стирания различий между бессрочными и срочными депозитами коммерческих банков. Отличительной чертой сбережений всегда служило предварительное уведомление об изъятии сберегательных и срочных вкладов. В современных же условиях оно превратилось в пустую формальность. Средства на этих счетах стали легко доступны вкладчикам и могут быть быстро получены наличными или беспрепятственно переведены на текущий счет.

Сближение текущих и срочных вкладов происходит по нескольким направлениям. Во-первых, банки и небанковские кредитно-финансовые учреждения США стали открывать "нау-счета", которые можно использовать в расчетах путем выписывания приказов платежа против сберегательных депозитов. Число "нау-счетов" растет высокими темпами и получает все большее распространение. Во-вторых, новой формой банковских услуг стало появление "атс-счетов", которые дают своим владельцам возможность незамедлительно перебрасывать денежные средства со сберегательных на текущие счета. В-третьих, происходит постепенное облегчение условий для использования в платежном обороте средств, находящихся на срочных и сберегательных счетах. Федеральная резервная система США разрешила банкам-членам использовать телефонную сеть для переводов денежных средств со сберегательных на текущие счета. Кроме того, клиенты банков могут осуществлять предуведомленные платежи путем выписывания счетов против их сберегательных вкладов.

Аналогичные тенденции наблюдаются и в других экономически развитых странах. Структуру денежных агрегатов Великобритании в конце 80-х - начале 90-х годов характеризует таблица 8.

Таблица 8

Денежные агрегаты Великобритании в конце 80-х – начале 90-х годов (в %)

Структура агрегатов	Денежные агрегаты
	М1	М2	М3
Всего	100	100	100
в том числе:
- банкноты и монеты в обращении	16	8	7
- бессрочные депозиты частного сектора	84	42	36
- срочные депозиты частного сектора		50	42
- валютные депозиты британских резидентов			15

В России до 90-х годов денежные агрегаты не рассчитывались и не использовались в финансовой (банковской) статистике. Марксистская экономическая наука считала недопустимым объединение "квази-денег" с наличными деньгами. В 90-х годах агрегирование денежной массы введено и в России. Значительные качественные изменения в финансовой системе вызвали необходимость пересмотра прежних научных представлений о роли и характере денег в рыночной экономике. Показатели и структура денежной массы в России раскрыты в главе 4.

Денежный агрегат в узком смысле – это деньги как средство обращения. Более широкий денежный агрегат - деньги как средство накопления. Какой же из агрегатов дает наилучшую оценку денежной массы? Этот вопрос не имеет однозначного ответа. Он порождает другой вопрос: "Для каких целей необходима эта наилучшая оценка?".

Если ставится задача статистического измерения количества активов, используемых в качестве платежного средства, то лучшим является параметр М1. Относительное сходство параметра М1 с традиционным определением денег сделало этот параметр доминирующим на многие годы.

Однако существует и другой подход. Авторы этого подхода пытаются показать, какой денежный агрегат наиболее связан с остальными переменными в уравнении обмена (МV=PQ) и, соответственно, является наиболее полезным в качестве базиса для проведения экономической политики. С конца 80-х гг. среди экономистов наиболее распространенной точкой зрения стала та, что агрегат М2 более устойчиво связан с другими переменными уравнения обмена. Во многих странах стала проводиться экономическая политика, основанная на анализе агрегата М2. Тем не менее, однозначного ответа на эти вопросы до сегодняшнего дня нет.