- •Глава 10. Совокупное предложение и кривая Филлипса. Политика стимулирования предложения
- •Глава 10.
- •10.1. Совокупное предложение в краткосрочном периоде
- •Глава 10. Совокупное предложение и кривая Филипса. 211
- •10.2. Кривая Филлипса как иное выражение кривой совокупного предложения. Взаимосвязь безработицы и инфляции в краткосрочном и долгосрочном периодах
- •Глава 10. Совокупное предложение и кривая Филипса. 213
- •Глава 10. Совокупное предложение и кривая Филипса. 215
- •Глава 10. Совокупное предложение и кривая Филипса. 217
- •10.3. Антиинфляционная политика
- •Глава 10. Совокупное предложение и кривая Филипса. 219
- •10.4. Экономическая политика стимулирования совокупного предложения
- •Глава 10. Совокупное предложение и кривая Филипса. 221
- •Основные термины
- •Глава 10. Совокупное предложение и кривая Филипса. 223
- •Решение
- •Глава 10. Совокупное предложение и кривая Филипса. 225
- •Решение
- •Глава 10. Совокупное предложение и кривая Филипса. 227
- •Ответы к тестам
- •Глава 11. Экономический рост
- •11.1. Понятие и факторы экономического роста
- •11.2. Кейнсианские модели экономического роста
- •Глава 11. Экономический рост 231
- •Глава 11. Экономический рост 233
- •Глава 11. Экономический рост 235
- •11.3. Неоклассическая модель роста р. Солоу
- •Глава 11. Экономический рост 237
- •Глава 11. Экономический рост 239
- •Глава 11. Экономический рост 241
- •Глава 11. Экономический рост 243
- •Глава 11. Экономический рост 245
- •Основные термины
- •Глава 11. Экономический рост 247
- •Задачи и решения
- •Решение
- •Решение
- •Глава 11. Экономический рост 249
- •Глава 11. Экономический рост 251
- •Ответы к тестам
- •Глава 12.
- •12.1. Фискальная и монетарная политика в классической и кейнсианской моделях
- •Глава 12. Выбор моделей макроэкономической политики 253
- •12.2. Проблемы осуществления стабилизационной политики. Активная и пассивная политика
- •Глава 12. Выбор моделей макроэкономической политики 255
- •Глава 12. Выбор моделей макроэкономической политики 257
- •12.3. Политика твердого курса и произвольная макроэкономическая политика
- •Глава 12. Выбор моделей макроэкономической политики 259
- •Глава 12. Выбор моделей макроэкономической политики 261
- •Глава 12. Выбор моделей макроэкономической политики 263
- •Глава 12. Выбор моделей макроэкономической политики 265
- •Глава 12. Выбор моделей макроэкономической политики 267
- •Глава 12. Выбор моделей макроэкономической политики 269
- •Финансирования бюджетного дефицита в некоторых странах с переходной экономикой (1992-1994 гг.)
- •Глава 12. Выбор моделей макроэкономической политики 271 Основные термины
- •Задачи и решения
- •Решение
- •Глава 12. Выбор моделей макроэкономической политики 273
- •Долгосрочные результаты
- •Глава 12. Выбор моделей макроэкономической политики 275
- •Решение
- •Глава 12. Выбор моделей макроэкономической политики 277
- •Глава 12. Выбор моделей макроэкономической политики 279
- •Ответы к тестам
- •Глава 13.
- •13.1. Необходимость внешней торговли. Теория сравнительного преимущества д. Рикардо
- •Глава 13. Теория международной торговли 283
- •Глава 13. Теория международной торговли 285
- •Глава 13. Теория международной торговли 287
- •Глава 13. Теория международной торговли 289
- •13.2. Теория внешней торговли Хекшера-Олина, возможности ее применения
- •Глава 13. Теория международной торговли 291
- •13.3. Спрос и предложение на мировом рынке, равновесный уровень цен. Выигрыш от внешней торговли
- •Глава 13. Теория международной торговли 293
- •Глава 13. Теория международной торговли 295
- •13.4. Внешняя торговля и распределение доходов
- •Основные термины
- •Глава 13. Теория международной торговли 297 Вопросы для обсуждения
- •Задачи и решения
- •Решение
- •Глава 13. Теория международной торговли 299
- •Глава 13. Теория международной торговли 301
- •Страна n
- •Страна м
- •Глава 13. Теория международной торговли 304
- •Ответы к текстам
- •Глава 14. Торговая политика
- •14.1. Тариф на импорт и механизм его действия. Последствия введения тарифов
- •Глава 14. Торговая политика 304
- •Глава 14. Торговая политика 307
- •14.2. Аргументы в пользу введения тарифов
- •Глава 14. Торговая политика 309
- •Глава 14. Торговая политика 311
- •14.3. Экспортные субсидии, демпинг
- •Глава 14. Торговая политика 313
- •14.4. Нетарифные ограничения в международной торговле. Сравнительный анализ тарифов и квот на импорт. Способы размещения импортных лицензий
- •Глава 14. Торговая политика 315
- •14.5. Экспортные пошлины и добровольные экспортные ограничения (дэо)
- •Глава 14. Торговая политика 317
