42. Сущность валютного рынка и его виды. Механизм формирования валютного курса.

Валютный рынок представляет собой сегмент финансового рынка, валютный рынок обслуживают международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран. Специфика международных расчетов заключается в отсутствии общепринятого для всех стран платежного средства.

Валютный рынок – это самый большой по величине финансовый рынок мира. Он играет значительную роль в обеспечении взаимодействия различных составляющих мировых финансовых рынков. Это механизм, с помощью которого устанавливаются правовые и экономические взаимоотношения между потребителями и продавцами валют.

Основной товар валютного рынка – это любое финансовое требование, обозначенное в иностранной валюте. Валютный рынок  оперирует активами или финансовыми требованиями (обязательствами), выраженными в иностранной валюте. Сюда входят валютные депозиты, ценные бумаги (облигации) или акции иностранных правительств.

Основные участники валютного рынка – это банки-дилеры и другие банки, экспортеры, транснациональные компании, финансовые учреждения, инвесторы, правительственные агентства, предприятия и частные лица. Все они имеют разнообразные потребности, включая необходимость хеджирования открытых позиций на валютном рынке, потребность инвестировать средства в различные районы мира и передавать покупательную способность от одной страны к другой.

Валютный рынок состоит из множества национальных валютных рынков, которые в той или иной мере объединены в мировую систему. Эта система позволяет банку в каком-либо валютном центре осуществлять сделки на следующей основе:

I уровень: Розничная торговля. Сделки на одном национальном рынке, при которых банк-дилер при купле-продаже непосредственно взаимодействует с клиентом.

II уровень: Оптовая межбанковская торговля. Сделки на одном внутреннем рынке, при которых два банка-дилера взаимодействуют друг с другом с помощью валютного брокера. По существу, это межбанковский рынок.

III уровень: Международная торговля. Сделки между двумя и более национальными рынками, при которых банки-дилеры различных торговых центров взаимодействуют друг с другом. Такие сделки могут включать арбитражные операции на двух или трех рынках.

Участники валютного рынка осуществляют несколько основных функций:

- денежные переводы

- хеджирование

- клиринг

- кредит

Валютный курс представляет собой цену денежной единицы данной страны в международных расчетных единицах. Валютный курс выражает рыночную текущую котировку валют в любой иностранной валюте. Стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валют, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции. Производители и покупатели товаров и услуг с помощью валютного курса сравнивают национальные цены с ценами других стран.

Основу современного валютного курса, как цены денежной единицы в иностранные платежные средства, образует целый комплекс курсообразующих факторов, проявляющих себя через спрос и предложение данной валюты на рынке:

1.Темп инфляции

Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют другие факторы. Инфляционное обеспечение денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже. Зависимость валютного курса от темпа инфляции особенно велика у стран с большим объемом международного обмена товарами, услугами и капиталами. Это объясняется тем, что наиболее тесная связь между изменениями валютного курса и относительным темпом инфляции проявляется при расчете курса на базе экспортных цен.

2. Состояние платежного баланса.

Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, т.к. на нее увеличивается спрос со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс ведет к понижению курса национальной валюты, т.к. должники продают ее на иностранную валюту для погашения своей задолженности.

3. Разница процентной ставки в разных странах.

Влияние этого фактора на валютный курс объясняется двумя причинами: Во-первых, изменение процентных ставок в стране воздействует, при прочих равных условиях, на международное движение капиталов, и, прежде всего, краткосрочных капиталов, т.к. повышение процентных ставок стимулирует прилив капитала, а понижение - отток капиталов, в т.ч. национальных, за границу. А движение капиталов, особенно «горячих денег», усиливает нестабильность платежных балансов.

Во-вторых, процентные ставки влияют на операции валютных рынков и РСК.

4. Спекулятивные валютные операции и деятельность валютных рынков.

Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к понижению, то ее заблаговременно продают на более устойчивые валюты, что еще более ухудшает устойчивость валюты. Валютные рынки реагируют на колебание курсовых соотношений, тем самым расширяя возможности валютной спекуляции и движения «горячих денег».

5.Степень доверия к валюте на национальном и мировом рынках, которая определяется состоянием экономики и политической обстановке в стране.

6. Государственное регулирование валютного курса.

Соотношение рыночного и государственного регулирования валютного курса влияет на его динамику. Формирование валютного курса через механизм спроса и предложения на валютных рынках сопровождается резким колебанием курсовых соотношений. На рынке складывается реальный валютный курс, который является показателем состояния экономики, денежного обращения, финансов, кредита и степени доверия к определенной валюте. Государственное регулирование валютного курса состоит в проведении девальвации или ревальвации.

В практике международных валютных отношений в условиях бумажно-денежного обращения применяются следующие виды валютных курсов:

1) фиксированные;

2) плавающие;

Фиксированные курсы это система, предполагающая наличие зарегистрированных паритетов, лежащих в основе валютных курсов, которые поддерживаются государственными валютными органами. Они подразделяются на:

1) реально фиксированные курсы, которые опираются на золотой паритет, допускающие отклонения рыночных котировок от паритета в пределах « золотых точек ». Но это возможно лишь при наличии золотого стандарта.

2) договорно-фиксированные курсы, которые опираются на резервную валюту (одну или несколько, либо на условно установленную «официальную» цену золота, либо сочетание валют и золота), по которой регистрируется паритет и согласованный размер пределов допустимых отклонений рыночной котировки от паритета.

Гибкие и плавающие курсы - система, при которой у валют отсутствуют официальные паритеты и которые подразделяются на:

1. плавающие курсы, которые изменяются в зависимости от спроса и предложения на рынке (свободно колеблющийся курс);

2. колеблющиеся курсы, которые применяются в зависимости от спроса и предложения, но которые корректируются валютными интервенциями ЦБ в целях сглаживания резких колебаний;

Определение курса валют называется котировкой. Исторически сложились два метода котировки:

1) прямая

2) косвенная

Прямая котировка, при которой курс денежной единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте.

Котировка дается всегда с точностью до четырех знаков после запятой. Например:

Париж на Нью-Йорк: 1 доллар США=5,7045 французского франка

Нью-Йорк на Лондон: 1 фунт стерлингов = 1,6853 доллара США

Косвенная котировка, за единицу принята национальная валюта, курс которой выражался определенным количеством иностранных единиц.

Косвенная котировка применяется редко, она характерна для Великобритании и частично для США. Например:

1 фунт стерлингов = 1,6940 доллара США

Существует дифференциация валютных курсов, в зависимости от покупки или продажи валют.

Курс покупателя (по нему банк приобретает валюту), т.е. за единицу иностранной валюты предлагается определенное количество национальной валюты, которое изменяется ежедневно.

Курс продавца (банк продает валюту). Курс продавца всегда выше курса покупателей, за исключением валютного рынка Лондона, т.к. там применяется косвенная котировка и соответственно курс продавцов ниже курса покупателей.

Разница между курсами продавца и покупателя составляет прибыль банка в валюте.

Средний курс - среднеарифметическая курсов продавца и покупателя, она используется дилерами, или по экономическим сопоставлениям за определенный промежуток времени.

Кросс-курс - это котировка двух иностранных валют, ни одна из которых не является национальной валютой участника сделки, или это соотношение двух валют, которое вытекает из их курса по отношению к третьей (например, к доллару США).