5. Издержкиинфляции

Издержкиинфляциинеограничиваютсяусложнениемэкономи-ческихрасчетовипрогнозовнабудущее.Онаимеетидругиесерьез-ныеотрицательныепоследствия.Характеринаправлениявлиянияин-фляциинаэкономикуисоциальнуюсферузависятоттого,ожидаемаяонаилинет.

Приожидаемойинфляциикредиторыидебиторыориентиру-

290

ютсянастабильностьреальнойставкипроцента,корректируяноми-

нальнуюпоформуле:i=r+r⋅∆P_e+∆P_е.Адекватноожидаемомуизмене-

ниюуровняцензаблаговременномогутиндексироватьсядоходы.

Но,несмотрянаэто,людинесутиздержкииприожидаемойинфляции.Преждевсего,онисвязанысперераспределениемдоходовиимуществамеждуразличнымихозяйствующимисубъектамии

группаминаселения.

Вусловияхинфляциидоходыперераспределяютсямеждуча-стнымсекторомигосударством.Вусловияхинфляцииувеличива-етсятрансакционныйспроснаденьги.Экономическимсубъектамдлясохранениянеизменнымколичествоприобретаемыхтоваровиуслугприходитсяувеличиватьколичествоналичныхденегнаруках.ЕслиисходноеколичестводенегобозначитьM₀,топриинфляцииимпри-

детсяиметьМ₀·(1+∆Р)денежныхединиц.Увеличиватьколичество

денегдляповседневныхсделоксубъектампридетсяизтекущегодо-

хода.Поэтомуихреальныйрасполагаемыйдоходуменьшитсянаве-

личинуМ₀(1+∆Р)–М_{0денежных}единиц.Длясубъектовэторавно-

сильноуплатеещеодногоналога.Убыткиэкономическихсубъектов,

держащихсвоиактивывденежнойформе,которыеонинесутвсвязисинфляцией,называютсяинфляционнымналогом.Еговеличинаопре-

деляетсяпоформуле

Mo(1+∆P)−Mo_=∆P⋅Mo.

Здесьвкачествена-

Po Po

логооблагаемойбазыпринимаетсявеличинареальногодоходананачало

года(^M0),авкачественалоговойставки–темпинфляции(∆Р).

P₀

Получателеминфляционногоналогаявляетсяэмитентдополни-тельныхденег,тоестьгосударство.Эмиссия(печатание)денежныхзнаковявляетсяоднимизспособовфинансированиярасходовгосудар-ства.Доход,получаемыйотпечатанияденег,называется«сеньора-жем».Еговеличинаравнаразницемеждусуммойдополнительныхденегивеличинойрасходовнаихвыпуск.

Вусловияхинфляциидоходыгосударстваувеличиваютсяизасчетобычныхналогов.Номинальныедоходыучастниковпроизводстварастутобычнопропорциональнотемпуинфляции,апоэтомуувеличива-етсяналогооблагаемаябаза,исумманалоговыхпоступленийвгосудар-ственныйбюджетрастетдажебезизмененияналоговыхставок.

Увеличениюналоговыхпоступленийвусловияхинфляцииспо-собствуетвбольшейстепенипрогрессивнаяшкалаподоходногонало-га,таккакегоставкипритакойсистемедифференцируютсявзависи-

291

мостиотвеличиныноминальногодохода.Припрогрессивномналого-обложениирастетчисленностьналогоплательщиковсвысокимино-минальнымидоходами,хотяихреальныедоходымогутинеувеличи-ваться.Врезультатеправительство,неизменяяналоговыхставок,собираетвсебольшиесуммыналогов.

Но,сдругойстороны,инфляцияприводиткпотерямгосударст-ваприсбореналоговиз-заразрывавовременимеждуполучениемдоходовналогоплательщикамииуплатойиминалогов.Налогисгодо-

вогодоходауплачиваютсявначалекаждогогодазапрошлыйгод.Ес-

ливначалегодатемпинфляциивысокий,тореальныйдоходгосудар-стваотсбораналоговуменьшится.ЭтотэффектполучилназваниеэффектаТанзи-Оливера.

Инфляцияведеткперераспределениюнациональногодоходамеждуразличнымигруппаминаселения.Номинальныедоходывла-дельцевресурсов,участниковпроизводстварастутпропорциональнотемпаминфляции(адоходынекоторыхизнихбыстрее),аноминаль-ныеразмерыполучателейфиксированныхдоходов(пенсии,стипен-дии,зарплатаработниковбюджетнойсферы)несвязанысдинамикойуровняцен.Поэтомувусловияхинфляциидоляпервыхвнациональ-номдоходеувеличивается,адолявторых–уменьшается.

