Раздел 3. Анализ финансового состояния предприятия

• горизонтальный анализ;

• вертикальный анализ;

• сравнительный анализ;

• анализ коэффициентов;

• интегральный анализ;

• факторный анализ.

Горизонтальный (временной, или трендовый) финансовый анализ базируется на изучении динамики отдельных финансовых показате­лей во времени. В процессе такого анализа рассчитываются темпы роста (прироста) отдельных показателей финансовой отчетности за ряд периодов и определяются общие тенденции их изменения.

Вертикальный (структурный) анализ базируется на структур­ном разложении отдельных показателей финансовой отчетности предприятия. В процессе анализа рассчитывается удельный вес от­дельных структурных составляющих агрегированных финансовых показателей.

В финансовом анализе наибольшее распространение получили следующие виды структурного анализа.

1. Структурный анализ активов. В процессе этого анализа опре­деляются удельный вес оборотных и внеоборотных активов; элемент­ный состав оборотных активов; элементный состав внеоборотных активов; состав активов предприятия по уровню ликвидности; состав инвестиционного портфеля и др. Результаты этого анализа использу­ются в процессе оптимизации и состава активов предприятия.

2. Структурный анализ капитала. В процессе этого анализа опре­деляется удельный вес используемого предприятием собственного и заемного капитала; состав используемого заемного капитала по пери­одам его предоставления (кратко- и долгосрочный привлеченный за­емный капитал); состав используемого заемного капитала по его видам (банковский кредит; финансовый кредит других фирм; товарный или коммерческий кредит и т. п.). Результаты такого анализа используют­ся в процессе оценки эффекта финансового левериджа, определение средневзвешенной стоимости капитала, оптимизации структуры ис­точников формирования заемных финансовых ресурсов и т. п.

33

Финансовый анализ

3. Структурный анализ денежных потоков. В процессе этого анализа в составе общего денежного потока выделяют денежные потоки на операционной, инвестиционной и финансовой деятель­ности предприятия; в составе каждого из этих видов денежного по­тока более глубоко структуризируются поступления и расходование денежных средств, состав остатка денежных активов по отдельным его элементам.

Сравнительный финансовый анализ базируется на сопоставлении значения отдельных групп аналогичных показателей между собой. В процессе такого анализа рассчитываются размеры абсолютных и относительных отклонений сравниваемых показателей. В финан­совом анализе наибольшее распространение получили следующие виды сравнительного финансового анализа:

• сравнительный анализ финансовых показателей данного предприятия и среднеотраслевых показателей с целью оценки своей конкурентной позиции;

• сравнительный анализ финансовых показателей данного предприятия и предприятий-конкурентов с целью выявления слабых сторон финансовой деятельности предприятия;

• сравнительный анализ финансовых показателей отдельных единиц и подразделений данного предприятия (его «центров ответственности») с целью поиска резервов повышения эф­фективности финансовой деятельности внутренних подраз­делений предприятия;

• сравнительный анализ отчетных и плановых (нормативных) финансовых показателей. Такой анализ составляет основу организуемого на предприятии мониторинга текущей финан­совой деятельности. Но в результате такого анализа вносятся рекомендации по корректировке отдельных направлений финансовой деятельности.

Анализ финансовых коэффициентов (R-анализ). Такой анализ базируется на расчете соотношения различных абсолютных по­казателей финансовой деятельности предприятия между собой. В процессе использования этой системы анализа определяются

34