50. Ваше мнение о корректировке финансовых отчётов на инфляцию?

Необходимость корректировки финансовой отчетности на инфляцию обусловлена следующим:

1.      В экономике, подверженной инфляции и гиперинфляции, сведения о финансовых итогах макро- и микроэкономических звеньев не имеют смысла без повторной разработки и утверждения.

2.      Оценка платежеспособности предприятия, определение зон финансового риска значительно искажаются, лишая возможности принятия экономически обоснованных решений стратегического и тактического характера.

3.      В период инфляции предприятия выплачивают налоги частично за счет собственного капитала, так как инфляция завышает номинальную прибыль. Налог, выплаченный с этой прибыли, усиливает налоговый гнет и искажает финансовое положение.

В международных стандартах рассматриваются два основных подхода к учету инфляции в финансовых отчетах:

1.      Ориентация на финансовую структуру капитала (доминанта пассива); включает в себя поправку с переводом в денежные единицы одинаковой покупательной способности.

2.      Ориентация на предметно-вещественную структуру капитала (доминанта актива); рассматривает поправку на инфляцию в текущей стоимости. При этом корректируются только неденежные активы.

51. Как инфляция влияет на величину рентабельности собственного капитала? Это хорошо или плохо? Приведите примеры. В.19

Инфляцией называется увеличение общего уровня цен. В условиях инфляции, если фирма не делает поправку на инфляцию, то происходит завышение показателя рентабельности собственного капитала (ROE).

Рассмотрим пример анализа рентабельности собственного капитала некоторой фирмы, созданной 01.01.91 г.

Баланс на 01.01.91 г., тыс. д.е.

Активы			Пассивы
Основные средства	1 000		Капитал	1 100
Материальные запасы	600		Счета к оплате	900
Расчетный счет	400
	2 000			2 000

Отчет о прибылях

Чистая выручка	+ 5 000
Материальные запасы на 01.01.91 г.	- 600
Материальные запасы на 31.12.91 г.	+ 700
Закупки и эксплуатационные расходы	- 4 600
Валовая прибыль	+ 500
Амортизация (20 %)	- 200
Прибыль до уплаты процентов и налога	+ 300
Налог на прибыль (50 %)	- 150
Чистая прибыль	+ 150

Баланс на 31.12.91 г.

Активы		Пассивы
Основные средства	800	Капитал	1 100
Материальные запасы	700	Счета к оплате	1 150
Счета к получению	800	Чистая прибыль (нераспределенная)	150
Расчетный счет	100
	2 400		2 400

Без поправок на инфляцию: ROE = 150 / 1 100 ´ 100 % = 13,64 %.

Рассчитаем поправки на инфляцию:

База CPI = 100 %   (1989 г.);

Декабрь 1990 г. CPI = 130 %;

Октябрь 1991 г. CPI = 140 %;

Декабрь 1991 г. CPI = 145 %.

Общее увеличение цен с декабря 1990 г. по декабрь 1991 г. составило:

145 % / 130 % = 1,115 или 11,5 %   (темп инфляции).

Предположим, что за тот же период стоимость замены основных средств росла в меньшей степени. Темп инфляции составил 10 %. Пересчитаем стоимость материальных запасов, учитываемых по методу FIFO. Так как предприятие создано 01.01.91 г., то стоимость начальных запасов не пересчитываем. Дополнительные закупки материалов были произведены 01.10.91 г. Остаток материальных запасов на 31.12.91 г. составил с поправкой на инфляцию 700 ´ (145 / 140) = 725 тыс. д.е. В этом случае валовая прибыль должна быть увеличена на 25 тыс. д.е., чтобы ее текущая величина на 31.12.91 г. составила 525 тыс. д.е.

Для расчета реальной прибыли необходимо сохранить вложенный собственный капитал в постоянных денежных единицах. Отсюда следует пересчет капитала, инвестированного акционерами.

Капитал	1 100
Темп инфляции в 1991 г.	11,5 %
Оценочный резерв для восстановления акционерного капитала	1 100´ 11,5 %	= 126,5 тыс. д.е.
	100 %

Для сохранения покупательной способности капитала фирма должна была зарезервировать 126,5 тыс. д.е. Однако этот оценочный резерв будет достаточным только при одинаковой стоимости основных средств на начало и конец года. В нашем примере в начале года было 1 000 тыс. д.е., а в конце года 800 тыс. д.е., поэтому необходим перерасчет стоимости основных средств (ОС).

Первоначальная стоимость ОС, тыс. д.е.	1000
Коэффициент увеличения стоимости замены	1,100
Стоимость замены ОС (1 000 ´ 1,100), тыс. д.е.	1100
Снижение стоимости на износ (1100 ´ 20% / 100 %)	220
Стоимость ОС на конец года (1100 – 220)	880

Таким образом, реальная потеря стоимости основных средств в течение 1991 г. составила 120 тыс. д.е. (1 000 – 880), а не 200 тыс. д.е.

Вычислим реальную прибыль с учетом инфляции.

Отчет о прибылях за 1991 г. с учетом инфляции

Чистая выручка	+ 5 000
Материальные запасы на 01.01.91 г.	- 600
Материальные запасы на 31.12.91 г.	+ 725
Закупки и эксплуатационные расходы	- 4 600
Валовая прибыль	+ 525
Оценочный резерв	- 126,5
Амортизация	- 120
Налог на прибыль	- 150
Чистая прибыль	+ 128,5

Если налоговое законодательство страны разрешает пересчет финансового результата с учетом уровня инфляции, то налог на прибыль при ставке 50 % составит (525 - 126,5 -120) ´0,5 = 139,25 тыс. д.е. Если этот расчет не производить, то налоговый гнет усиливается.

Баланс на 01.01.92 г. с учетом инфляции

Активы		Пассивы
Основные средства	880	Капитал	1 100
Материальные запасы	725	Оценочный резерв	126,5
Счета к получению	800	Итого собственный капитал	1 226,5
Расчетный счет	100	Счета к оплате	1 150
	2 505	Реальная (нераспределенная) прибыль	128,5
			2 505

Тогда реальная величина рентабельности собственного капитала ROE составит:

RROE=	Реальная чистая прибыль	=	128,5	´ 100 = 10,48%
	Акционерн. капитал с учетом инфляции		1 100´1,115