3. Ратификация

44. Согласно ст. 19 Гаагская конвенция по ценным бумагам вступает в силу после ее ратификации тремя государствами. США и Швейцария подписали Конвенцию 5 июля 2006 г. 28 апреля 2008 г. ее подписал Маврикий, не являющийся участником Гаагской конференции по международному частному праву. Помимо Швейцарии, Конвенция была ратифицирована только в Маврикии <51>. Таким образом, Гаагская конвенция по ценным бумагам еще не вступила в силу.

--------------------------------

<51> www.hcch.net/index_en.php?act=conventions.status&cid=72.

45. Ввиду настоятельной необходимости модернизировать нормы международного частного права, регулирующие депонирование ценных бумаг у посредника, и создать четкий юридический порядок в отношении таких ценных бумаг федеральный совет принял решение применять положения Гаагской конвенции по ценным бумагам в рамках международного частного права еще до того, как Конвенция вступит в силу в качестве международно-правового документа <52>. До этого момента Конвенция будет действовать как автономный правовой акт. После ее вступления в силу потребуется лишь декларативная ссылка на действующие нормы международного права. 1 января 2010 г. вступили в силу ст. ст. 108a - 108d Закона о международном частном праве. Эти статьи образуют главу 7a, которая посвящена ценным бумагам, депонированным у посредника. Речь идет о ценных бумагах, которые хранятся у посредника в трактовке Гаагской конвенции по ценным бумагам (см. ст. 108a Закона о международном частном праве и п. f ст. 1 Гаагской конвенции по ценным бумагам). Соответствующие положения звучат следующим образом.

--------------------------------

<52> См.: Botschaft zum Bucheffektengesetz, BBl 2006 9399.

Статья 108a Закона о международном частном праве.

Ценные бумаги, депонированные у посредника, - это ценные бумаги, которые хранятся у посредника в трактовке Гаагской конвенции от 5 июля 2006 г. о праве, применимом к определенным правам на ценные бумаги, находящиеся во владении посредника.

Пункт f ст. 1 Гаагской конвенции по ценным бумагам.

Ценные бумаги, находящиеся во владении посредника, - это права владельца депозита, вытекающие из кредитового сальдо на счету депо ценных бумаг.

B. Женевская конвенция о ценных бумагах

(Конвенция УНИДРУА): гармонизация материального права

в отношении ценных бумаг, депонированных у посредника

46. Как уже говорилось, за последние 50 лет правила владения ценными бумагами и их инвестирования значительно изменились. На основе традиционной модели физических сертификатов была выстроена система хранения гарантийных документов у посредников. Сегодня большая часть ценных бумаг постоянно находится в центральном хранилище, а инвестор владеет ценными бумагами через цепочку посредников, которая в конце концов приводит к центральному хранилищу. Физическое перемещение ценных бумаг больше не происходит - трансфер осуществляется лишь в финансовых документах.

47. Однако действующий правовой режим опирается на традиционную систему инвестирования в материальной форме. Поэтому правовые риски, связанные с владением ценными бумагами и их инвестированием, особенно высоки. Эта правовая неопределенность усугубляется тем, что торговля ценными бумагами все больше приобретает международный характер, а национальные нормы отдельных стран не всегда согласуются друг с другом. В кризисные периоды такие правовые риски могут даже повлечь за собой цепную реакцию. Кроме того, постоянные правовые риски снижают эффективность рынков (например, ведут к повышению расходов на транзакции).

48. Разработка единой прочной правовой базы имеет особенно важное значение, так как оборот ценных бумаг играет в экономике очень большую роль, а ежедневный объем транзакций чрезвычайно велик. В отношении владения и передачи ценных бумаг в международном масштабе, а также соответствующих юридических гарантий возникают проблемы, обусловленные несогласованностью различных правовых систем. Единый свод норм является необходимым дополнением к Гаагской конвенции, к национальным мероприятиям, предпринимаемым в Азии и Америке, а также к европейским усилиям по гармонизации права.

49. Принятие Конвенции УНИДРУА о материально-правовых нормах, касающихся опосредованно удерживаемых ценных бумаг (далее - Конвенция УНИДРУА о ценных бумагах), было направлено на создание правовой основы для современной системы торговли ценными бумагами, что позволило бы повысить международную совместимость расчетных систем. В частности, эта Конвенция описывает права, которые возникают в рамках торговли ценными бумагами, устанавливает различные механизмы передачи ценных бумаг, вводит обязательные правила бухгалтерских проводок, определяет очередность различных интересов в связи с ценными бумагами, защищает права добросовестного приобретателя ценных бумаг, формулирует права владельца счета и обязанности посредника в случае банкротства, устанавливает схему распределения убытков и характеризует правовые отношения между предоставителем и держателем обеспечения.

50. Рабочая группа, сформированная по инициативе УНИДРУА, собралась на первое заседание в сентябре 2002 г., а 23 декабря 2004 г., после четырех рабочих циклов и консультаций с практическими специалистами и теоретиками из 20 стран, представила государствам-участникам первый проект Конвенции <53> и пояснительный текст к нему <54>. Этот предварительный проект послужил основой для процедуры международного согласования, начавшейся в мае 2005 г. в Риме. Текст Конвенции дорабатывался в ходе четырех рабочих раундов.

--------------------------------

<53> Unidroit 2004, Study LXXVIII-Doc. 18.

<54> Unidroit 2004, Study LXXVIII-Doc. 19.

51. После четвертого раунда созванный комитет решил, что окончательный проект Конвенции <55> может быть рассмотрен на дипломатической сессии Гаагской конференции. Эта сессия впервые прошла по приглашению швейцарского правительства в Женеве с 1 по 12 сентября 2008 г. На ней были приняты последние необходимые политические решения. С 5 по 7 октября 2009 г. состоялось второе заседание дипломатической сессии в Женеве. На нем была составлена и принята итоговая версия Конвенции УНИДРУА о ценных бумагах. Но процедура ратификации еще не началась.

--------------------------------

<55> Unidroit 2007, Study LXXVIII-Doc. 94 и 95.