Структура денежной базы Центрального банка рф (в широком определении)

Период	Компоненты денежной базы
	Всего	Наличные деньги		Средства кредитных организаций
		Всего	Уд.вес	Всего	Уд.вес
01.01.1999	258,2	197,9	76,6	60,3	23,4
01.01.2000	425,8	288,6	67,8	137,2	32,2
01.01.2001	721,6	446,5	61,96	275,1	38,1
01.01.2002	928,3	623,5	67,2	304,8	32,8
01.01.2003	1232,6	813,9	66,0	418,7	34,0
01.01.2004	1914,3	1224,7	64,0	689,6	36,0
01.01.2005	2386,3	1669,9	70,0	716,4	30,0

Сравнительный анализ денежной массы в РФ и денежной базы Банка России наказывает, что денежная масса в начале 2001г. превышала денежную базу в 1,58 раза, к началу 2005 г. это разница составила 1,83 раза. Большой удельный вес наличных денег в денежной массе определяет их ведущую роль и в структуре денежной базы, а также их динамику.

Соотношение денежной массы и денежной базы характеризует в показатель «денежный мультипликатор», он равен отношению денежной массы к денежной базе (М2/ДБ). В России денежный мультипликатор в 2000 г. составил 1,58, в 2004 г. – 1,83.

Изменения денежной базы Банка России происходит при изменении его активов. Активы банка– это часть бухгалтерского баланса, которая отражает вложения ресурсов банка. Увеличение активов Центрального банка РФ происходит тогда, когда он: 1) предоставляет кредиты коммерческим банкам; 2) предоставляет кредит правительству или покупает ГКО; 3) увеличивает официальные золото – валютные резервы (покупает иностранную валюту или золото). Во всех этих ситуациях Банк России увеличивает кредитные ресурсы коммерческих банков, что ведет к расширению денежной массы. В силу эффекта денежного мультипликатора даже небольшое изменение в банковских депозитах приводит к значительным колебаниям денежной массы через многократное использование одних и тех же денег в банковской системе. Уменьшение же активов Банка России приведет к сокращению денежной массы. Таким образом рост денежной массы или ее сокращение полностью предопределяется операциями Центрального банка РФ.

Методы и инструменты регулирования денежной массы

Динамику и размеры денежной базы и денежной массы регулирует Банк России, разрабатывая и осуществляя денежно-кредитную политику. В соответствии с законодательством в его распоряжении имеется достаточно широкий набор методов и инструментов воздействия на наличные деньги и на быстро реализуемые активы банковской системы, которые определяют ее ликвидность. Конкретный набор методов и инструментов и их приоритеты зависят от условий и параметров развития экономики и ситуации на денежном рынке.

Денежный рынок– это рынок, на котором осуществляются, в основном краткосрочные депозитно-ссудные операции, обслуживающие, главным образом, краткосрочные ресурсы банков, организаций, государства и частных лиц. Денежный рынок в собственном смысле слова, это рынок краткосрочных заимствований и предоставления краткосрочных ссуд, на котором главными участниками являются кредитные организации. Денежный рынок в собственном смысле слова обеспечивает «торговлю деньгами» между различными кредитными организациями, но не занимается непосредственным кредитованием или приемом вкладов от лиц и организаций за пределами банковского сообщества.

Методы регулирования денежной массыпредставляют собой способы, мероприятия, которыми действует Банк России для поддержания или изменения ее величины. Эти способы принято подразделять на административные и экономические.

Административные методы регулирования денежной массы– это прямые количественные ограничения, которые использует Банк России в отношении различных параметров деятельности кредитных организаций. В данном случае он применяет следующие инструменты:

• устанавливает лимиты на рефинансирование банков, на операции на открытом рынке;

• вводит лимиты на проведение кредитными организациями отдельных банковских операций- привлечение кредитных ресурсов, предоставление различных категорий ссуд и др.;

• устанавливает ориентиры роста одного или нескольких показателей денежной массы исходя из основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики.

Прямые количественные ограничения Банк России применяет только после консультации с Правительством Российской Федерации.

Экономические методы регулирования денежной массы– это такие мероприятия Банка России по поддержанию или изменению ее величины, использование которых не предполагает установления прямых ограничений и оказывает косвенное влияние на параметры денежной массы и денежных агрегатов. К экономическим методам денежно-кредитной политики Банка России следует отнести: операции на открытом рынке, депозитные операции, обязательное резервирование, рефинансирование банков, процентную политику.

1. Операции на открытом рынке.

Это один из основных методов денежно-кредитной политики Банка России. Открытый рынок – это рынок, на котором Центральный банк осуществляет покупку и продажу ценных бумаг в банковском секторе с целью воздействия на массу денег в обращении и объем кредитов. Приобретая ценные бумаги у банков, Банк России увеличивает тем самым их ресурсы и вложение денежных средств в экономику страны, продавая, - уменьшает кредитные ресурсы и возможности банковского сектора. Банк России периодически изменяет интенсивность своих операций, внося изменения в уровень свободных денежных средств банков и в параметры денежной массы. Лимит операций на открытом рынке утверждается Советом директоров.

Проведение операций на открытом рынке осуществляется посредством следующих инструментов.

• Операции с государственными краткосрочными облигациями (ГКО);

• Операции с облигациями федеральных займов (ОФЗ);

• Операции с облигациями Банка России (ОБР);

• Операции РЕПО с государственными ценными бумагами и собственными облигациями. РЕПО– финансовая операция, при которой одна из участвующих в сделке сторон продает ценные бумаги другой стороне и в то же время берет на себя обязательство выкупить указанные ценные бумаги в определенную дату или по требованию другой стороны.

• Валютная интервенция– покупка и продажа Банком России иностранной валюты на внутреннем валютном рынке для воздействия на курс рубля и на суммарный спрос и предложение денег.

• Валютные свопы– операция по обмену национальной валюты на иностранную с обязательством обратного обмена через определенный срок.

2. Обязательное резервирование

Обязательное резервирование - один из важных методов воздействия на уровень свободных денежных средств банков и денежную массу. Величина резервов – часть банковских активов, которую каждый банк обязан хранить на счетах в Банке России – во многом определяет кредитные возможности банков и тем самым влияет на денежную массу. Реализация этого метода осуществляется посредством следующих инструментов:

• Перечень резервируемых обязательств;

• Норматив обязательных резервов, устанавливаемый в процентном отношении к обязательствам кредитной организации.

Центральный банк РФ имеет полномочия устанавливать различные нормы обязательных резервов в пределах 20 процентов обязательств кредитной организации и эти нормы могут быть дифференцированными. Нормативы обязательных резервов не могут быть единовременно изменены более чем на 5 пунктов, так как даже незначительное их изменение способно вызвать через мультипликационный эффект значительные изменения в объемах банковских свободных ресурсов.

Изменение норм резервных требований в течение 1998-2005 гг. характеризует таблица 13.

Таблица 13.