Финансы строительства.

Особенности организации финансов строительства обусловлены следующими особенностями этой отрасли:

1. Для строительства характерен более длительный цикл производства.

2. Строительство объектов осуществляется в различных климатических и территориальных зонах, что оказывает значительное влияние на сметную стоимость работ.

3. Характер строительно-монтажных работ определяет различную степень материало- и трудоемкости строительных работ в отдельные периоды строительства, что определяет неравномерную потребность в ОбСр.

4. В отличие от других отраслей материального производства, строительство конкретного объекта осуществляется строительной организацией на договорных условиях по заказу и за счет средств предприятий и организаций, а поэтому предназначенные для строительства средства расходуются только по целевому назначению и не могут использоваться для других целей.

Строительные работы могут осуществляться подрядным и хозяйственным способом (ст. 702 ГК).

В связи с этой особенностью финансы строительства включают в свой состав финансы заказчика и финансы подрядчика. Ведущее место в системе финансов строительства принадлежит финансам заказчика (инвестора), а поэтому оборачиваемость и оборот средств строительства зависят от финансового состояния заказчика.

В структуре ОсФ наибольший удельный вес (60%) приходится на машины и оборудование, и около 20% на здания и сооружения.

Индивидуальный характер производимой продукции и длительность производственного цикла определяют особенности кругооборота и структуру ОбСр предприятия. В структуре ОбСр значительный удельный вес занимает НЗП и денежные средства.

Выполнение подрядными организациями всех видов СМР осуществляется за счет средств, получаемых от заказчиков и для определения плановой себестоимости составляется смета затрат на производство СМР, и при планировании и учете эти затраты группируются по следующим статьям:

1. материалы,

2. основная зарплата,

3. затраты по эксплуатации строительных работ и механизмов,

4. накладные расходы.

При планировании себестоимости обязательно учитывается возможность снижения затрат на производство за счет экономии средств, материалов, сокращения продолжительности строительства и на сумму этой экономии планируется прибыль строительной организации. Смета затрат на производство вместе с планируемой прибылью п.с. полную сметную стоимость работ и выручка подрядных организаций от реализации продукции складывается из сметной стоимости СМР, выполненных и сданных заказчику в течение установленного времени.

Формирование прибыли = Выручка – Затраты.

78. Классификация и фин-вые условия целесообразности слияний ао.

Слияние и поглощение является особенностью функционирования экономики. Под слиянием понимается объединение двух или более субъектов рынка в новое юридическое образование с прекращением существования прежних компаний как самостоятельных субъектов. Более распространены ситуации захвата контроля или поглощения одной компанией другой. В этом случае обе компании могут сохранить свое юридическое существование. Поглощение может сопровождаться прекращением юрид-го существ-ния одной компании при передаче активов другой. При объединении финансовых потоков принято компанию делающую предложение о слиянии называть компанией- покупателем, а поглощаемую компанию называть целевой или комп-ей – мишенью.

Классификация слияний для отраслевого анализа рынков: 1. горизонтальные - объединение корпораций одной отрасли (авиастроение); 2. вертикальные – включающие корпорации различных стадий процесса производства продукции или оказания услуг (авиакомпании с турфирмами); 3. конгломерат – поглощающая и целевая корпорации не связанны друг с другом (продовольственная компания с табачной фабрикой).

Классификация слияний для решения задач фин. менеджмента: 1. стратегические - понимаются такие где имеет место операционный синергизм (сокращение издержек выручки). Это м/б вертикальные и горизонтальные интегрированные компании. Эти слияния дружественны. 2.финансовые – враждебные поглощения, отсутствует операционный синергизм, фин-вый синергизм (налоговые выгоды, новые кредиторы) может иметь место, но играет не основную роль. Руководство компании – покупателя убеждено, что рыночная оценка компании- мишени ниже, чем «внутренняя» оценка денежных потоков или активов. 3. конгломератные или диверсифицированные – операционный синергизм отсутствует. Этот тип похож на второй, но в большей степени мотивируется фин-м синергизмом, что приводит к снижению стоимости капитала. В данном случае происходит захват (переход контроля над корпорацией от одной группы собственников к другой). Захват осуществляется 3 путями: 1. слияние или присоединение; 2. передача полномочий; 3. переход в частную собственность.

Результатом слияния является увеличение масштаба (актива и капитала). Выгоды масштаба: экономия от масштаба, монопольная власть, сокращение риска, низкая стоимость капитала. Фин. анализ слияний строится на оценке: 1. синергетического эффекта, 2. рыночной капитализации новой компании, возникающей в рез-те слияния, 3. максим-ой цены покупки целевой компании и обосновании схемы покупки, 4. чистых выгод покупки для покупателя.

Покупка компании осущ-ся методом выкупа акций у акционеров за деньги или методом обмена на новые акции компании покупателя. База обмена может рассчитываться: 1. по соотношению рыночных цен акций, 2. по соотношению значения прибыли на акцию; 3. по оценке чистых активов в балансе.

Под выгодой слияния понимается текущая оценка будущих дополнительных денежных потоков. С точки зрения покупателя под издержками слияния понимается надбавка над текущей оценкой целевой компании.