92. Сущность и основные этапы разработки инвестиционной стратегии предприятия

Инвестиционная стратегия представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности предприятия, определяемых общими задачами его развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.

Инвестиционная стратегия является эффективным инструментом перспективного управления инвестиционной деятельностью предприятия, представляет собой концепцию ее развития и в качестве генерального плана осуществления инвестиционной деятельности предприятия определяет: - приоритеты направлений инвестиционной деятельности; - формы инвестиционной деятельности; - характер формирования инвестиционных ресурсов предприятия; - последовательность этапов реализации долгосрочных инвестиционных целей предприятия; - границы возможной инвестиционной активности предприятия по направлениям и формам его инвестиционной деятельности; - систему формализованных критериев, по которым предприятие моделирует, реализует и оценивает свою инвестиционную деятельность.

Процесс разработки ИС предприятия осуществляется по следующим этапам:

1. Определение длительности ИС. Продолжительность периода разработки стратегии определяется под действием следующих факторов: - Продолжительность периода, принятого для формирования общей стратегии развития предприятия, т.к. ИС носит по отношению к ней подчинённый характер, она не может выходить за пределы этого периода (возможен более короткий период формирования ИС); - Предсказуемость экономики в целом и конъюнктуры тех сегментов, инвестиционного рынка, с которыми связана предстоящая инвестиционная деятельность предприятия; - Прочие факторы: отраслевая принадлежность предприятия, его размер, стадия жизненного цикла и т.д.

2. Исследование факторов внешней инвестиционной среды. Оно предполагает изучение экономико-правовых условий осуществления инвестиционной деятельности предприятия. На этом этапе анализируется конъюнктура инвестиционного рынка и факторы ее определяющие, а также разрабатывается прогноз конъюнктуры в разрезе отдельных сегментов этого рынка, связанных с предстоящей инвестиционной деятельностью предприятия. Основная задача: выявить наиболее важные факторы, влияющие на инвестиционную деятельность предприятия, оценить возможность привлечения инвестиционных ресурсов на внешнем рынке.

3. Оценка сильных и слабых сторон предприятия, определяющих особенности его инвестиционной деятельности. Необходимо определить обладает ли предприятие доста­точным потенциалом, чтобы воспользоваться открывшимися инвести­ционными возможностями, а также какие внутренние его характерис­тики ослабляют результативность инвестиционной деятельности. Для диагностики внутренних проблем осуществления этой деятельности используется метод управленческого обследования предприятия, осно­ванный на изучении различных функциональных зон предприятия, обес­печивающих развитие инвестиционного процесса. Функциональные зоны: 1. маркетинговые возмож­ности расширения объемов и диверсификации операционной (а соот­ветственно и инвестиционной деятельности); 2. финансовые возможности формирования инвестиционных ресурсов; 3. численность, профессиональ­ный и квалификационный состав персонала, обеспечивающего его разработку и реализацию инвестиционной стратегии; 4. имеющаяся на предприятии информационная база, обеспечивающая подготовку аль­тернативных стратегических инвестиционных решений; 5. состояние орга­низационной структуры управления и инвестиционной культуры.

4. Формирование стратегических целей инвестиционной де­ятельности предприятия. Главной целью этой деятельности является повышение уровня благосостояния собственников предприятия и мак­симизация его рыночной стоимости. Система стратегических целей должна обеспечивать выбор наи­более эффективных направлений реального и финансового имвестиро­вания; формировамие достаточного обьема имвестиционных ресурсов и оптимизации их состава; приемпемость уровня имвестиционных рис­ков в процессе осущестеления предстоящей хозяйственной деятель­ности.

5. Анализ стратегических альтернатив и выбор стратегических направлений и форм инвестиционной деятельности. Этот этап является одним из основных. Он вклю­чает поиск альтернатив решения поставленных стратегических инвес­тиционных целей, их соответствующую оценку с позиций внешних возможностей и опасностей, а также реального внугреннего инвести­ционного потенциала и отбор наиболее приемлемых из них. Такой по­иск алыернатив и выбор стратегии, отввчающих поставленным целям, ведется в отраслевом и региональном разрезе, по различным обьек­там стратегического управлемия, по реальным и финансовым инвес­тициям и т.п.

6. Определение стратегических направлемий формирования инвестиционных ресурсов. На этом этапе прогнозируется общий обьем необходимых ин­вестиционных ресурсов, обеспечивающих реализацию стратегических направлений и форм реального и финансового инвестирования; диф­ференцируется потребность в инвестиционных ресурсах по отдельным этапам стратегического периода; оптимизируется структура источни­ков их формирования, обеспечивающая финансовое равновесие пред­приятия в процессе его развития.

