Вопросы для обсуждения

1. Верны ли следующие утверждения?

а) Инфляция увеличивает реальную стоимость номинального государственного долга.

б) Продавая государственные облигации иностранцам для финансирования растущих государственных расходов, прави­ тельство накладывает долговое бремя на будущие поколения.

в) Наименее вероятным следствием большого государствен­ ного долга может быть банкротство правительства.

г) Растущий внутренний долг приводит к перераспределе­ нию доходов.

д) Отношение суммы обслуживания долга к величине нало­ говых поступлений в бюджет характеризует минимальный уровень налогообложения, необходимый для своевременной выплаты процентов по государственному долгу.

е) Погашение внутреннего государственного долга является антиинфляционным фактором.

Глава 17. Бюджетный дефицит и управление 387

государственным долгом

Предположим, что Государственное Казначейство выпустило облигации государственного займа на 1 млрд. руб. Они были проданы населению. Затем Центральный Банк выкупил обли­ гации на открытом рынке на сумму 300 млн. руб. Каков в этом случае способ финансирования дефицита госбюджета? Какова возможная динамика уровня инфляции?

Объясните, каким образом существенное сокращение дефи­ цита государственного бюджета может способствовать:

а) снижению величины торгового дефицита;

б) сокращению общей суммы внешнего долга;

в) сокращению числа покупок иностранцами отечественных предприятий, ферм и других активов.

Правительство увеличивает свои расходы на строительство дамбы. Расходы финансируются долговым способом. Можно ли в данном случае говорить о создании долгового бремени? Из­ менится ли ответ на этот вопрос, если госрасходы возросли из- за закупки партии военных машин?

Обсудите причины кризиса задолженности и объясните, по­ чему странам-должникам трудно обслуживать свой долг.

а) Если страны нарушают график обслуживания долга, то почему находятся кредиторы, которые продолжают выдавать им займы?

б) Возникают ли подобные проблемы долгов внутри страны? Если да, то что происходит в таких случаях? Насколько эф­ фективен залоговый механизм в системе международного кредита?

6. Является ли реструктуризация внешнего долга России долго­ срочным фактором снижения долговой нагрузки? Почему?

Задачи и решения

1. Правительство получило иностранный заем в размере 1 млрд. долл. по годовой ставке 8%. Эти средства вкладываются в инвестиционные проекты, которые позволяют получить еже­годный прирост ВВП в размере 300 млн. долл. в течение не­скольких последующих лет. Рассчитайте:

а) в каком размере увеличится государственный долг?

б) вырастет ли чистое долговое бремя, налагаемое на граж­ дан данной страны?

в) через сколько лет страна сможет погасить этот долг?

388 Макроэкономика

а) Сумма государственного долга возрастет на всю сумму полу­ ченного иностранного займа, то есть на 1 млрд. долл.

б) Для того чтобы ответить на вопрос об увеличении долгового бремени, необходимо сопоставить сумму процентных выплат по долгу и сумму ежегодного прироста ВВП, из которой обслужи­ вается долг.

Сумма ежегодных процентных выплат по долгу составляет 8% от его суммы, то есть 80 млн. долл., а ежегодный прирост ВВП от инвестиционных проектов составляет 300 млн. долл. Разница в размере 300-80=220 (млн. долл.) накапливается для погашения основной суммы долга. Поэтому чистое долговое бремя не возрастает.

в) Ежегодно страна получает чистый прирост ВВП в размере 220 млн. долл., а общая сумма долга, которая должна быть по­ гашена за счет этих средств, составляет 1 млрд. долл. Следовательно, примерно через 1,00/0,22 ≈5 лет страна сможет полностью погасить этот долг.

2. Экономика описана следующими данными: реальная ставка процента равна 3%, темп роста реального ВВП равен 7%, соотношение долг/ВВП составляет 50%, а первичный дефицит государственного бюджета составляет 5% от ВВП. Рас­считайте, будет ли соотношение долг/ВВП возрастать или сни­жаться?

то есть соотношение Долг/ВВП увеличится на 3% из-за наличия первичного бюджетного дефицита.