10.1. Оценка и анализ внутрифирменной эффективности • 285

Д анный индикатор измеряется в оборотах (разах) и показывает, сколько раз обер­нулись в отчетном периоде средства, вложенные в дебиторскую задолженность. Рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

Оборачиваемость средств в расчетах (в днях). Соответствующий показатель (ARd) рассчитывается по следующему алгоритму:

AR AR_d=j^, -(10.11)

/D где D - количество дней в отчетном периоде.

Данный индикатор измеряется в днях и показывает, сколько в среднем дней омертв­лены денежные средства в дебиторской задолженности. Снижение показателя в дина­мике рассматривается как положительная тенденция. Произведение двух приведенных показателей оборачиваемости равно продолжительности отчетного периода.

Очевидно, что ускорение оборачиваемости сопровождается дополнительным во­влечением средств в оборот, а замедление - отвлечением средств из хозяйственного оборота, их относительно более длительным омертвлением в запасах, незавершенном производстве, готовой продукции; в этом и есть смысл более или менее эффективного управления оборотными средствами. Сумма средств, дополнительно вовлеченных в оборот (или отвлеченных из оборота), рассчитывается по формуле:

А,,С=(Ь_]-Ь₀)-щ=АЬ-щ, (10.12)

где Д/,С - сумма средств, дополнительно вовлеченных в оборот, если А/,С<0, либо сумма отвлеченных из оборота средств, если AjC>0;

Ь\ - оборачиваемость в днях в отчетном периоде;

bo - оборачиваемость в днях в базисном периоде;

тп\ — однодневный фактический оборот в отчетном периоде.

Для обобщающей характеристики степени иммобилизации¹ (т. е. отвлечения средств из активного оборота) денежных средств в запасах и дебиторах применяется по­казатель продолжительность операционного цикла, рассчитываемый по следующему алгоритму.

Doc-Invd + ARj. ■ (10.13)

Приведенный индикатор показывает, сколько в среднем дней омертвлены денеж­ные средства в неденежных оборотных активах. Снижение показателя в динамике -благоприятная тенденция. Среднеотраслевые значения именно этого показателя, а так­же частных показателей оборачиваемости могут использоваться при оценке базовых параметров планируемого к внедрению нового проекта как ориентиры для расчета сум­мы оборотных средств, которую необходимо зарезервировать. В экономически разви­тых странах данные о продолжительности операционного цикла рассчитываются по от-

¹ Следует различать три трактовки термина «иммобилизация». Первая трактовка относится к противопоставлению оборотных (т. е. мобильных) и внеоборотных (т. е. иммобилизованных, иными словами, не являющихся мобильными) активов. В этом случае термин «иммобилизован­ные средства» относится к средствам, вложенным в долгосрочные активы предприятия, и не но­сит негативного оттенка. Вторая трактовка относится к характеристике средств, вложенных в не­обоснованную дебиторскую задолженность, неликвиды и сверхнормативные запасы; это средства, отвлеченные из оборота, по сути неработающие и не приносящие доход их владельцу. Третья трактовка (близка к предыдущей) относится к характеристике средств, используемых не по целе­вому назначению; например, средства, предназначенные финансовым планом на развитие произ­водства, были использованы на непроизводственные цели (строительство дома отдыха). В принци­пе лишь вторая трактовка носит отчетливо выраженный негативный оттенок; именно она более распространена в отечественной специальной литературе и учетно-аналитической практике.