- •14.6. Причины "выборочной" протекционистской политики и общая тенденция к либерализации международной торговли
- •Глава 14. Торговая политика 319 Основные термины
- •Вопросы для обсуждения
- •Глава 14. Торговая политика 321
- •Решение
- •Глава 14. Торговая политика 323
- •Решецие
- •Решение
- •Глава 14. Торговая политика 325
- •Глава 14. Торговая политика 327
- •Глава 14. Торговая политика 329
- •Ответы к тестам
- •Глава 15. Платежный баланс
- •15.1. Макроэкономическое значение, основные статьи и структура платежного баланса. Торговый баланс, баланс текущих операций и баланс движения капитала
- •Глава 15. Платежный баланс 329
- •Глава 15. Платежный баланс 333
- •Глава 15. Платежный баланс 335
- •15.2. Взаимосвязь счетов платежного баланса. Колебания валютного курса как инструмент автоматического урегулирования платежного баланса
- •Глава 15. Платежный баланс 337
- •15.3. Официальные валютные резервы Центрального Банка. Влияние макроэкономической политики на состояние платежного баланса. Дефицит и кризис платежного баланса
- •Глава 15. Платежный баланс 339
- •Основные термины
- •Глава 15. Платежный баланс 341 Вопросы для обсуждения
- •Задачи и решения
- •Глава 15. Платежный баланс 343
- •Решение
- •Глава 15. Платежный баланс 345 Тесты
- •Глава 15. Платежный баланс 347
- •Глава 16. Валютный курс
- •16.1. Валютный рынок: основные понятия. Системы гибких и фиксированных валютных курсов
- •Глава 16. Валютный курс 351
- •16.2. Соотношение номинального и реального валютного курса в краткосрочной и долгосрочной перспективе. Факторы, определяющие динамику номинального валютного курса в долгосрочном периоде
- •Глава 16. Валютный курс 353
- •Глава 16. Валютный курс 355
- •Глава 16. Валютный курс 357
- •16.3. Воздействие макроэкономической политики на динамику равновесного реального валютного курса
- •Глава 16. Валютный курс 359
- •Глава 16. Валютный курс 361
- •16.4. Сравнительная эффективность режимов гибкого и фиксированного валютного курса
- •Глава 16. Валютный курс 363 Основные термины
- •Вопросы для обсуждения
- •Задачи и решения
- •Глава 16. Валютный курс 365
- •Решение
- •Решение
- •Глава 16. Валютный курс 367 Тесты
- •Глава 16. Валютный курс 369
- •Ответы к тестам
- •Глава 17.
- •17.1. Бюджетный дефицит и государственный долг: основные определения, показатели и проблемы количественной оценки
- •Глава 17. Бюджетный дефицит и управление 373
- •Глава 17. Бюджетный дефицит и управление 375
- •17.2. Основные причины устойчивого бюджетного дефицита и увеличения государственного долга
- •17.3. Первичный дефицит государственного бюджета и механизм самовоспроизводства долга. Государственный долг, налоги, инвестиции и экономический рост
- •Глава 17. Бюджетный дефицит и управление 377
- •Глава 17. Бюджетный дефицит и управление 379
- •17.4. Взаимосвязь внутреннего и внешнего долга. Государственный долг и дефицит платежного баланса
- •Глава 17. Бюджетный дефицит и управление 379
- •17.5. Причины долгового кризиса и стратегия управления государственной задолженностью
- •Глава 17. Бюджетный дефицит и управление 383
- •Глава 17. Бюджетный дефицит и управление 385
- •Основные термины
- •Вопросы для обсуждения
- •1. Верны ли следующие утверждения?
- •Глава 17. Бюджетный дефицит и управление 387
- •Задачи и решения
- •Глава 17. Бюджетный дефицит и управление 389
- •Решение
- •Глава 17. Бюджетный дефицит и управление 391
- •Глава 17. Бюджетный дефицит и управление 393
- •Глава 17. Бюджетный дефицит и управление 395
- •Ответы к тестам
- •Глава 18.
- •Глава 18. Внутреннее и внешнее равновесие: 397
- •18.1. Влияние кредитно-денежной
- •18.2. Модель внутреннего и внешнего равновесия
- •Глава 18. Внутреннее и внешнее равновесие: 399
- •Глава 18. Внутреннее и внешнее равновесие: 401
- •Глава 18. Внутреннее и внешнее равновесие: 403
- •Глава 18. Внутреннее и внешнее равновесие: 405
- •Глава 18. Внутреннее и внешнее равновесие: 407
- •Глава 18. Внутреннее и внешнее равновесие: 409
- •Глава 18. Внутреннее и внешнее равновесие: 411
- •18.3. Экономическая политика в условиях плавающего обменного курса
- •Глава 18. Внутреннее и внешнее равновесие: 413
- •18.4. Практическое применение модели внутреннего и внешнего баланса
- •Глава 18. Внутреннее и внешнее равновесие: 415
- •Глава 18. Внутреннее и внешнее равновесие: 417
- •18.5. Факторы, осложняющие проведение эффективной экономической политики
- •Основные термины
- •Глава 18. Внутреннее и внешнее равновесие: 419
- •Вопросы для обсуждения
- •Задачи и решения
- •Решение
- •Глава 18. Внутреннее и внешнее равновесие: 421
- •Глава 18. Внутреннее и внешнее равновесие: 423
- •Ответы к тестам
- •1. Относительность критериев классификации государственного долга.
