Частичногообязательногобанковскогорезервирования.

Средства,внесенныенабанковскиесчетанаселениемифирма-

ми,называютсядепозитами(D–отангл.deposit).Таккаквкладчиков(кредиторов)укаждогобанкамного,авкладыделаютсявразноевре-мяинаразныесроки,томаловероятно,чтовсекредиторыбанкаодно-

временновостребуютвсесуммы.Поэтомудлятого,чтобывлюбой

моментвслучаевостребованияможнобыловыдатьлюбуюсуммуде-неглюбомувкладчику,вовсенеобязательнодержатьвсюсуммувкла-доввкассебанка.Достаточноиметьпостояннотолькочастьэтойсум-

259

мы,котораяназываетсяобязательнымрезервом(OR–отангл.obligatoryreserve).ОсновнаячастьобязательныхрезервовхранитсякоммерческимибанкамивЦентробанкевформебеспроцентныхчеко-выхдепозитов,другаячастьввидерезервнойналичностихранитсявкассахсамихкоммерческихбанков.Онислужатисточникомпокрытиянедостаткаденегдлявыплатвкладчикамииспользуютсядлязачетоввзаимныхчековыхтребований.

Отношениесуммыобязательныхрезервовксуммедепозитовназываетсянормойобязательныхбанковскихрезервов(ROR–от

англ.rateobligatoryreserve):ROR=^OR.Онаустанавливаетсявзако-

D

нодательномпорядкеЦентральнымбанкомвпроцентахотсуммы

вкладов(депозитов)данногобанка.Нормаобязательныхрезервовус-танавливаетсядифференцированноповидамвкладов:длявкладовдовостребованияонавыше,чемдлясрочныхвкладов.Суммаобязатель-ныхрезервовопределяетсяумножениемнормыобязательныхрезервов

насуммудепозитов:OR=ROR⋅D.

Оставшаясячастьдепозитовиспользуетсякоммерческимибан-

камидляпредоставлениякредитовнаселению,предприятиям,другимбанкам.

Припредоставленииденегвкредитнуждающимсявниххозяй-ствующимсубъектамколичествоплатежныхсредстввэкономикеуве-личивается.

Привозвращениикредитовколичествоплатежныхсредствсо-

Кращается.

Необходимостьсозданиярезервовограничиваеткредитныевозможностикоммерческихбанков.Однакосуммавыдаваемыхимикредитовможетмногократнопревышатьсуммупоступившихкним

вкладов.

Процесссозданиякоммерческимибанкамидополнительныхплатежныхсредствможнопроиллюстрироватьнапримере.

Предположим,суммавкладоввбанке№1равна10000000руб.Нормаобязательногорезервирования10%.Обязательныерезервы–1000000руб.,свободныедепозиты–9000000руб.Ихбанкможет

предоставитькому-нибудьвкредит.Количествоплатежныхсредствв

экономикеувеличитсяс10000000до19000000,9000000руб.–деньги,которыесоздалбанк№1.Тот,ктополучилденежнуюссуду,истратитихнапокупкунеобходимыхемутоваров,апродавец,полу-чивденьги,возможно,поместитихвбанк.Этоможетбытьтотжеилидругойбанк.Опятьчастьэтоговкладабанкоставитврезерве,осталь-

260

ныеденьгиотдаствссуду.900000руб.будутоставленыврезерве,анасумму8100000будутвыданыкредиты,тоестьбудетсозданодо-полнительноплатежныхсредствнасумму8100000руб.Процесссоз-даниядополнительныхденегбанкамибудетпродолжатьсядотехпор,покавсясуммапервоначальноговкладанебудетиспользованадляпредоставлениявссуду.

Процесссозданияновыхденегпроисходитпопринципумуль-типликациисзатухающимэффектом.Каждыйотдельныйкоммер-ческийбанквусловияхдвухуровневойбанковскойсистемысоздаетденьги,используядляпредоставлениякредитовсвободнуючастьде-позитов.Возможностивсозданииденеггораздошире,хотяинебез-граничны,увсейсистемыкоммерческихбанков.

Суммусозданныхсистемойкоммерческихбанковплатежныхсредств(денег)можнорассчитатьпоформуле

M=D[1+(1–ROR)+(1–ROR)²+(1–ROR)³+…+(1–ROR)ⁿ].

Вквадратныхскобках–суммачленовгеометрическойпрогрес-

сиисознаменателем1–ROR,тоестьменьшеединицы.Поопределе-

ниюэтасуммаравна:

1 ₌

1−(1−ROR)

1_.

