7.3.Сутність проектного аналізу
Види проектного аналізу
Основна мета проектного аналізу полягає у визначенні результатів (цінності) проекту.
У ході аналізу порівнюють ситуацію "з проектом" із ситуацією "без проекту". Раніше, за часів СРСР, було прийнято порівнювати ситуації "до проекту" і "після проекту". Зміни у підході пояснюються тією обставиною, що у процесі виробництва - навіть за умови "без проекту" - відбуваються істотні перетворення щодо структури й розміру капіталовкладень, - при традиційному підході бони невідчутні. Тож часто це призводило до істотних перекручень у підсумовуванні результатів і витрат, що відносяться на рахунок проекту.
Зауважимо, що до затвердження рішення про здійснення проекту необхідно проаналізувати перспективу життєвого циклу проекту у відповідних аспектах. Це застрахує, наприклад, від проектів, що дають швидку віддачу, але неефективні в часі, і відверне упередження щодо проектів, які повільно набувають сили, але приносять істотні довгострокові вигоди.
Важливим є питання про співвідношення формальних і неформальних методів аналізу. Дійсно, якому проекту віддати перевагу, якщо деякі показники кращі в одного, а інші - у другого? У цих випадках необхідно керуватися здоровим глуздом, залучити навички системного підходу до складних виробничо-економічних ситуацій.
Розрізняють такі види проектного аналізу: технічний, фінансовий, комерційний, екологічний, соціальний, економічний, структурно-організаційний.
Фінансовий аналіз досліджує витрати і результати стосовно конкретних організацій - учасників проекту, мета яких - одержання прибутку; економічний вивчає проблему з позиції суспільства в цілому, для якого ціни закупівлі, наприклад сировини, і продажу продукції проекту не завжди можуть служити прийнятною мірою витрат і вигід в силу ряду причин. Екологічні й соціальні наслідки проекту, цілком зрозуміло, більше цікавлять суспільство в цілому, ніж організації, що беруть участь у ньому. Безумовно, у процесії розробки проекту проводяться аналіз та оцінка його соціальних таї екологічних наслідків, а також витрат, пов'язаних із соціальними заходами та охороною навколишнього середовища.
Вартість грошей у часі
Проект розробляється задовго до реального початку його здійснення. Реалізація проекту може тривати роками й десятиліттями. Гроші ж витрачаються сьогодні і будуть витрачатися протягом довгого часу, а прибуток, що ми його очікуємо, з'явиться не відразу. Але ми знаємо, що виплачена сьогодні одна гривня дорожча за обіцянку заплатити її через рік. Різноцінність національної валюти в часі пояснюється такими причинами:
-
зниження купівельної спроможності й загальне підвищення цін;
-
отримання процентного прибутку (якщо гривню віднести в банк);
-
ризик (кредитор може не виконати свої боргові зобов'язання).
Так чи інакше, відбувається зміна цінності національної валюти, тож у проектному аналізі це необхідно враховувати. У проектному аналізі прийнятий метод зрівнювання різночасних грошей, так зване дисконтування.
Розглянемо його дію:
Приклад 2.1. Майбутня цінність сьогоднішніх грошей.
Умови:
Норма дисконту: 10% річних.
Інвестується 100 гривень.
Таблиця 2.1 Розв'язування задачі 2.1
|
Період передбачуваної роботи інвестованих грошей |
Сума інвестицій, грн |
Коефіцієнт дисконтування |
Майбутня цінність сьогоднішніх грошей, грн |
|
- |
100 |
1,1° =1 |
100x1,1° =100 |
|
1-й |
100 |
ІД1 = 1,1 |
100x1,1' =110 |
|
2-й |
100 |
1,1і =1,21 |
100x1,21=121 |
|
3-й |
100 |
1, 13 = 1,33 |
100x1,33 = 133 |
|
4-й |
100 |
1, 14 = 1,46 |
100x1,46 = 146 |
|
5-й |
100 |
1,15=1,61 |
100x1,61 = 161 |
Отже, майбутня цінність сьогоднішніх грошей визначається за формулою
Бс = C(l+d)S
де С - сьогоднішня сума грошей, що інвестуються; d - постійна норма дисконту, що дорівнює прийнятній для інвестора нормі прибутку на капітал;
t - тривалість розрахункового періоду (в роках);
Б - сьогоднішня цінність майбутніх грошей. Умови ті ж.
Приклад 2.2
Таблиця 2.2 Розв'язування задачі 2.2
|
Термін повернених грошей, роки |
Борг, грн. |
Коефіцієнт дисконтування |
Сьогоднішня вартість поверненого боргу, грн. |
|
Сьогодні |
100 |
1Д° = 1 |
100x1/1 = 100 |
|
1 |
100 |
1,1і =1,1 |
100x1/1,1=91 |
|
2 |
100 |
U 2 =1,21 |
100x1/1 Д1 = 83 |
|
3 |
100 |
1,1 3 = 1,33 |
100x1/1,33 = 75 |
|
4 |
100 |
ІД4 =1,46 |
100x1/1,46 = 68 |
|
5 |
100 |
1,1 5 = 1,61 |
100x1/1,61=62 |
Звідси сьогоднішня цінність майбутніх грошей визначається таким чином:
Перерахунок поточних і майбутніх сум в еквівалентній вартості шляхом дисконтування дозволить визначити цінність проектів на основі поточних і майбутніх витрат і результатів. Підраховані за кож ний рік життя проекту, вони дисконтуються, а потім підсумовуються з метою одержання загального показника цінності проекту, на основі якого роблять висновок щодо прийнятності проекту.