- •Глава 18. Приложение I 425
- •2. Внутреннее долговое финансирование бюджетного дефицита.
- •Глава 18. Приложение I 427
- •Глава 18. Приложение I 429
- •3. Россия: последствия внутреннего долгового финансирования.
- •5. Показатели долговой нагрузки.
- •6. Россия: концепции бюджетного финансирования 1997-2000 гг.
17.4. Взаимосвязь внутреннего и внешнего долга. Государственный долг и дефицит платежного баланса
Элиминирование эффекта вытеснения оказывается тем более существенным, чем выше международная мобильность капитала и активнее его приток в данную страну под влиянием превышения внутренних рыночных ставок процента над их среднемировым уровнем.
При долговом финансировании бюджетного дефицита ставки процента поднимаются особенно значительно в том случае, когда стимулирующая фискальная политика сопровождается ограничением предложения денег в целях снижения уровня инфляции. Долговое финансирование дефицита госбюджета увели-
Глава 17. Бюджетный дефицит и управление 379
государственным долгом
чивает спрос на деньги, а Центральный банк ограничивает их предложение. Это сочетание мер экономической политики стимулирует быстрый рост процентных ставок.
Повышение процентных ставок на внутреннем рынке увеличивает зарубежный спрос на ценные бумаги данной страны, что „ вызывает приток капитала и увеличение суммы внешнего долга. Обслуживание внешнего долга требует передачи части реального выпуска продукции в распоряжение других стран, что может вызвать сокращение национального производства в будущем.
Возросший зарубежный спрос на отечественные ценные бумаги сопровождается повышением общемирового спроса на национальную валюту, необходимую для их приобретения. В результате обменный курс национальной валюты повышается, что способствует снижению экспорта и увеличению импорта1. Сокращение чистого экспорта оказывает сдерживающее воздействие на экономику: в экспортных и в конкурирующих с импортом отраслях снижаются занятость и выпуск, возрастает уровень безработицы. Поэтому первоначальное стимулирующее воздействие бюджетного дефицита может быть ослаблено не только за счет эффекта вытеснения, но и за счет отрицательного эффекта чистого экспорта, ухудшающего состояние платежного баланса страны по счету текущих операций. Но одновременно приток капитала увеличивает внутренние ресурсы и способствует относительному снижению процентных ставок на внутреннем рынке. В итоге масштабы эффекта вытеснения относительно
сокращаются.
Дефицит счета текущих операций, связанный с неблагоприятным торговым балансом, финансируется за счет чистого притока капитала, который может принимать следующие формы:
Международные займы. Займы у иностранных правительств, у МВФ, у Всемирного Банка или у коммерческих банков за рубежом увеличивают размеры внешнего долга.
Продажа активов иностранным инвесторам. Выручка от продажи долгосрочных активов используется для финансирования дефицита платежного баланса по текущим операциям.
Прямые инвестиции, предполагающие ввоз в страну иностранной валюты в целях организации новых
1 Подробнее об этом см. гл. 15 "Платежный баланс" и гл. 16 "Валютный курс".
382 Макроэкономика
предприятий по производству продукции. Эта валюта
может быть использована для покрытия дефицита текущего
счета.
4. Использование резервов. Страна может расходовать часть своих официальных резервов иностранной валюты для урегулирования платежного баланса.
В случае осуществления любой из этих мер чистые зарубежные активы страны снижаются.
Угроза сочетания кризиса платежного баланса и кризиса внешней задолженности возникает в том случае, когда правительство увеличивает долг за счет зарубежных займов, размеры которых значительно превосходят дефицит счета текущих операций. Если эти заемные средства используются не на инвестиции в национальную экономику, а на покупки известного количества иностранных активов в других странах (земельных участков и т.д.), то ресурсы иностранных займов оказываются использованными на финансирование оттока частного капитала из страны, принимающего в этом случае форму так называемого "бегства" капитала.
Такая макроэкономическая политика и сопровождающее ее "бегство" капитала послужили одной из причин мирового кризиса внешней задолженности, начавшегося в 1982 г., когда десятки стран-должников заявили, что они не в состоянии расплачиваться по своим долговым обязательствам. Широкомасштабным явлением стала реструктуризация долга, при которой условия его обслуживания (процент, сумма, сроки начала возврата) пересматриваются. Реструктуризация имеет место тогда, когда страна не может осуществлять выплаты в соответствии с первоначальными соглашениями о предоставлении займа. В частности, Россия, принявщая на себя задолженность бывшего СССР, прибегла к реструктуризации своего долга согласно договоренности с официальными кредиторами (членами Парижского клуба).