9. Валютный курс: понятие, стоимостная основа, курсообразующие факторы, методы регулирования.

Валютный курс – цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Его основу составляет валютный паритет. Валютный курс колеблется вокруг паритета в зависимости от спроса и предложения. Определение курса национальной денежной единицы в иностранной валюте на определенный момент называется котировкой. Котировку валют осуществляют центральные и крупнейшие коммерч банки. Прямая котировка – определенная сумма иностр валюты (напр, 1единица) используется для выражения изменяющейся величины соответствующей суммы нац валюты (1USD-31.11руб.). Косвенная котировка – основой служит единица нац валюты, сравниваемая, напр, с долларом (1GBP-1,646 USD). Курс одной валюты по отношению к другой может быть определен также через третью валюту. В этом случае он называется кросс-курсом. Необходимость в таких котировках возникает в тех случаях, когда объем прямых обменных операций между двумя валютами относительно мал, и, следовательно, не складываются достаточно представительные прямые котировки. Кроме того, даже при наличии надежных прямых котировок расчет кросс-курса может дать несколько отличную величину курса. При наблюдении за уровнем валютного курса фиксируют два курса: • Курс продавца (по которому банк продает валюту); • Курс покупателя (по которому банк покупает валюту). Они различаются, поскольку здесь валютные операции рассматриваются как средство получения прибыли. Разность между этими курсами образует маржу.

Номинальный курс – соотношение одной валюты по отношению к другой. Реальный – номинальный, скорректированный с учетом инфляции.

Курсообразующие факторы:

1) Структурные (изменение уровня процентной ставки, платежный баланс страны, уровень инфляции валовой национальный продукт).

2) Политические в большинстве случаев оказывают прямое воздействие на валютный курс. На понижение валютного курса оказывают влияние такие факторы, как: смена представительной и исполнительной властей; отсутствие у исполнительной власти программы вывода из кризиса и развития страны; разногласия между различными ветвями власти и политическими силами в стране; решения, направленные на изменение денежной системы страны; степень защищенности частного капитала и т.д.

3) Конъюнктурные (спекуляции на валютном рынке, уровень деловой активности в стране)

4) Психологические (степень доверия к национальной валюте, ожидания инфляции, отсутствие экономического мышления и т.д.)

Падение покупательной способности денежной единицы страны в результате общего роста цен вызывает снижение ее валютного курса. Повышение процентных ставок по депозитам и (или) доходности ценных бумаг в какой-либо валюте вызовет рост спроса на эту валюту и приведет к ее удорожанию. Уровень валютного курса существенно влияет на внешнюю торговлю, конкурентоспособность национальной продукции на мировом рынке, движение капиталов, состояние денежного обращения и весь воспроизводственный процесс.

Режим валютного курса - порядок установления курсовых соотношений между валютами:

1) Фиксированный ВК валютный курс, который устанавливается ЦБ на определенном уровне по отношению к валюте какой-либо страны или к «валютной корзине», составленной из валют основных торговых партнеров страны. Особенность курса - остается неизменным в течение более или менее продолжительного времени, т.е. не зависит от изменения спроса и предложения на валюту, стабилизируется правительством страны. До первой мировой фиксированные курсы определялись на основе м/ународ золотого стандарта, в конце второй мировой была создана Берттон-Вудсская валютная система, в кот курс всех валют фиксировался к доллару в пределах колебаний 1%.

2) Плавающий ВК - устанавливается рынком и относительно свободно меняется под влиянием спроса и предложения на валюту.

3) Промежуточные режимы:

- Режим скользящей фиксации – ЦБ ежедневно устанавливает валютный курс исходя из определенных показателей (уровня инфляции, состояния платежного баланса);

-Режим валютного коридора – ЦБ устанавливает верхний и нижний пределы колебаний валютного курса.

-Режим «коллективного плавания» валют – курсы валют стран – членов валютной группировки поддерживаются по отношению друг к другу в пределах «валютного коридора» и «совместно плавают» вокруг валют, не входящих в группировку.

Валютная конвертируемость – это возможность конверсии (обмена) валюты одной страны на валюты других стран. Типы конвертируемости: Полностью конвертируемыми явл. валюты стран, в кот. практически отсутствуют валютные ограничения. При частичной конвертируемости в стране сохраняются ограничения по отдельным видам операций и/или для отдельных держателей валюты. Внутренняя конвертируемость - отсутствуют ограничения для резидентов и действуют ограничения для нерезидентов. Внешняя конвертируемость - нет ограничений по операциям нерезидентов и действуют ограничения на операции резидентов. Валюта неконвертируемая – валюта страны, в которой действуют практически все виды ограничений.

Введение свободного обмена рубля на иностранные валюты является стратегичес­кой целью валютной политики России.

Основным понятием, используемым для пояснения валютных курсов является паритет покупательной способности, для формулирования которого обычно применяют так называемый закон одной цены: цена товара в одной стране должна быть равна цене товара в другой стране; а поскольку эти цены выражаются в разных валютах, это соотношение цен и определяет курс обмена одной валюты на другую.

В той или иной степени правительство страны устанавливает официальные обменные курсы (т. н. учетные), регулярно публикующиеся в специальных бюллетенях. В России официальный курс рубля устанавливается Центральным Банком РФ для использования в расчетах доходов и расходов государственного бюджета, всех видов платежно-расчетных отношений государства с организациями и гражданами, а также целей налогообложения и бухгалтерского учета.

Методы регулирования:1. валютная интервенция, т.е. покупка-продажа иностранной валюты на национальную. Покупка иностранной валюты центральным банком означает расширение спроса на нее и ведет к повышению курса иностранной валюты и снижению курса нац.валюты. Продажа иностранной валюты увеличивает ее предложение, что вызывает уменьшение курса иностранной и рост курса нац.валюты. 2. изменение процентной ставки Центробанком, уровня обязательных резервов. Повышая учетную ставку ЦБ воздействует на курс с целью его повышения. Комм банки меньше покупают ин валюту, а снижение спроса на нее повышает курс нац валюты. 3. операции на открытом рынке (покупка-продажа ценных бумаг).