Инфляцияприводиткперераспределениюдоходовмеждутру-домикапиталом,таккакценатруда(заработнаяплата)сопозданиемреагируетнаизменениеуровняцен.Онавбольшинствеслучаевопре-деляетсяпризаключениитрудовыхконтрактов,втечениесрокадейст-виякоторыхнепересматривается,илипересматриваетсясопозданием.Доходыжесобственниковкапиталарастутсинхронносростомцен.

Инфляцияперераспределяетимуществомеждукредиторамиидебиторами.Кредиторынесутпотери,адебиторыполучаютдопол-нительныевыгоды.

Этосвязано,во-первых,стем,чтодолгкредиторамвозвраща-етсядебиторами«подешевевшими»деньгамиспониженнойпокупа-тельнойспособностью.

Пример.Домашнеехозяйствопредоставилопредпринимателюссудув100денежныхединицна10летпод10%годовых.Предпринима-тельпревратилссудувреальныйкапиталс10%годовойнормойприбы-ли.Всюприбыльоннаправляетнаувеличениереальногокапитала.

Приотсутствииинфляциичерез10летдомашнеехозяйствопо-

лучит100⋅1,1¹⁰=259денежныхединиц,упредпринимателябудетв

распоряженииреальныйкапиталнатакуюжесумму.

Есливтечение10летценыежегодноповышалисьбына5%,то

292

всоответствиисдоговоромоссудедомашнеехозяйствополучилобысумму259денежныхединиц,аденежнаяоценкареальногокапитала

предпринимателявтекущихценахбылабыравна100⋅1,1¹⁰⋅1,05¹⁰⁼422

денежныхединицы.

Реальныйдоходдомашнегохозяйствасоставилбы259/1,05¹⁰=259/1,63=159денежныхединиц.Потериравны259–159=100денежнымединицам.

Реальныйвыигрышпредпринимателясоставилбы

^{422−259=163=}100денежныхединиц.

1,63

1,63

Приэтом,чемнаболеедлительныйсрокзаключаетсядоговор,

тембольшепотерикредиторовибольшевыигрышдебиторов.

Во-вторых,вкредитныхдоговорахфиксируетсяноминальнаяставкапроцента.Ееуровень,какбылопоказанораньше,определяетсянаосновеожидаемоготемпаинфляции.Фактическийжетемпинфля-

цииможетоказатьсявыше,чеможидаемый.Еслифактическийтемп

инфляциивышеожидаемого,тофактическаяреальнаяставкапроцентабудетнижеожидаемойиможетоказатьсянулевойилидажеотрица-тельнойвеличиной.

Например,вследующемгодуожидаетсяповышениеуровняценна10%.Длятогочтобыполучитьреальнуюставкупроцента10%,кредитордолженустановитьноминальнуюставкупроцента,равную20%:

i=r+∆P=10%+10%=20%.

Еслижефактическийтемпинфляциисоставит15%,тореаль-

наяставкапроцентабудетравна

r=i–∆P=20%–15%=5%.

Притемпеинфляции20%,реальнаяставкапроцентаокажетсянулевой.

Крометого,процентзакредит,которыйуплачиваютдебиторы,включаетсяимивиздержкипроизводства,азначит,выводитсяиз-подналогообложения.Привысокойинфляцииноминальнаяставкапро-

центатожевысокая,иплатазакредитвденежномвыражениисостав-

ляетбольшиесуммы.

Кредиторыже,напротив,уплачиваютналогсноминальнойве-

личиныпроцентногодохода.

Кромеперераспределениядоходовиимущества,инфляцияиме-

етидругиепоследствия.

Согласноформулеi=r+∆P,росттемповинфляцииповышает

номинальнуюставкупроцента,увеличиваяальтернативныеиздержки

293

держанияденегнаруках–потерюпроцентногодохода.Чембольшесреднееколичествоэтихденег,тембольшепотери.Стремясьсокра-титьэтипотери,людидержатприсебекакможноменьшеденегвте-чениекакможноменьшеговремени:быстреерасходуютихназакупкубольшеобычноготоваровиуслуг,уменьшаютсуммыодноразовыхизъятийсосчетоввбанках,чащепосещаяих.Отсюданазваниеэтоговидаиздержекинфляции–«издержкистоптанныхбашмаков».

Инфляциявынуждаетфирмыменятьценники,прайс-листы,ката-логи.Ичемвышетемпыинфляции,темчащеэтоприходитьсяделать.Печатаниеираспространениеновыхценников,прайс-листов,каталоговтребуетнемалыхзатрат.Ониназываются«издержкамименю».