Раздел 1. Значение и основы финансового анализа...

будущих расходов, т. е. стоимость будущих доходов путем дискон­тирования пересчитывается в текущую стоимость (PV):

где г v - стоимость оудущих доходов;

г - ставка дисконта;

п - число лет (1, 2. 3 и т. д.)

К примеру, я хочу вложить деньги (определенную сумму), кото­рая бы через год составила 1000 усл. ед. для их изъятия при ставке

дисконта 5% годовых. PV = -— = 952,38 усл. ед.

То есть полученные через год 1000 усл. ед. сегодня эквивалентны 952,28 усл. ед. Инвестированные сегодня 952,28 усл. ед. через год вырастут до 1000 усл. ед.

Критерии оценки эффективности использования существующей инвестиционной базы основаны на концепции ставки доходности (отношение чистой прибыли к общей стоимости активов или к чи­стым активам, которые представляют собой общую сумму активов за вычетом текущих обязательств).

2. Решение по текущей производственной деятельности

В этой области принятые решения относятся к эффективному использованию уже инвестированных фондов для работы на вы­бранных рынках, а также к установлению правильной ценовой и обслуживающей политики. Эти решения неизменно сводятся к экономическим дилеммам, когда менеджеры должны соблюдать баланс между воздействием конкурентной цены и воздействием конкурентов на объем продаж, с одной стороны, и прибыльнос­тью продуктов или услуг — с другой. В то же время все операции в бизнесе (или — по-другому - в перемещении финансов) должны оставаться эффективными по затратам для того, чтобы достичь успеха в конкурентной борьбе.

Основные элементы области производственной деятельности в системе бизнеса представлены на рис. 1.7.

23

Финансовый анализ

Рис. 1.7. Область производственной деятельности в системе бизнеса

Ключевые показатели:

• коэффициенты, характеризующие производственную деятель­ность;

• анализ контрибуций;

• анализ деловой активности;

• сравнительные данные;

• установление нормативов. Основные стратегии:

• использование ресурсов;

• выбор рынков;

• конкурентная позиция;

• ценовая стратегия;

• эффективность по затратам;

• операционный рычаг;

• освоение мощности.

Хорошие результаты в этой области зависят от понимания и использования «операционного рычага», который представляет собой вложения на прибыльность компании (фирмы), от отношения фиксированных (косвенных) затрат к размеру и природе переменных (прямых) затрат на производство, продажу и обслуживание.

24

Раздел 1. Значение и основы финансового анализа...

Ключевые показатели в этом сегменте содержат разнообразные коэффициенты производительности, а также специальные показа­тели прибыли и затрат. Кроме того, существуют показатели для из­мерения относительной контрибуционной маржи (К) по отдельным продуктам и услугам (определяется как отношение разницы между выручкой от реализации и прямых переменных затрат к выручке от реализации):

Применяются также разнообразные сравнительные данные по текущей деятельности для анализа эффективности по затра­там отдельных операций. Современная концепция финансового анализа в сущности сводится к экономическому обоснованию отдельных областей бизнеса,