36. Модели финансового управления оборотными активами.

Сущ-ют разл модели, кот-е различ-ся тем, какая часть ОбА покрывается постоянным капиталом (СК + ДО) различают несколько моделей финн. управления оборотными средствами.

Вел-на ОбС опред-ся не только потребностями пр-ва, но и случайными факторами, поэтому в составе ОбК выделяют:

1) Постоянный оборотный кап-л (системная часть);

2) Переменный оборотный кап-л (варьирующая часть)

Системная часть ОбА – min вел-на обор ср-в, необх-х п/п для поддержания его текущей деят-ти даже при min объеме пр-ва и min объеме продаж.

Варьирующая часть – доп обор ср-ва, к-рые необходимы в периоды max загрузки п/п или для создания сезонных запасов.

ЧОК(чистый оборот. капитал)=ОбА-КО

1.Агрессивная модель.

ПК покрывает ВнА и системную часть ОбА.

ПК=ВнА+ОбА₁

КО=ОбА₂

ЧОК=ОбА-КО=ОбА₁+ОбА₂- ОбА₁= ОбА₁

В этой модели риск потери ликв-ти <, но еще достаточно высок. При такой модели м.б. достигнута высокая эфф-ть использования ОбС, потому что, как правило, излишних ОбС нет.

2.Консервативная

ПК покрывает все активы п/п. КО отсутствуют.

ПК=ВнА+ОбА

КО=0

ЧОК=ОбА-КО=ОбА

При этой модели практически отсутствует риск потери ликвидности, однако почти всегда имеются излишние ОбС, т.к. они профинансированы за счет пост-х источников. Как правило, низка эфф-ть использования ОбС.

3.Компромиссная.

Наиболее предпочтительна. ПК покрывает ВнА, системную часть ОбА и 1/2 варьирующей части.

ПК=ВнА+ОбА₁+½ОбА₂

КО=½ОбА₂

ЧОК=ОбА-КО=ОбА₁+ОбА₂- ½ОбА₂= ОбА₁+½ОбА₂

Т.о., в данной модели достигается компромисс м\ду ликв-тью и эфф-тью. В отдельные моменты м.б. излишки ОбА, что ведет к снижению эфф-ти их использования. Однако, это плата за поддержание на должном ур-не ликв-ти.

33. Содержание и методы финансового прогнозирования.

ФП связано с финансовой диагностикой и рекомендациями по улучшению финансового состояния предприятия. Оно позволяет оценить перспективы предприятия, его будущее финансовое состояние с учетом след факторов:

-сложившееся на данный момент финансовое положение;

-различных мер и рекомендаций, которые предполагается реализовать;

-изменения внешних факторов: конъюнктуры рынка, налоговой системы, инфляция и т.д.

При ФП определяется величины и показатели на перспективу. Оно тесно связано с финансовым планированием и бюджетированием.

Финансовые прогнозы различаются по объему прогнозных показателей. Наиболее простой вид прогноза – это прогноз прибыли при различных вариантах изменения объемов продаж, цен, затрат и т.д.

Более сложный вид прогноза – это комплексный прогноз финансового состояния предприятия. Для этого разрабатываются прогнозные финансовые документы: прогнозный баланс и прогноз П и У. На их основе рассчитываются финансовые коэффициенты и показатели на перспективу. Они характеризуют будущее фин. положение предприятия. Прогноз П и У – это конкретный план предприятия.

Прогнозный баланс отражает суммарное влияние всех факторов и финансовых решений на финансовое состояние предприятия. Прогноз не м/б однозначным, т к нельзя в точности сказать, как измениться тот или иной фактор. Поэтому при прогнозировании используется многовариантность.

1) пессимистический – предполагает сохранение всех отрицательных тенденций, выявленных при диагностике.

2) оптимистический – все рекомендации по улучшению финансового состояния были реализованы.

3) наиболее вероятный.

Методы финансового прогнозирования м разбить на 3 группы: -метод экстраполяции; -метод экспертных оценок, -метод математического моделирования.

Суть метода экстраполяции в том, что изучаются тенденции изменения показателей в прошедший период и распределяются на будущее. При этом используется трендовый анализ. (График). Экстраполяция осуществляется с помощью методов математической статистики: корреляционный и регрессионный анализ. Формальное применение экстраполяции м привести к получению недостоверных результатов и поэтому метод нужно сочетать с использованием экспертных оценок.

Метод ЭО основывается на обработке мнений экспертов о динамике финансовых процессов. В качестве экспертов д. выступать высоко квалифицированные специалисты. В то же время экспертами м б потребители продукции.

