4. Экономическиерасчетыприинфляции

Вусловияхинфляцииденьгистановятсяненадежноймеройре-альнойценностиистоимостиблаг,апоэтомуусложняютсяэкономиче-скиерасчеты.Впервуюочередьэтоотноситсякрасчетуобобщающих(агрегированных)экономическихпоказателей,характеризующихре-зультатыфункционированиянациональнойэкономикииихдинамику.

Припостоянствеобщегоуровняценизменениеобъемаваловогонационального(валовоговнутреннего)продуктазагодможноточноопределить,сравнивегообъемы,измеренныеврыночныхценах,внача-

леивконцегода.Вусловияхизмененияуровняцентакойпростойспо-

собсравнениядляопределенияэкономическойдинамикинеподходит.Посколькуобобщающиепоказателиизмеряютсяценами,тоихвеличинаможетизменятьсякаквследствиеизмененияфизическогообъемапроиз-водства(объемовразныхвидовпродукции),такивследствиеизмененияцентоваровиуслуг.Всвязисэтимвусловияхинфляцииразличаютноминальныеиреальныеэкономическиепоказатели.

Экономическиепоказатели,измеренныевценахтекущегопе-

риода,называютсяноминальными(n–отангл.nominal).

Показатели,измеренныевнеизменныхценах,илиценахбазово-гопериода,тоестьскорректированныесучетомизмененияуровняцен,называютсяреальными(r–отангл.real).

Главнойпричинойповышенияуровняцен,какбылопоказано,

являетсяувеличениепредложенияденегприпостоянномуровнесово-купногопредложения.Изменениепредложенияденегвлияеттольконавеличинуноминальныхиникакневлияетнавеличинуреальныхпоказателей.ЕслиЦентральныйбанкудваиваетпредложениеденег,товдваразамогутвырастицены,номинальнаязаработнаяплатаидру-гиевеличины,измеренныевденежныхединицах.Реальныежевели-чиныэтихпоказателейприпрочихравныхусловиях(производитель-ностьтруда,объемпредложенияфакторовпроизводства)останутсябезизменения.Независимостьреальныхпеременныхвеличинотко-личестваденегвобращенииназываетсянейтральностьюденег.

286

Еслипредложениеденегувеличивается,топрипрочихравныхусловияхповышаютсяцены,ареальнаястоимость(покупательнаяспособность)денегуменьшаетсявтойжестепени,вкакойувеличи-лисьпредложениеденегицены.Дляпониманиясущностинейтраль-ностиденег,тоестьнезависимостиреальныхвеличинотихколичест-ва,можнопривеститакоеобразноесравнение.Допустим,правительствоособымуказомизменитдлинуметрасо100смдо50см:врезультатевведенияновойединицыизмерениядлинывсеизмеряе-мыерасстояниявноминальныхвеличинахудвоятся,новседействи-тельныерасстояния(реальныевеличины)останутсяпрежними.

Разграничениеноминальныхиреальныхпоказателейсучетомин-

фляциивэкономическойтеорииназываетсяклассическойдихотомией.

Изменениявфизическомобъеменациональноговыпускаотра-жаюттолькореальныепоказатели.Чтобыихполучить,необходимоно-минальныепоказателискорректироватьсучетомизмененияуровняцен.

Дляизмеренияизмененияобщегоуровняцениспользуютсяпо-казатели,которыеназываютсяиндексамицен(PI–отангл.priceindex).Индексыценрассчитываютсяделениемсуммыценопределен-ногонаборатовароввтекущемпериоденасуммуценаналогичногонаборатовароввбазовомпериоде.Вбазовомпериодеиндексценпри-нимаетсязаединицу.

Различаютдваосновныхвидаиндексовцен:индексценпотре-

бительскихтоваровидефляторваловогонациональногопродукта.

Прирасчетепервогоиндексавнаборытоваровиуслуг,суммаценкоторыхсопоставляетсявтекущемибазовомпериодах,включа-ютсятолькотоварыпотребительскогоназначения.Прирасчетедефля-тораваловогонациональногопродуктавнаборывключаютбольшийкругтоваровиуслуг,втомчислеипродукциюпроизводственногоназначения.

