9. Причины и особенности мирового финансово-экономического кризиса

Возникновение кризиса связывают со следующими факторами:

• дисбалансы международной торговли и движения капиталов.

• обесценение доллара США на протяжении 2002—2008 годов породило уменьшение его использования рядом стран в качестве резервной валюты, и даже попытки перехода на другие валюты в международных расчетах, что привело к возникновению кризисных явлений в отдельных сферах экономики США, перегреву экономик в других странах и аномальному ценообразованию на товарных рынках.

• общей цикличностью экономического развития;

• перегревом кредитного рынка и явившегося его следствием ипотечного кризиса;

• а также:

• высокими ценами на сырьевые товары (в том числе, нефть);

• перегревом фондового рынка;

С точки зрения австрийской экономической школы причинами являются:

• кредитная экспансия, развернутая в 80'ых, 90'ых и в начале 2000'ых.

• фиатная (фидуциарная) природа денег, иными словами необеспеченность денег реальными товарами (отсутствие золотого и (или) серебряного стандарта).

Высокие цены на сырье обусловлены кредитной экспансией, вызывающей инфляцию. Также имеет место другой механизм: созданные банками из ничего деньги направляются не в реальный сектор экономики, а на различные биржи (в том числе товарные), и посредством этих огромных кредитных средств инвестиционные фонды и инвестиционные банки манипулируют ценами на товары.

Цикличность экономического развития также обусловлена кредитной экспансией и представляет собой следующий цикл: кредитная экспансия, бум, крах. Под кредитной экспансией подразумевается выдача средств со счетов до востребования (также с текущих счетов) в кредит, что противоречит общим нормам права о недопустимости использования вещей, находящихся на хранении.

10. Влияние мирового финансового кризиса на экономику, макроэкономику и политику регулирования Беларуси.

Резкое снижение внешнего спроса стало основным последствием мирового экономического кризиса для экономики Беларуси. Оно проявилось через (1) падение цен на нефть и других цен на сырьевые товары, экспортируемые Беларусью (что сократило сверхприбыли белорусских нефтеперерабатывающих заводов и ряда других валообразующих предприятий), а также (2) через снижение спроса на промышленные товары (прежде всего, продукцию машиностроения).

Первое привело к снижению предложения иностранной валюты на внутреннем валютном рынке и уменьшению доходов бюджета. Второе вылилось в спад в соответствующих отраслях промышленности и росте запасов готовой продукции.

В отличие от инвестиций, потребление домохозяйств стагнировало, чему способствовала политика ограничения доходов (в соответствии с договоренностями с МВФ). Однако эта политика оказалась далеко не достаточной, чтобы сократить импорт в нужной степени.

Возрастающий внешний дефицит обусловил в начале 2009 г. ревизию валютной политики. Во-первых, НББ заменил таргетирование обменного курса к доллару США его таргетированием к корзине валют (евро, доллар, российский рубль на паритетной основе) в пределах 5%-ого валютного коридора. Во-вторых, 2 января был изменен и уровень обменного курса на 20.45%. Однако стоит отметить, что проведенная девальвация не сопровождалась политикой, направленной на сокращение внутреннего спроса, в результате чего ее эффективность с точки зрения сокращения внешнеторгового дефицита оказалась ограниченной. Кроме того, девальвация обусловила формирование ожиданий дальнейшей девальвации со стороны населения, приведя к высокому спросу на иностранную валюту. В результате стоимость валютной корзины НББ вплотную приблизилась к верхней границе установленного коридора, и в конце июня НББ объявил о расширении валютного коридора до ±10% (эта меры была поддержана МВФ).

Основная причина потенциальной нестабильности обменного курса – дефицит текущего счета. Поскольку проведенная девальвация оказалась далеко не достаточной для балансирования текущего счета только посредством данного инструмента, произошла активизация внешних заимствований для достижения макроэкономического баланса. Сжатие глобальных финансовых рынков привело к ограничению доступа к частным заимствованиям, а потому, начиная с ноября 2008 г. началось быстрое накопление государственных заимствований.