7. Формирование инвестиционной политики по основным аспектам инвестиционной деятельности. Этот этап позволяет обеспечить интеграцию целей и на­правлений инвестиционной деятельности с основными механизмами их реализации в рассматриваемой перспективе.

Инвестиционная политика предстаеляет собой форму реализа­ции инвестиционой идеологии и инвестиционной стратегии пред­приятия в разрезе наиболее важных аспектов инвестиционной де­ятельности на отдельных этапах ее осуществления. В отличие от инвестиционной стратегии в целом, инвестиционная политика форми­руется лишь по конкретным направлениям инвестиционной деятельности предприятия, требующим обеспечения наибопее эффективного управления для достижения главной стратегической цели этой дея­тельиости.

Обычно выделяется 4 основных элемента инвестиционной политики компании:

1. Политика управления реальными инвестициями: реновационная инвестиционная политика; инновационная инвестиционная политика ; политика управления инвестированием оборотных активов

2. Политика управления финансовыми инвестициями: Политика формирования портфеля ценных бумаг; Политика формирования портфеля денежных инструментов инвестирования;

3. Политика формирования инвестиционных ресурсов: Политика формирования собственных инвестиционных ресурсов; Политика привлечения заёмных инвестиционных ресурсов

4. Политика управления инвестиционными рисками: Политика управления рисками реального инвестирования; Политика управления рисками финансового инвестирования.

Инвестиционная политика на каждом этапе развития предприятия должна обеспечивать решение тех задач, которые сформулированы для соответствующего этапа операционной стратегии. Операционная стратегия развития предприятия может меняться с течение ЖЦ самого предприятия.

Как правило, на ранних стадиях роста самого предприятия осуществляется стратегия бурного роста. Этой же стратегии придерживаются и предприятия, кот работают в быстроразвивающихся сферах бизнеса, где активно используются достижения технического прогресса. При такой стратегии роста главная задача ИС состоит в том, чтобы обеспечить этот активный рост соответствующими ресурсами, а таким образом обеспечить активную реализацию инноваций.

Такой стратегии обычно придерживаются зрелые компании, которые работают на стабильном рынке, не подверженном сильным колебаниям. В таких условиях ИС должна обеспечивать, в основном, поддержание достигнутого уровня роста путем проведения соответствующей реновационной политики эффективности производства.

Стратегии сжатия придерживаются предприятия, находящиеся в условиях финансового кризиса, а также те, кот находятся на последних стадиях ЖЦ. В таких условиях основная задача ИС – концентрировать высвобождающиеся инвестиционные ресурсы и вкладывать их в те сферы деятельности, которые обеспечат выживание предприятия.

Комбинированная стратегия – придерживаются крупные холдинги, для которых характерна диверсификация как по направлениям бизнеса, так и по географическому признаку. В отдельных направлениях наблюдается рост, по другим – сжатие. ИС должна обеспечивать высвобождение инвестиционных ресурсов на одних направлениях и отправление их в другие.

Детство: - обеспечение высоких темпов реального ин­вестирования; - обеспечение безубыточности инвестицион­ной деятельности;

Юность: - расширение обьемов реального инвести­рования; - диверсификация направлений реального ин­вестирования; - обеспечение минимальной нормы текущей инвестиционной прибыли.

Ранняя зрелость: - обеспечение выхода на «критическую мас­су инвестиций; - диверсификация форм реального инвести­рования; - формирование портфеля финансовых инвес­тиций; - обеспечение необходимых темпов прирос­та инвестируемого капитала.

Поздняя (окончательная) зрелость: - поддержание критической массы инвести­ций; - обширная диверсификация форм реально­го и финансового инвестирования; - обеспечение средней нормы инеестицион­ного дохода - развитие реальных инвестиций, преследующих внеэкономические цели.

Старение (спад): - обеспечение своевременной реновации амортизируемых активов; - сжатие портфеля финансовых инвестиций с целью повышения уровня его доходности; - дезинвестирование капитала из низкорен­табельных инвестиционных объектов с обес­печением минимальных его потерь; - реинвестирование капитала с целью поддер­жания необходимого объема операционной деятельности

8. Разработка системы организационно-экономических мероприятий по обеспечению реализации ИС. Формирование организационной структуры управления инвестиционной деятельностью, создание «центров инвестиций» разных типов; внедрение новых принципов инвестиционной культуры; создание эффективной системы стратегического контроллинга и т. п.

9. Оценка результативности разработанной ИС. Сравнивается ожидаемая эффективность деятельности компании с целевыми установками, сделанным руководством.