Показатель,измеряющийскоростьизмененияуровняцен,на-

зываетсятемпоминфляции(∆Р)ирассчитываетсяделениемразницы

виндексахцентекущегоипредшествующегопериоданаиндексценпредшествующегопериода:∆P=^{PI2001−PI2000⋅}100%.

PI2000

Дляизмерениятемповинфляциииспользуетсятакже«правиловеличины70».Есличисло70разделитьнасреднийтемпинфляциизакакой-топериодвремени,тополучимчислопериодов,черезкотороеуровеньценудвоится.

Длякорректировкиноминальныхпоказателейихвеличинаде-287

литсянаиндексцен(либонатемпинфляции):Yr=

Yn

PI(∆P)

.Еслиин-

дексцен(темпинфляции)большеединицы,тономинальныепоказате-

лидефлируются,еслионменьшеединицы–ониинфлируются.

Такимжеобразомкорректируютсяидругиеноминальныепока-

затели(национальныйдоход,располагаемыйдоход,заработнаяплата).

Важныммакроэкономическимпараметромявляетсяставкапроцента,таккакеюопределяютсяинвестиционныерешенияфирмирешениядомашниххозяйствобобъемесбережений.Вусловияхин-фляциитакжеразличаютноминальнуюиреальнуюставкипроцента.

Номинальнаяставкапроцента(i–nominalinterestrate)–этоотношениеплатызакредитвденежнойформексуммекредита.

Реальнаяставкапроцента(r–realinterestrate)–этоотноше-

ниеколичестваблаг,котороеможнокупитьнапроцентныйдоходоткредита,кколичествублаг,котороеможнобылокупитьнасуммукре-

дитавмоментегопредоставления.

Реальнаяставкапроцентарассчитываетсяпоформуле,котораявыводитсяследующимобразом.Номинальнаявеличинабудущегодо-ходаотссудыравнаFR=L(1+i).Тогдареальнаявеличинабудущегодоходакредитора(номинальныйдоход,скорректированныйнатемп

инфляции)будетравнаL(1+r)=^L(1+i).Отсюда1+r=

1+∆P

_r=1+i₋₁₌₁+i−1−∆P_=i−∆P_;r=i−∆P_.

1+i

1+∆P

.Тогда

1+∆P

1+∆P

1+∆P

1+∆P

ЭтоуравнениеназываетсяуравнениемФишера.Величинано-

минальнойставкипроцента,сохраняющейреальнуюставкунеизмен-

ной,рассчитываетсяпоформуле

i–∆P=r(1+∆P)=r+r·∆P;

i=r+r·∆P+∆P.

Принебольшихссудахинизкихставкахпроцентаr⋅∆Рнезна-

чительно.Поэтомуможносчитать,чтоi=r+∆P;r=i–∆P.

Привысокихставкахибольшихссудахприрасчетеноминаль-

нойставкипроцентавместоэтихформулследуетпользоватьсяформу-лой,учитывающейпроцедурудисконтированиябудущихдоходов,таккакрасхождениявпоказателяхреальнойставкипроцента,полученныхразнымиспособами,будутзначительны.

Кпримеру:i=0,5;∆P=0,2.Тогдареальнаяставка,рассчитаннаяпервымспособом,будетравнаr=i–∆Р=0,5–0,2=0,3,арассчитанная

288

вторымспособом–r=^{i−∆P=0,5−0,2=}0,25.

1+∆P

1+0,2

Такимобразом,междутемпоминфляциииуровнемноминаль-нойпроцентнойставкисуществуетпрямаязависимость,котораяназы-ваетсязависимостьюФишера.Чемвышетемпинфляции,темвышедолжнабытьноминальнаяставкапроцента.

Всвязисрасхождениемноминальныхиреальныхэкономиче-скихпоказателейвусловияхинфляциитрудноделатьточныеэконо-мическиепрогнозынабудущее.Фирмамтрудноотделитьизменениявиздержках,доходах,связанныхсизменениемобъемоввыпуска,отиз-менений,связанныхсизменениемуровняцен.Повышаетсястепеньриска,связанногосинвестиционнойдеятельностью,особеннопроек-товсдлительнымсрокомокупаемости.Рискованнымиявляютсясбе-режениянаселения.

