Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
final_good_night.doc
Скачиваний:
29
Добавлен:
12.09.2019
Размер:
5.04 Mб
Скачать

3. Свободный денежный поток. Косвенный метод расчета.

Свободный денежный поток - денежный поток, которым располагает компания после финансирования всех инвестиций, которые она считает целесообразным осуществить. Свободный денежный поток определяется как прибыль от основной деятельности после уплаты налогов плюс амортизация минус инвестиции.

Считается, что наличие значительного по величине свободного денежного потока является привлекательным для лиц, скупающих контрольные пакеты акций (рейдеров).

Свободный денежный поток – это разность между величиной денежных поступлений и размером выплат, образующаяся после осуществления платежей для удовлетворения производственных (операционных) и инвестиционных нужд, доступная всем инвесторам предприятия ( понимая инвесторов в широком смысле как акционеров и кредиторов).

FCFF = EBIT*(1-T)+ АМОРТИЗАЦИЯ - ПРИРОСТ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА – ИНВЕСТИЦИИ

  1. Если FCFF >0, то он может быть распределен между инвесторами. (сначала удовлетворяются запросы кредиторов, а затем акционеров.

  2. Если FCFF <0, то его величина - сумма средств, которую должны будут изыскать акционеры и кредиторы.

Косвенный метод

Основан на корректировке чистой прибыли. Направления корректировки:

1. Очистка чистой прибыли от элементов, несвязанных операционной деятельностью

2. Корректировка на изменение элементов оборотного капитала и кредиторской задолженности

3. Корректировка на величину амортизации

Отчет о движении денежных средств в разрезе операционной деятельности может быть получен и с помощью косвенного метода. По алгоритму построения этот метод является обратным к прямому.

При использовании косвенного метода чистая прибыль или убыток фирмы корректируются с учетом результатов операций неденежного характера, а также изменений, произошедших в операционном оборотном капитале. Таким образом, данный метод:

  • показывает взаимосвязи между разными видами деятельности предприятия;

  • устанавливает зависимость между чистой прибылью и изменениями в оборотном капитале предприятия за отчетный период.

Алгоритм формирования денежного потока от операционной деятельности косвенным методом включает реализацию следующих этапов.

  1. По данным отчетности определяется чистая прибыль предприятия.

  2. К чистой прибыли добавляются суммы статей затрат, не вызывающих в реальности движение денежных средств (например, амортизация).

  3. Вычитаются (прибавляются) любые увеличения (уменьшения), произошедшие в статьях текущих активов, за исключением статьи «Денежные средства».

  4. Прибавляются (вычитаются) любые увеличения (уменьшения), произошедшие в статьях краткосрочных обязательств, не требующих процентных выплат.

Общая схема построения отчета о денежных потоках косвенным методом приведена в таблице 2.

Таблица 2. Определение денежного потока от основной деятельности (косвенный метод).

 

№  стр

Показатель

1

Чистая прибыль

2

+ Амортизация

3

— (+) увеличение (уменьшение) дебиторской задолженности

4

— (+) увеличение (уменьшение) товарных запасов

5

— (+) увеличение (уменьшение) прочих оборотных активов

6

+ (—) увеличение (уменьшение) кредиторской задолженности

7

+(—) увеличение (уменьшение) процентов к уплате

8

+(—) увеличение (уменьшение) резервов предстоящих платежей

9

+(—) увеличение (уменьшение) задолженности по налоговым платежам

10

= Денежный поток от операционной деятельности

Как следует из таблицы, косвенный метод показывает, где конкретно овеществлена прибыль компании, или куда инвестированы «живые» деньги.

Помимо простоты расчетов, основным преимуществом использования косвенного метода в оперативном управлении является то, что он позволяет установить соответствие между финансовым результатом и изменениями в оборотном капитале, задействованном в основной деятельности. В долгосрочной перспективе этот метод позволяет выявить наиболее проблемные «места скопления» замороженных денежных средств и, соответственно, наметить пути выхода из подобной ситуации.

Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]