2.2. Полная и частичная взаимозамещаемость и взаимодополняемость благ. Фактор времени и дисконтирование

Проблема времени, как уверяют многие экономисты, высится как загадка в самом центре экономической теории, поскольку все хозяйственные процессы протекают во времени. Время в его трех измерениях – прошлое (неизменное), настоящее (фиксированное, «сейчас и сегодня») и будущее (неопределенное) – влияет на все факторы, все переменные экономического анализа, поскольку экономика находится в состоянии постоянного движения, как бы перетекая из одного временного интервала в другой, от состояния относительного равновесия к неравновесию, бесконечно повторяя свои колебания.

В процессе экономического анализа мы можем вводить фактор времени (динамический анализ) или исключать его (статический анализ). При исследовании экономических благ с позиций выбора мы применяем этот же метод и если все же вводим фактор времени, то блага разделяются на текущие и будущие. Рыночный агент может предпочесть текущие блага и потратить на них свой доход или отказаться от текущего потребления с тем, что бы увеличить или гарантировать потребление в будущем.

Каковы могут быть мотивы таких предпочтений? Во-первых, «компенсация за ожидание»; во-вторых, мотив предосторожности; в-третьих, получение потока доходов от капитальных благ.

Рассмотрим эти моменты подробнее.

Случай первый. Допустим, рыночный агент предпочитает не тратить часть своего дохода на текущее потребление. Если выразить текущие блага, от которых индивид отказался, в виде суммы денег и поместить эту сумму в банк под определенный процент, то со временем, в будущем агент будет располагать большей суммой и сможет приобрести большее количество благ при условии отсутствия инфляции. Прирост денежных средств, а следовательно, и возможных благ, рассматривается как «компенсация за ожидание».

Если первоначальную сумму обозначить через Х₀, а ставку процента через r, тогда сумма, полученная через год, будет x₁=x₀*(1+r); а через два года – x₂ = x₀*(1+r)*(1+r)=x₀*(1+r)².

Случай второй. Индивид потерял работу, временно утратил источник дохода. Отложенные средства, не использованные прежде на текущее потребление, позволяют поддерживать потребление даже в отсутствии дохода, имеет место автономное, т. е. не зависимое от доходов потребление. Срабатывает мотив предосторожности.

Случай третий. Речь идет прежде всего о капитальных благах, способных приносить поток доходов в будущем – оборудование (предприятие); квартира, сдаваемая в аренду; автомобиль, купленный для проката. Приобретая капитальные блага, необходимо предварительно рассчитать его текущую дисконтированную стоимость.

Деление дохода, который мы получаем через год (₁), на выражение (1+ r) называется дисконтированием. Термин «дисконтирование» связан с тем обстоятельством, что право на получение некоторой суммы в будущем сегодня стоит меньше номинальной величины этой суммы (см. «компенсация за ожидание»). Чтобы рассчитать дисконтированную величину потока доходов в будущем, необходимо вычислять и складывать дисконтируемую величину каждого года получения дохода:

,

где ₁,₂,₃,...,_n – доход, доставляемый капитальным благом в разные годы; r – ставка процента как норма альтернативного дохода; PDV – текущая дисконтированная стоимость капитального блага.

Таким образом, дисконтирование – это определение текущей стоимости капитального блага (PDV), выраженной с помощью потока будущих доходов и альтернативных издержек (упущенной выгоды, отвергнутого альтернативного дохода).

Приобретая капитальное благо, необходимо сопоставить затраты на его покупку (инвестиции) с величиной текущей дисконтированной стоимости (PDV). Полученный показатель является критерием чистой дисконтированной стоимости (NPV):

,

где С – затраты на приобретение капитального блага (инвестиции); NPV – чистая дисконтированная стоимость;

В том случае, если чистая дисконтированная стоимость является величиной положительной, приобретение капитального блага является целесообразным.

Определение цены блага через процедуру дисконтирования является частным случаем общей проблемы ценообразования рыночных благ. Цена – одна из главных и наиболее сложных рыночных категорий, она является едва ли не важнейшим инструментом рыночного механизма, его главным индикатором в модели свободной конкуренции. Цена – это денежная рыночная оценка стоимости (ценности) экономического блага.