65. Внешние источники финансирования инвестиций

Все источники фин-я инв проектов можно разделить на 2 группы: внутренние (средства учредителей, Ам, нераспр прибыль) и внешние.

Внутренних источников, как правило, не хватает для нормального развития компании. Поэтому прибегают к использованию внешних источников. Наиболее распространенной формой привлечения средств для финансирования инвестиционной деятельности в мировой практике является дополнительная эмиссия акций. АО могут выпускать акции 2х типов: привилегированные и обыкновенные.

Привилегированные гарантируют владельцу получение дивидендов, но в то же время не дают право принимать участие в управлении обществом. Обыкновенные дают право голоса на общем собрании акционеров, но не гарантируют их владельцу получение дивидендов.

Акционерный капитал как средство финансирования инвестиционной деятельности имеет свои преимущества и недостатки.

Преимущества:

1) доход на акцию зависит от результатов работы компании за определенный период времени;

2) с его помощью капитал привлекается на определенный срок и без каких-либо обязательств по возврату;

3) выпуск акций в открытую продажу повышает их ликвидность.

Недостатки:

1) увеличение кол-ва акций, выпущенных акционерным обществом для реализации инвестиционного проекта, понижает доход в расчете на одну акцию. Это объясняется тем, что отдача от инвестиционного проекта наступает через определенный период времени. Соответственно не дает прирост прибыли автоматически после осуществления вложений.

2) увеличение кол-ва акционеров затрудняет управление компанией, особенно в странах, где неотработанно законодательство, регулирующее деятельность АО.

3) преобразование АО из ЗАО в ОАО сопровождается ростом затрат на управление и ограничивает возможности руководства при объявлении инфо о работе компании коммерческой тайной.

4) выпуск акций в открытую продажу может привести к утрате контроля над компанией

У каждого из инвесторов, который приобретает акции м б свои мотивы для их покупки. Общим мотивом служит получение дохода. Доход м б получен как в форме дивидендов, так и за счет повышения курсовой стоимости акций.

Если в качестве инвесторов выступают ФЛ или представители органов власти, то дополнительным мотивом м б решение социальных проблем. Если инвесторы – потенциальные потребители продукции, которая будет производиться по проекту, то их мотивом м б гарантированное получение продукции, которая необходима для нормального функционирования их предприятия. Если в качестве потенциальных инвесторов выступают поставщики продукции, которая нужна для проекта, то для них мотивом может служить гарантированный сбыт своей продукции. Если инвесторы – фин компании, либо банки, то мотив – установление контроля над компанией, либо перевод этой компании в свой банк на расчетно-кассовое обслуживание.

Долговые ценные бумаги.

После акционерного капитала вторым по распространенности является заемный капитал. Он м. привлекаться путем эмиссии долговых ц.б. или в форме банковского кредита. Любая долговая ц.б. дает право ее владельцу на получение суммы долга – через определенный период времени. Кроме того, владелец долговых ц.б. м. получить дополнительный доход в виде процентов, которые должен уплатить заемщик за право пользования чужими средствами.

Для придания большей инвестиционной привлекательности долговые ц.б. дополняются спец. инструментами.

Виды: