Глава 18. Внутреннее и внешнее равновесие: 399

проблемы экономической политик

два независимых инструмента экономической политики¹. Соот­ветственно, для достижения трех целей экономической полити­ки должны быть использованы три инструмента и так далее.

В работах Р. Манделла было показано, что использование инструментов кредитно-денежной и бюджетно-налоговой поли­тики позволяет одновременно достичь двух целей — внешнего и внутреннего равновесия при условии, что модель допускает международное передвижение капитала.

Теоретический аспект проблемы внутреннего и внешнего равновесия часто рассматривается с использованием несколько модифицированной модели IS-LM путем добавления к ней третьей кривой ВР, показывающей равновесие платежного ба­ланса. Эта модель строится для разных режимов валютных кур­сов — фиксированного и плавающего, а также для разной сте­пени мобильности капитала². Малая открытая экономика с со­вершенной мобильностью капитала может анализироваться с помощью модели Манделла—Флеминга³.

Подход к данной проблеме с точки зрения конкретных практических рекомендаций для экономической политики мо­жет быть и несколько иным (возможно, более упрощенным по сравнению с названными моделями).

Рассмотрим один из вариантов такого подхода, который довольно часто используется для решения задачи одновремен­ного достижения внутреннего и внешнего баланса в условиях, когда правительство поддерживает фиксированный валютный курс.

Графическое представление данного подхода предполагает, что на осях координат непосредственно заданы два основных инструмента политики, используемые для решения двух по­ставленных задач (внутреннее и внешнее равновесие): уровень государственных расходов (G)* и ставка процента (R).

На рисунке 18.1 кривая ВВ представляет собой набор соче­таний объемов государственных расходов (G) и значений ставки процента (R), соответствующих поддержанию внешнего балан­са, то есть ситуации, когда сальдо платежного баланса равно нулю (ВР=0).

¹ Идея этого принципа принадлежит Я. Тинбергену.

² См.: Caves R.E., Frankel J.A., Jons R.W. World Trade and Payments. — 1990. Ch. 21; Гальперин В.М., Гребенников П.И., Леусский А.И., Тарасович Л.С. Макроэкономика. Гл.12.

³ См.: Мэнкью Н.Г. Макроэкономика. Гл. 13.

⁴Вместо G можно использовать сальдо госбюджета.

400 Макроэкономика

Положительный наклон кривой объясняется следующим образом. Пусть в начальной точке Е достигнут внутренний и внешний баланс. Повышение государственных расходов (G) бу­дет отражено движением вправо от точки Е, например до точки А. Результатом станет рост дохода, а вместе с ним и увеличение импорта, что вызовет дефицит торгового баланса (здесь рас­сматриваются лишь краткосрочные последствия фискальной политики и не затрагивается влияние последующего изменения валютных резервов на предложение денег). Теперь для устране­ния возникшего дефицита платежного баланса (ВР<0) прави­тельство должно принять меры, которые способствовали бы достижению положительного сальдо счета движения капитала. Этого можно добиться с помощью ограничительной денежной политики: возросшая ставка процента привлечет в страну ино­странный капитал¹. Рост процентной ставки (движение из точ­ки А в точку С на рис. 18.1) должен быть достаточен для того, чтобы положительное сальдо счета движения капитала компен­сировало дефицит по счету текущих операций и возвратило сальдо платежного баланса к нулю (в точке С на кривой ВВ). Такое сочетание изменений G и R для сохранения внешнего равновесия объясняет положительный наклон кривой ВВ.

¹ Такое сочетание фискальной экспансии и жесткой денежной политики, позволяющей повысить процентные ставки, хорошо описывает ситуацию в США в 1981—1984 г.г., когда в итоге был получен прогнозируемый результат: значительный торговый дефицит, финансируемый широкими заимствованиями из-за рубежа, привлекаемыми высокими процентными ставками.