3.2. Динамика денежной массы и ее компонентов

Состояние денежной сферы и тенденции ее развития в промышленно развитых странах наиболее точно характеризуют показатели М1, М2 и М3. Систематические публикации о динамике указанных показателей за длительный промежуток времени содержит финансовая статистика США. Так как США в отличие от стран Западной Европы и Японии не испытали на себе проблем, связанных со второй мировой войной, то годы войны и восстановления экономики не повлияли сильно на основные параметры денежной массы. Поэтому анализ динамики денежной массы на примере США позволяет выявить тенденции в развитии денежного обращения в наиболее чистом виде и за длительный период времени (см. табл. 9).

Таблица 9.

Денежная масса сша за 1920-1982 гг. (в млрд.Долл.)

Годы	М1	М2	М3
1920	23,4	34,8	41,9
1940	42,9	58,7	73,6
1965	171,3	301,3	471,7
1970	219,6	423,5	634,1
1975	294,8	664,3	1092,4
1976	305,0	1167,7	1299,7
1980	415,6	1669,4	1965,1
1981	440,9	1822,4	2187,8
1982 (сентябрь)	460,5	1954,1	2362,3
Среднегодовые темпы роста, %
1920-1940	3,1	2,7	2,8
1946-1975	3,6	5,5	6,6
1966-1975	5,9	8,4	8,7
1971-1975	6,7	7,5	9,5
1977-1982	7,1	9,0	10,5

Источник: Хандруев А.А. Деньги в экономике современного капитализма. М.: 1983. С.76.

Проведенные данные свидетельствуют о том, что после второй мировой войны показатель М1 растет медленнее других, хотя потребность хозяйства в деньгах в этот период резко возросла. Рост денежной массы обусловлен значительным увеличением экономического оборота, расширением сферы торговли и услуг, развитием туризма, ростом платежных операций. Кроме того послевоенный период отмечен усилением инфляции, что также выразилось в росте денежной массы. До второй мировой войны процентные ставки по сберегательным и срочным вкладам в странах с рыночной экономикой были низкими. Это не стимулировало рост сбережений населения и фирм. Повышение процентных ставок после второй мировой войны привело к увеличению срочных и сберегательных вкладов в коммерческих банках и в небанковских кредитных учреждениях. Значительное воздействие на динамику показателей денежной массы оказывает изменение форм и методов денежно-расчетных отношений. Внедрение кредитных карточек, распространение системы электронных переводов денежных средств, появление атс-счетов и нау-счетов способствовали относительному снижению наличных денег и депозитов до востребования.

Отмеченные тенденции в соотношении денежных агрегатов характерны и для других промышленно развитых стран. Даже в государствах с относительно низкими темпами инфляции, где процентные ставки слабее реагируют на обесценение денежных средств и не создают дополнительных стимулов к хранению денег в форме депозитов, наблюдается преимущественный рост показателей М2 и М3.

К числу важнейших пропорций денежной массы относится соотношение между наличным и безналичным компонентами. Повышение удельного веса безналичных форм расчетов выступает закономерной тенденцией развития денежного обращения в долгосрочном плане. Вместе с тем развитие платежно-расчетных отношений может сопровождаться стабилизацией и даже повышением доли наличного компонента в составе денежной массы.

Для анализа закономерностей наличного и безналичного компонентов денежной массы используется коэффициент наличности – К_Н, который рассчитывается путем деления массы наличных денег на соответствующий агрегат денежной массы.

При выяснении закономерностей изменения К_Н необходимо учитывать как долговременные, так и конъюнктурные факторы. Чем больше временной отрезок, тем более отчетлива тенденция к снижению коэффициента наличности. Это связано с перестройкой платежно-расчетного механизма во второй половине ХХ столетия: золото утрачивает ключевые позиции в системе денежного обращения и распространяются безналичные формы расчетов. Среди факторов среднесрочного и краткосрочного действия следует выделять такой, как предпочтение населением денег в наличной форме в период политической и хозяйственной нестабильности.

В основе стабилизации и роста показателя наличности лежит несколько причин. Прежде всего происходит изменение структуры потребительского спроса. При прочих равных условиях повышение доли товаров длительного пользования способствует уменьшению К_н, так как для оплаты этих товаров необходимо увеличение объема потребительского кредита. Одновременно с этим происходит переключение спроса на более дорогие товары краткосрочного пользования (например продовольственные товары), увеличиваются расходы на туризм, расширяется сфера услуг, растет количество торговых и игральных автоматов. В результате потребность в платежах наличными несколько увеличивается. Кроме того, рост показателя наличности связан с инфляцией. С одной стороны, происходит инфляционное разбухание денежной массы, в том числе кассовых остатков. С другой стороны, вкладчики переводят вклады "до востребования" в срочные и сберегательные депозиты, приносящие более высокие проценты.

Снижению коэффициента наличности препятствуют социально-психологические факторы, определяющие сбережения в наличной форме: особенности национальной психологии, соображения удобства, использование наличных денег в валютных спекуляциях "теневого" бизнеса, уклонение от уплаты налогов и др.

Таким образом, размер и структура денежной массы зависят от многих параметров:

Во-первых, сложившаяся денежная система страны и степень доверия к ней. В основе кредитных денег лежит общественное доверие к их покупательной способности, а следовательно к эмитенту. В зависимости от того, какой вид эмиссии предполагает денежная система, бюджетную или кредитную, определяется объем денежной массы.

Во-вторых, циклическое развитие экономической системы: масштабы производства, ожидаемый подъем или спад, стоимостная структура ВВП и цены.

В-третьих, масштабы и уровень функционирования финансового рынка: насколько развита эта система хозяйствования (рынок ценных бумаг, рынок ссудного капитала, рынок "коротких денег" - краткосрочных межбанковских кредитов) и уровень процентных ставок.

В-четвертых, роль государства в экономической системе, состояние бюджета страны и способы покрытия дефицита бюджета ( государственный заем или прямое финансирование)

В-пятых, уровень открытости экономической системы страны: насколько денежное обращение обслуживает международные сделки и каково сальдо платежного баланса (приток или отток валюты и способы покрытия отрицательного сальдо).

В-шестых, соотношение наличного и безналичного денежного обращения, т.е. состояние платежной системы страны, эффективность организации расчетов.

В-седьмых, скорость обращения денег, то есть число оборотов денежной единицы в год.

Принимая во внимание факторы, влияющие на размер денежной массы, закономерности ее обращения, государство создает механизм регулирования денежной массы.