4. Цели денежно-кредитной политики. Иерархия монетарных целей (конечные, промежуточные, оперативные и тактические).

Роль денежно-кредитной политики в развитии экономики заключается в том, чтобы добиться максимально возможного равновесия денежного рынка, т.е. поддержать баланс между количеством денег в обращении и потребностью в них.

Конкретный состав целей денежно-кредитной политики, их количественные параметры определяются национальными приоритетами страны, этапом её развития, а также тенденциями стран-партнёров в мировой экономике в целом

Цели денежно-кредитной политики классифицируют по следующим признакам:

1. по времени действия:

– конечные (стратегические, общеэкономические, или цели общественного выбора);

– промежуточные (монетарные);

– тактические (операционные).

2. по границам действия:

– внешние (равновесие платёжного баланса, стабильность валютного курса);

– внутренние (стабилизация производства, уровень цен, обеспечение максимальной занятости населения).

Поскольку денежно-кредитная политика является одним из ключевых инструментов государства по регулированию экономики, ее конечные цели совпадают с общими целями государственной экономической политики: обеспечение устойчивого экономического роста, высокой занятости, стабильного уровня цен и равновесия платежного баланса.

Следует отметить, что при безусловной взаимосвязи всех конечных целей одновременное достижение их только методами денежно-кредитной политики не представляется возможным, т.к. применяемые при этом типы ДКП противоречат друг другу. Причиной этого является противоположность методов достижения целей политики «дорогих» и «дешёвых» денег.

ЦБ не имеет возможности контролировать и управлять поведением всех конечных целевых показателей. Поэтому денежно-кредитная политика предполагает определение иерархий целей: помимо конечных целей, следует выделять промежуточные и операционные целевые ориентиры.

Таким образом, промежуточные цели формулируются ЦБ для реализации конечных общеэкономических целей. Они определяют значение тех или иных экономических переменных на длительных временных интервалах (год или более).

При отборе промежуточных целей используются несколько критериев:

1. Согласованность с конечными целями ДКП;

2. Контролируемость, предполагающая возможность для ЦБ влиять на величину промежуточной переменной;

3. Измеримость, предполагающая наличие возможности правильно и точно измерить выбранную промежуточную переменную;

4. Своевременность, предполагающая, что достоверная информация об этой цели должна своевременно и регулярно поступать в ЦБ.

Промежуточная цель определяется уровнем развития экономики, характером трансмиссионного механизма, поэтому она не является раз и навсегда заданной, особенно в странах с переходной экономикой. Это обусловлено постоянным процессом развития рыночных отношений. Кроме того, промежуточная цель может устанавливаться как в рекомендательной форме, так и в виде целевого показателя.

В качестве промежуточной цели может выступать обменный курс, показатели денежной массы, процентные ставки, уровень инфляции в стране и т.д.

Тактические (операционные) цели усиливают взаимосвязь промежуточных целей и инструментов денежно-кредитного регулирования. Кроме того, промежуточные цели трудно прогнозировать или контролировать ежедневно, еженедельно, ежемесячно. Их проще использовать для ежеквартального или ежегодного контроля. Достижение тактических целей возможно путём каждодневных регулирующих действии ЦБ. Через их постановку и достижение ЦБ обеспечивает выполнение своих промежуточных и, соответственно конечных целевых установок.

В зависимости от конкретной ситуации в качестве тактических целей могут быть краткосрочные процентные ставки денежного рынка, ликвидность банковской системы, денежные агрегаты и др.

В целом, процесс формулирования целей денежно-кредитной политики состоит из нескольких этапов:

- на первом этапе устанавливаются конечные цели в форме контрольных цифр экономического роста, инфляции, состояния платежного баланса;

- на втором этапе определяются промежуточные цели в форме конкретных количественных показателей, определяющих действующий монетарный режим денежно-кредитной политики;

- на третьем этапе, с учётом специфики трансмиссионного механизма, центральный банк выбирает операционные цели, то есть те показатели, которые максимально поддаются воздействию центрального банка;

- на четвертом этапе производится выбор системы методов и инструментов денежно-кредитного регулирования.