Методы мат. моделирования основываются на построении модели типа: У=F(х1,…хi), где У – прогнозируемый показатель; х – факторы, влияющие на его величину.

Методы м сочетаться между собой: факторы Х на основе 2-х предыдущих методов, а прогнозирование показателя на основе математической модели. При построении прогноза финансовых документов начинают с прогнозирования прибылей и убытков, т.к. величина ЧПр влияет на величину СК в балансе предприятия.

Прогнозирование финансовых результатов.

Начинают с прогноза объема продаж и выручки. При этом менеджер д сотрудничать с производственным отделом, маркетинговой службой и др подразделениями. Необходимо составить прогноз, как изменить спрос и предложение. Если предполагается, что спрос будет расти, то предприятие м отреагировать на это по-разному: увеличить v продаж, увеличить цены, изменить и то и др. От этого зависит изменение выручки и затрат. Например: если предполагать только увеличить цены, то увеличится выручка, а затраты не изменятся. Если возрастет V продаж, то увеличиться и выручка, и переменные затраты.

Далее следует проанализировать затраты предприятия. Их важно разделить на переменные и постоянные. Нужно проанализировать оправданность затрат, возможность их сокращения. Важно учесть фактор инфляции: факторный метод планирования прибыли. При прогнозировании прочих доходов и расходов необходимо проанализировать их состав.

В операционных расходах м измениться % за пользование кредитом (если он есть), сумма налогов на финансовый результат (если изменится стоимость имущества, расходы на оплату труда, численность персонала). Операционные доходы м измениться при изменении финансовой деятельности предприятия. На внереализационные доходы и расходы влияют штрафы, пени, неустойки. Следует определить включать ли их в прогноз.

Т. о. делается прогноз по всем видам доходов и расходов предприятия.

При упрощенном прогнозе м учесть только изменения доходов и расходов по обычным видам деятельности и их влияние на прибыль от пр., а прочие доходы и расходы оставить без изменения. При прогнозировании доходов и расходов м использоваться метод экстраполяции и ЭО.

Например: если в отчетном периоде V продаж увеличивается на 5%, то м предположить, что в наиболее вероятном прогнозе они также увеличатся на 5%, в оптимальном – на 10%, а в пессимистическом можно оставить их без изменения. Однако этот прогноз следует сопоставить с экспертными оценками. Если, по мнению экспертов, спрос б уменьшаться, то в пессимистическом прогнозе следует предусмотреть снижение V продаж.

Построение прогнозного баланса

Назначение прогнозного баланса:

-позволяет вскрыть финансовые проблемы, которые м возникнуть в перспективе;

-служит инструментом контроля всех остальных перспективных планов;

-позволяет рассчитать основные финансовые коэффициенты и показатели на перспективу;

-позволяет определить перспективные источники финансирования и обязательства перспективного периода.

При прогнозе следует сделать выводы по каждой статье прогнозного баланса на основе фактического баланса на начало периода и предполагаемых изменениях. Цель: не в бухгалтерской точности, а в определении приблизительной потребности в дополнительном финансировании. Существует упрощенный метод построения прогноз баланса – метод % от продаж. Он предполагает, что статьи баланса напрямую зависят от V продаж. Его м применять, если предприятие работает стабильно, все А используются полностью, развитие предприятия, увеличение V продаж требует дополнительных инвестиций.

Такой метод м использовать только частично. Предположить прямую зависимость м/у выручкой и ростом некоторых видов А и обязательств: ДЗ ДС, КЗ и др. При более детальном прогнозе делаются предположения по каждой статье А и П отдельно. По запасам в основе прогноза м б расчет норматива оборотных средств по запасам, анализ состояния запасов, выявление их недостаточности или избытка и предполагаемое изменение V пр-ва продукции, способов управления запасами. Аналогично по П: Кредит задолженность планируется с учетом изменения V закупок, сроков оплаты, налогового планирования.

Поскольку прогнозирование А и П не связано др. с др., то в прогнозе сумма А и П не совпадают. Далее следует свести баланс. Для этого используется «Метод пробки». Если А>П, это означает недостаток источников финансирования и следует принять решение о взыскании таких источников, но это увеличивает расходы предприятия, след., снижается реинвестированная прибыль. Для сведения баланса проводится несколько итераций.

Если А<П, то у предприятия возникают излишние ресурсы и след принять решение либо по обязательствам, либо по вложению свободных денежных средств.