ROR

Поэтомусуммаденег,

созданнаясистемойкоммерческихбанков,можетбытьравна

M=D⋅

1 _,

ROR

d

¹ называетсякредитным(депозитным)мультипликатором(m).

ROR

Депозитныймультипликатор,какимультипликаторавтоном-

ныхрасходов,основаннатомжепринципе:депозиты,которыетеряетодинбанк,приобретаетдругойбанк,онинетеряютсядлябанковскойсистемывцелом.

ВотличиеотЦентральногобанка,возможностипредоставлениякредитовкоторогобезграничны,таккакегодолговыеобязательстваиестьденьги,коммерческиебанкиимеютпределыкредитования,связан-ныеснеобходимостьюиметьобязательныерезервыналичныхденег.

Общийобъемпредложенияденегопределяетсятремяпере-меннымипараметрами:величинойденежнойбазы,нормойобязатель-ныхрезервов,нормойналичности.

Величинаденежнойбазы.Это–сумманаличныхденегвоб-

ращении(С)иобязательныхрезервовкоммерческихбанков,храня-щихсявЦентральномбанке(OR)вформебеспроцентныхдепозитов:BM=C+OR.Основнойчастьюденежнойбазыявляютсяналичные

261

деньги,таккаконимогутбытьиспользованывкачествесредствпла-тежа.ДепозитыкоммерческихбанковвЦентральномбанкеденьгамивэтомсмысленеявляются,онислужатрезервамибанковскойсистемы.Объемпредложенияденегнаходитсявпрямойзависимостиотвели-чиныденежнойбазы.

Нормаобязательныхрезервовкоммерческихбанков–ROR.Отнормыобязательныхрезервовзависитвеличинаобязательныхрезер-вовкоммерческихбанков(прямаязависимость)исуммавыдаваемых

коммерческимибанкамикредитов(обратнаязависимость).

Норманаличности(коэффициентадепонирования)–RC(отангл.ratecurrency).Онаотражаетсоотношениеформ,вкоторыхнасе-лениепредпочитаетдержатьсвоисредства–вформеналичныхденегнарукахиливформедепозитоввбанках.RC–этовеличина,показы-вающая,восколькоразколичествоналичныхденегнарукахпревыша-

етсуммудепозитовRC=^C.ОтсюдаC=RC⋅D.

D

Предложениеденегравносумменаличностиидепозитов:

M=C+DилиM=D⋅RC+D=D(l+RC).

Величинаденежнойбазыравна

BM=C+OR=D⋅RC+D⋅ROR=D(RC+ROR).

Отношениеденежноймассыкденежнойбазеравно

M_=D(1+RC)₌₁+RC_.

BM D(RC+ROR)

RC+ROR

Тогда

M=BM⋅

1+RCRC+ROR

.Показатель

1+RCRC+ROR

называетсяденежным

мультипликатором(Mm).Мультипликаторпоказываеткратность

увеличенияденежноймассыотрасширенияденежнойбазынаедини-

цу.Предложениеденегможнорассчитатьпоформуле

M=BM⋅Mm.

СучетомэтогоЦентробанкможетоказыватьвоздействиена

объемденежноймассывэкономике,используяразличныерычагикре-дитно-денежнойполитики.Кихчислуотносятся:изменениенормыобязательныхрезервов,учетнойставкипроцентаиоперациинарынкеценныхбумаг.

Изменениенормыобязательныхрезервовизменяетвеличинукредитныхресурсовкоммерческихбанковизначениедепозитногомультипликатора.ДляувеличенияобъемаденежноймассыЦентро-

банкуследуетснизитьнормуобязательныхрезервов.Этоувеличит

объемкредитныхресурсовкоммерческихбанковиповыситзначение

262

депозитногомультипликатора.Возможностикоммерческихбанковвсозданииплатежныхсредств(денег)расширятся.Кпротивоположнымрезультатамприведетповышениенормыобязательныхрезервов.