Поэтомуважнымфактором,определяющимповедениеэконо-мическихсубъектовврыночнойэкономике,являютсяихинфляцион-ныеожидания(ожиданиявотношенииизмененияуровняцен,изме-ненияпроцентнойставки).Онивыполняютрешающуюрольприпринятииэкономическимисубъектамитехилииныххозяйственныхрешений.Любоеэкономическоерешениеотноситсякбудущему,хотяипринимаетсявтекущейситуации.Поэтомунаожиданияхобычноосновываютсявеличиныкаких-либоэкономическихпеременныхвбудущем.Кпримеру,планируявбудущемпокупкудомаилиавтомо-биля,покупательосновываетсянапредставленииоценахэтихблагкмоментупокупки.Фермер,планируяструктурупосевныхплощадей,долженориентироватьсянабудущиеценынарынкесельскохозяйст-веннойпродукции.Решениеобобъемеинвестицийвновоеоборудова-ниелюбаяфирмапринимаетнаосновеожиданийопределенногоуров-няценнавыпускаемуюпродукциювбудущем.

Несмотрянабольшоезначениеожиданийэкономическихсубъек-тов,котороеникогданикемнеоспаривалось,попыткипредставитьихвформализованномвидебылипредпринятысравнительнонедавно.Втрудахэкономистовклассическогонаправленияожиданиявявнойфор-менеучитывались.Должноевниманиеимбылоуделеновпервыевтео-ретическихразработкахД.Кейнса.Вегоработе«Общаятеориязанято-сти,процентаиденег»(1936)ожиданиямкакфактору,определяющемуразмерыпроизводстваизанятости,посвященацеликомоднаглава.

Инфляционныеожиданияэкономическихсубъектовподразде-

ляютсяна:

Статические.Этотакиеожидания,когдалюдисвоесегодняш-

289

нееповедениеориентируютнавчерашнийуровеньцен,азавтрашнее–насегодняшний.Вкаждомтекущемпериодеониожидают,чтоуровеньценследующегопериодабудеттакойже,каквпредыдущем:P_e=P_о(Р_е–ожидаемыйуровеньцен,Р_о–уровеньценвтекущемпериоде).

Адаптивные.Ониосновываютсянаучетеошибокпредшест-

вующихпрогнозовцены–научетеотклоненияеефактическогоуров-

няотожидаемого.

Рациональные.(ТеориюрациональныхожиданийвыдвинуламериканскийэкономистРобертЛукас).Принихлюдипрогнозируютожидаемыйуровеньцен,используявероятностнуюмодельегоформи-рованияивсюдоступнуюимтекущуюинформацию.Рациональныеэкономическиесубъектынепростоучитываютошибкипрошлогоопы-та,апривлекаютдополнительнуюинформациюофункционированииэкономики,ополитикеправительства.Этопозволяетточнеепредви-детьпоследствияизмененийвэкономикеиприниматьнаиболееобос-нованныерешения.

Напрактикеэтооченьсложноибольшинствулюдейнеподси-

лу,поэтомупреобладаютадаптивныеожидания.

Итак,решенияэкономическихагентовотносительнодоходоввбудущемосновываютсянаихожиданиях.Всвязисэтимразличаютдвавидареальнойпроцентнойставки–ожидаемую(r_e–отангл._.expected)ифактическую(r_a–отангл.actual).

Длявыбораоптимальнойвеличиныноминальнойставкипри

кредитныхсделкахважноспрогнозироватьожидаемыйтемпинфля-

ции(∆Р_е).Нопрогнозыневсегдаоправдываются.Поэтомуожидаемая

реальнаяставкапроцентаневсегдасовпадаетсфактической.Фактиче-

скаяреальнаяставкапроцентаможетбытьбольшеилименьшеожи-

даемой,таккакфактическоеизменениеуровняценможетбольшеилименьшеожидаемого.Следовательно:r_е=i–∆P_e,аr_a=i–∆Р_a.

Номинальнаяставкаопределяетсясучетоможидаемогоуровня

цен,анесфактическимвбудущем,таккаконвмоментзаключениясделокнеизвестен.Поэтомуi=r_е+∆Р_е.