9.2. Оценка и анализ ликвидности и платежеспособности • 261

З начение показателя может значительно варьировать по отраслям и видам дея­тельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприят­ная тенденция. В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя — 2; однако это лишь ориентировочное значение, указы­вающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение. Смысл та­кого соотношения достаточно прост - фирме рекомендуется иметь оборотных акти­вов примерно в два раза больше, чем ее кредиторская задолженность. Такое превыше­ние обеспечивает определенный запас прочности на случай, если будут сбои в производственном процессе или отдельные дебиторы просрочат исполнение своих обязательств. Кроме того, опыт показывает, что стоимостные оценки оборотных акти­вов, рассматриваемых как элементы нормального технологического процесса и как вынужденно продаваемые товары, существенно разнятся, причем последняя может быть гораздо ниже первой порой в два раза. Отсюда виден и смысл критерия: если k_cr = 2, то даже в самой неблагоприятной ситуации денег, вырученных от вынужденной ликвидации оборотных активов, хватит для погашения текущей кредиторской задол­женности.

Предприятия, имеющие спецификой своей деятельности относительно высокую оборачиваемость оборотных активов, могут позволить себе и относительно меньшее значение коэффициента текущей ликвидности (например, в торговле его рекоменда­тельный ориентир равен 1,5); ровно обратное рекомендуется фирмам с длительным производственным циклом, когда оборачиваемость низка ввиду специфики деятельно­сти.

Коэффициент быстрой ликвидности. По своему смысловому назначению показа­тель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более уз­кому кругу оборотных активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы:

. _ Дебиторская задолженность + Денежные средства .

''' Краткосрочные обязательства

Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, по и, что гораздо более важно, в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже расходов по их приобретению. Иными словами, этот коэффициент дает более осторожную оценку ликвидности фирмы.

В работах некоторых западных аналитиков приводится ориентировочное нижнее значение показателя - 1, однако эта оценка носит также условный характер. Приведен­ному критериальному значению коэффициента можно дать вполне наглядное и обос­нованное толкование. Дело в том, что кредиторская и дебиторская задолженности пред­ставляют собой некую форму взаимного кредитования контрагентов, находящихся в деловых отношениях. Очевидно, что в целом по экономике суммы предоставленного и полученного кредитов равны. Любое предприятие должно стремиться к тому, чтобы сумма кредита, предоставленного им своим покупателям (дебиторская задолжен­ность), не превышала величины кредита, полученного им от поставщиков: отсюда и критическое значение коэффициента (k_ql > 1). На практике возможны любые откло­нения от этого правила. В частности, все бизнесмены понимают, что выгодно жить в долг, поэтому по возможности каждый из них предпочитает оттягивать срок платежа своим кредиторам, если это не сказывается на финансовых результатах и взаимоотно­шениях с поставщиками.