ДругимспособомвоздействияЦентробанканаобъемденежноймассыявляетсяизменениеучетнойставкипроцента(вРоссиионаназываетсяставкойрефинансирования)–размераплатызасвоикреди-ты,предоставляемыекоммерческимбанкам.Центробанкпредоставля-етссудыпутемпокупкидоходныхактивовубанков-заемщиков.Глав-нымобразомэтовекселя,наосновекоторыхсамиэтибанкипредоставляюткредиты.Операцияповыдачекредитовпутемпокупкивекселейназываетсяучетомвекселей.КоммерческиебанкиполучаютуЦентробанканеобычные,адисконтированныессуды.Платазанихвзимаетсявмоментвыдачиссуды,удерживаетсяизеесуммы.Скидкасноминальнойсуммыссудыназываетсядисконтом(NR).Отношениесуммыдисконтаксуммекредита(L)называетсяучетнойставкой

процента(d):d=^NR.Oтразмераучетнойставкизависитценавексе-

L

ля,илисумма,которуюможнополучитьзанего,тоестьсуммассуды.

Зависимостьэтаобратная.ТаккакссудыкоммерческимбанкамЦен-тробанквыдаетвосновномдляпокрытиядефицитаобязательныхре-зервов,топривысокойучетнойставкебанки,чтобынебратьдорого-

стоящиессудывслучаевременныхдефицитовобязательныхрезервов,

создаютдополнительныерезервы(SR–отангл.supplementaryreserve).Иметьихстановитсянормойнарядусобязательнымирезер-

вами.ИхнормаравнаRSR=^SR.Поэтомувформулуденежнойбазы

D

добавляетсяSR(ВM=C+OR+SR),авформулуденежногомультипли-

каторадобавляетсяRSR.Егозначениеуменьшается:

Mm=

1+RC _.RC+ROR+RSR

Еслиучетнаяставкапроцентапонижается,

RSRуменьшается,азначениемультипликатораувеличиваетсяина-

оборот.

Ещеодниминструментомкредитно-денежнойполитикиЦен-тробанкаявляютсяоперациинарынкеценныхбумаг–покупкаимгосударственныхоблигацийукоммерческихбанков,предприятий,населенияилиихпродажа.ПрипокупкеЦентробанкомгосударствен-ныхоблигацийувеличиваетсямассаналичностиисуммасредствнадепозитахвкоммерческихбанках,аэтоозначаетрасширениеихкре-дитныхвозможностей.Врезультатеувеличиваютсяиденежнаябаза,и

263

денежнаямасса.ПротивоположныйэффектимеетместоотпродажиЦентробанкомгосударственныхоблигаций.

Показателивформулемультипликатора–норманаличности(RC)инормадополнительныхрезервов(RSR)–определяютсяпред-почтениямиэкономическихсубъектов–населенияибанков.ПоэтомуЦентральныйбанкнеможетполностьюконтролироватьпредложениеденег.Готовностьнаселениядержатьденьгинадепозитныхсчетахвбанках,акоммерческихбанковпредоставлятькредитывразныхусло-вияхнеодинакова.Впериодыустойчивогоразвитияэкономикиука-занныевышепараметры,какправило,неподверженысерьезнымиз-менениям.Поэтомузначениеденежногомультипликаторавтакихусловияхотносительностабильно.Ухудшениеделовойконъюнктурыувеличиваетвероятностьвнезапныхимассовыхизъятийденегвклад-чиками(повышаетсянорманаличности)инесвоевременногопогаше-нияполучаемыхвбанкахкредитов.Втакихусловияхбанкимогутсу-щественноуменьшитьобъемывыдаваемыхкредитов(увеличиваетсянормадополнительныхрезервовRSR),этоусиливаетциклическиеко-лебаниявэкономике,апоэтомувозрастаетнеобходимостьусилениягосударственногоконтролянадденежнымобращениемвцеляхобес-печенияэкономическойстабильности.Воздействуянапредложениеденег,Центробанкрегулируетмасштабыпроизводстваизанятости.

Вусловияхустойчивогоразвитияэкономикинорманаличности

(RC)инормадополнительныхрезервов(RSR)припрочихравныхус-

ловияхзависятотставкипро-

r

BM _SM

₀ M

Рис.72.Графикпредложенияденег

центанафинансовыхрынках(обратнаязависимость).Приповышенииставкипроцентаукоммерческихбанковусилива-етсязаинтересованностьвуменьшениидополнительныхрезервовиувеличениизасчетнихпредложенияденегвзаймы,аунаселения–вуменьшенииналичныхденегиувеличениидепозитоввбанкахинаоборот.Поэтомуграфическифункцияпредложенияденегвыглядиттак(рис.72).

264

Чемвышеставкапроцента,тембольшепредложениеденегпризаданныхденежнойбазеинормеобязательныхрезервовинаоборот.Приизмененииденежнойбазыинормыобязательныхрезервовкриваяпредложенияденегсмещаетсявправоиливлево.