Федеральное агентство по образованию

Архангельский государственный технический университет

Институт экономики, финансов и бизнеса

==============================================

ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИЕ

РИСКИ

Учебно-методическое пособие

Архангельск

2005

Рассмотрены и рекомендованы к изданию методической

комиссией Института экономики, финансов и бизнеса

Архангельского государственного технического университета

7 декабря 2005г.

Составители:

А. П. Тарутин, ст. преп.;

Л. Ю. Ласкина, ассист.

Рецензенты:

Н.И. Петрик, доц., канд. с.-х. наук;

УДК 330.131.7

Тарутин А.П., Ласкина Л.Ю. Предпринимательские риски: Практикум. – Архангельск: Изд-во АГТУ, 2005. – 96с.

Подготовлены кафедрой финансов и кредита ИЭФБ АГТУ.

Даны рекомендации по решению задач по управлению рисками предприятий реального сектора экономики, коммерческих банков, инвесторов на рынке ценных бумаг. Предназначены для студентов специальностей 060400 (080105.65) и 061100(08010.65) всех форм обучения.

Ил.12. Табл. 65. Библиогр. 48 назв.

©Архангельский государственный

технический университет, 2005

Введение

Согласно Гражданского кодекса РФ ст.2, «предпринимательской является самостоятельная, осуществляемая на свой риск деятельность, направленная на систематическое получение прибыли от пользования имуществом, продажи товаров, выполнения работ или оказания услуг лицами, зарегистрированными в этом качестве в установленном порядке».

Риск диалектически связан с предпринимательством: прибыль выступает как плата за риск. По мнению ряда экспертов, управление бизнес-процессами в производственной, банковской, торговой, страховой и иных сферах деятельности, по существу является управление рисками (в западной терминологии – риск менеджментом (RM).

Целью изучения дисциплины “Предпринимательские риски” является приобретение студентами навыков разработки мероприятий по управлению рисками.

Подход авторов к преподаванию дисциплины базируется на следующих положениях:

• бизнес-процессы носят вероятностный характер, прибыль предпринимателя является платой за риск;

• риски реального сектора экономики и финансовой сферы во многом взаимозависимы;

• RM использует системный подход к ранжированию рисков и выбору приоритетных рисков в анализируемых периодах;

• стремление к максимальной прибыли и минимальному риску приводит инвестора к противоречию, которое возможно разрешить путем принятия концепции приемлемого риска.

Практикум может быть использован на практических занятиях и для самостоятельной работы студентов.

В практикум включены материалы из отечественных и зарубежных учебников, нормативных актов, публикаций в периодических изданиях.

Авторы надеются, что пособие будет полезно изучающим указанную дисциплину и с признательностью примут замечания и предложения, которые следует направлять по адресу:

163007, г. Архангельск, наб. Сев. Двины 17, АГТУ, ИЭФиБ, кафедра финансов и кредита (ауд. 3412), [e-mail]

Методы измерения и управления рисками

Управление рисками – специфическая область менеджмента, требующая знаний в области теории фирмы, страхового дела, финансового менеджмента, математических методов оптимизации экономических задач и т.д.

П роцесс управления состоит из следующих этапов (см. рис.1)

Выявление ключевых рисков

Выбор методов оценки (измерителей) уровня риска

Разработка и реализация мероприятий по управлению рисками на основе методов риск-менеджмента (уклонение, локализация, диссипация, компенсация)

Контроль результатов

Р исунок 1 Процесс управления рисками

П ринято различать количественную и качественную оценку рисков. Качественная оценка заключается в определении возможных видов риска, факторов, влияющих на его уровень; предполагает, прежде всего, идентификацию, классификацию и ранжирование рисков. Качественная оценка важна на стадии планирования проекта (производственного, инновационного, финансового и др.), так как наибольшую угрозу представляют своевременно невыявленные риски.

Количественная оценка рисков может быть выполнена с использованием следующих показателей:

• Абсолютные показатели (изменение объемов выпуска продукции, выручки от продажи продукции, прибыли и т. п.);

• Относительные показатели (рентабельность, производственный и финансовый леверидж и т.п.);

• Статистические показатели (дисперсия -σ², стандартное отклонение- σ, коэффициент вариации -К _вар);

σ^((Xi-E(x))^{2 .} p_i; ; К _вар = σ / Е(X)·100,

где Е(х) –ожидаемое значение показателя; Е(х)= Хi*Pi;

Xi - возможный результат;

Pi – вероятность наступления событий.

Чем больше величина стандартного отклонения, тем выше предпринимательский риск сделки (σ^и^σ-^меры абсолютной колеблемости. Для анализа обычно используют относительную величину - коэффициент вариации).

• Показатели, разработанные в рамках соответствующих моделей (бета-коэффициент в модели САРМ, Z- коэффициент в модели Альтмана).

Количественные измерители уровней рисков широко применяются в управленческом учете, в анализе альтернативных вариантов инвестиционных проектов, при разработке мероприятий по антикризисному управлению.

Задача 1.1

Какой финансовый актив является более рискованным, если каждый актив по-своему реагирует на возможные состояния фондового рынка (см. табл.1).В качестве измерителя риска применить абсолютные и статистические показатели. Являются ли данные измерители риска взаимосогласованными?

Таблица 1 Исходные данные

Актив	Состояние рынка
	Подъем		Стагфляция
	Вероятность, %	Доходность, %	Вероятность, %	Доходность, %
А	50,0	20,0	50,0	10,0
В	99,0	15,1	1,0	5,1

Задача 1.2.

У руководства ООО «Интерлес» имеются данные о сроках оплаты контрактов по ряду сделок (сделки с партнерами заключались в течение 10 месяцев). Выбрать фирму (А или В), сотрудничество с которой менее рискованно для ООО «Интерлес».

Таблица 2 Срок оплаты счета покупателем, дн.

Фирма	Месяцы
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
А	70	39	58	75	80	120	70	42	50	80
В	50	63	32	89	61	45	31	51	55	50

Задача 1.3.

Имеются два варианта рискованного вложения средств. Какой вариант выбрать? Ответ обоснуйте.

Таблица 3 Исходные данные

Вариант	Вероятность	Доход (убыток), млн. руб.
А	0,7	1,5
	0,3	(-0,6)
Б	0,6	2,0
	0,4	(-1,0)

Задача 1.4.

Инвестиционная компания оценивает риск вложения капитала в два альтернативных проекта. Установлено, что прибыль по проектам будет получена в следующих случаях (табл.4).

Таблица 4 Исходные данные по проектам

Проект	Число случаев наблюдения	Полученная сумма дохода, тыс.руб.
А	30 20 50	200 250 180
Б	40 40 20	220 250 210

Назовите методы и показатели, которые можно использовать для оценки рисков вложения капитала в названные проекты. Оцените с помощью этих методов риск по каждому из проектов и дайте сравнительную оценку.