Контрольні завдання

1. Зробити оцінку грошових потоків підприємства.

2. Визначити балансовий прибуток та грошовий потік за фінансовою звітністю

та прогноз їх на майбутнє.

Основна література:

[17,18,22,23]

Додаткова література:

[26,28,29,30,31,32]

Практичне заняття №2

Тема 5. Методи оцінювання інвестиційних проектів

Мета заняття:	закріпити теоретичні знання та розвинути в них практичні навики з розуміння методів оцінювання інвестиційних проектів.
Обладнання:	Роздатковий матеріал: - завдання і методичні рекомендації до практичних занять; - наведена фінансова звітність підприємств. Технічні засоби навчання: - Економ. “CITIZEN”.

План заняття

За наведеною фінансовою звітністю:

1. Розрахувати період окупності проекту за методом:

- дисконтованого періоду окупності;

- чистого сучасного значення;

- внутрішній нормі прибутковості.

2. Провести порівняння методів оцінювання інвестиційних проектів.

3. Прийняття рішення за критерієм найменшої вартості.

Методичні вказівки

Метод окупності капітальних вкладень передбачає визначення кількості років, необхідних для повного відшкодування первісних витрат. Первісні капітальні вкладення потрібно розділити на середньорічний чистий прибуток (або середньорічний грошовий потік). Якщо прогнозують різні грошові потоки за роками, то щорічні грошові потоки слід складати доки, доки сума не зрівняється з сумою первісних вкладень. Обирають проект з найменшими термінами окупності. До другої групи належать методи:

- чистої теперішньої (приведеної) вартості (Net Present value) метод NPV

- внутрішньої норми прибутку (ставки рентабельності; Internal Rate of Return) -

метод IRR;

- дисконтний метод окупності капітальних вкладень.

В основу використання цих методів покладено процедуру дисконтування грошових потоків, змогу враховувати зміну вартості грошей у часі при прийнятті управлінських рішень.

Для фінансових менеджерів при використанні цих методів найвідповідальнішим моментом є вибір дисконтованої ставки. Її розмір має враховувати ризикованість проекту. Дисконтні ставки ростуть, якщо ростуть відсотки за кредитами і темпи інфляції. Більш тривалий проект ризиковані ший зазвичай ризиковані ший, оскільки зростає невпевненість у поверненні вкладених грошей. Найчастіше для оцінювання ефективності проектів використовують метод NPV. При розгляді кількох проектів кращим буде той, у якого вищий індекс прибутковості чи більш NPV.

Задача 1. Визначити період окупності капіталовкладень, якщо сума первісних інвестицій - 55 тис. грн. Від втілення проекту очікуються такі грошові потоки: перший рік - 8 тис. грн.; другий рік - 10 тис. грн., з третього року по - 15 тис. грн. щорічно. Необхідна норма прибутку - 12%.

Задача 2. Середньорічний прибуток від експлуатації нового обладнання становитиме 35 тис. грн., податок на прибуток 25%; первісні капіталовкладення 160 тис. грн. Визначити коефіцієнт ефективності капіталовкладень (АRR).

Задача 3. Визначити IRR (дисконтну ставку) інвестиційного проекту. При ставці дисконтування - 14% NPV проекту становить - 9 тис. грошових одиниць. Задаємо NPV. Потім можна знижувати ставку до отримання першого позитивного значення NPV.