238 • Глава 8. Анализ отчетности в системе финансового анализа

н овное отличие этих моделей заключается в более дробном выделении факторов и сме­не приоритетов относительно результативного показателя.

Во второй половине XX в. развитие аиализа финансового состояния с помощью коэффициентов осуществлялось по нескольким направлениям. Во-первых, в 50-е годы вновь пробудился интерес к теме использования коэффициентов для управления текущей деятельностью. Во-вторых, резко возрос интерес к анализу воз­можностей использовапия коэффициентов для управления деятельностью малых предприятий. В-третьих, продолжились исследования в области анализа возможпости использования коэффициентов в качестве параметров и индикаторов успешности биз­неса.

Особенно перспективным оказалось направление, связаннре с анализом возможно­сти использовапия коэффициентов для прогнозирования банкротства. Здесь также от­личились американские ученые; в частности, построенная в 1968г. Э.Альтманом (Edward Altman) модель индикатора возможного банкротства, а в основе ее - аналити­ческие коэффициенты, до сих пор приводится во всех учебных пособиях и руковод­ствах по финансовому менеджменту.

В послевоенные годы начинает проявляться интерес к методикам финансового ана­лиза с помощью коэффициентов и в других экономически развитых странах: Велико­британии, Австралии, Франции, Индии. Отношение к коэффициентам было различ­ным. Так, в отличие от США, где исследоваиия посвящены в основном разработке сис­темы коэффициеитов, ориентированной на нужды и запросы кредиторов и инвесторов (кредитпо-инвестиционный аспект), в Великобритании основное внимание в исследо­ваниях уделялось анализу возможности использования аналитических коэффициен­тов в управлении текущей деятельностью компании (управленческий аспект). Во Франции британская идея использования коэффициентов в процессе обмена информа­цией между компаниями нашла поддержку, однако набор показателей бьгл несколько отличным. Индия в значительной степени использовала теоретические разработки и нормативную базу (критериальные значения коэффициентов) из американских ис­точников.

В СССР анализ отчетности как самостоятельное направление не выделялся; анализ финансового состояния был лишь одним из разделов дисциплины «Анализ хозяйствен­ной деятельности». Тем не менее многие коэффициенты и показатели, особенно имею­щие отношение к оценке эффективности ресурсов и рентабельности, активно использо­вались аналитиками и экономистами.

Сделанный обзор приводит к выводу о том, что основной вклад в разработку полу­чившего в последние десятилетия систематизированного подхода к использованию аналитических коэффициеитов для пространственно-временных сопоставлений сде­лан американскими специалистами. Исторически это было обоснованно, поскольку именно в этой стране частный бизнес, причем в достаточно архаичной, нерегулируемой со стороны государства форме, развивался наиболее быстрыми темпами. Инициатора­ми нового подхода выступили прежде всего практики, точнее кредиторы и инвесторы. Не случайно финансово-кредитный аспект нового подхода получил в США приоритет­ное развитие.

В настоящее время в мировой учетно-аналитической практике известны десятки показателей, используемых для оценки имущественного и финансового состояния компаний. Для лучшей их обозримости и систематизации предложены различные классификации подобных показателей. Одна из подобных классификаций, предусмат­ривающая обособление шести групп показателей, как раз и была приведена на рис. 8.4.

Достаточно подробно история становления коэффициентного анализа изложена в [Ковалев, 1999, с. 199-212].

Материалы для самостоятельной работы • 239

МАТЕРИАЛЫ ДЛЯ САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ РАБОТЫ

Дайте определение следующим ключевым понятиям: классическая теория финан­сов, неоклассическая теория финансов, финансовый аналитик, инвестиционный анали­тик, макроэкономический анализ, микроэкономический анализ, финансовый анализ, принципы анализа, экономический потенциал, имущественный потенциал, финансо­вый потенциал, аудиторское заключение, экспресс-анализ, углубленный анализ отчет­ности, «больные» статьи, горизонтальный анализ, вертикальный анализ, операцион­ный (географический, отчетный) сегмент, информационная неопределенность.

Вопросы для обсуждения

1. В чем принципиальное различие между классической и неоклассической тео­ риями финансов?

2. Какая из этих теорий появилась раньше и почему?

3. Какое влияние оказала доминанта неоклассической теории финансов на бух­ галтерский учет и отчетность?

4. Охарактеризуйте истоки финансового анализа.

5. Что такое финансовая пирамида? Приведите примеры.

6. Какие подходы к трактовке содержательной части финансового анализа и функций финансового аналитика вы знаете?

7. Объясните логику структурирования финансового анализа.

8. Какое место занимает анализ отчетности в методиках внутрифирменного и внешнего финансового анализов?

9. Сформулируйте и поясните особенности внутрифирменного и внешнего фи­ нансового анализов.

10. Сделайте содержательную характеристику принципов анализа.

11. Что вкладывается в понятие «экономический потенциал фирмы» и какова его структура?

12. Поясните логику методики анализа финансовой отчетности фирмы.

13. Охарактеризуйте этапы экспресс-анализа отчетности.

14. Приведите примеры, когда изменение в учетной политике может повлиять на представление имущественного и финансового положений фирмы.

15. Какова роль аудиторского заключения в анализе отчетности? Какие виды ау­ диторских заключений вы знаете? Влияет ли вид заключения на содержание методики анализа отчетности?

16. Что вкладывается в понятие «достоверность отчетных данных»? Что может быть причинами сомнения в достоверности?

17. Является ли достоверность абсолютным понятием, т. е. можно ли утверждать, что при выполнении некоторых условий отчетные данные безоговорочно будут достоверными? Аргументируйте ваш ответ.

18. Что вкладывается в понятие «больные» статьи? Приведите примеры таких ста­ тей. Сделайте анализ изменений в отчетности в исторической ретроспективе. Изменился ли состав «больных» статей?

19. Постройте макеты таблиц для проведения вертикального и горизонтального анализа.