Раздел 4. Анализ финансовый результатов (доходности) Этот показатель дает расчетное количество дней для погашения кредита, взятого дебиторами.

Для оценки степени деловой активности предприятия можно также сравнивать сроки погашения дебиторской задолженности с фактическими сроками, на которые предоставляется кредит по­купателям. Таким образом, можно определить эффективность механизмов кредитного контроля в компании, а также получить представление о надежности дебиторов.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (K₀fi_K3). Данный коэффициент дополняет предыдущий. Для его расчета необходимо разделить себестоимость реализованной продук­ции на среднегодовую стоимость кредиторской задолженности:

*

Коэффициент показывает, сколько оборотов необходимо, ком­пании для оплаты имеющейся задолженности.

Для анализа оборачиваемости кредиторской задолженности, так­же, как и для анализа дебиторской, используют показатель периода оборота кредиторской задолженности (T₀g _{к 3}):

Этот показатель дает расчетное количество дней для погашения кредита, полученного от поставщиков компании. В целом порядок анализа оборачиваемости кредиторской задолженности аналогичен порядку анализа оборачиваемости дебиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости запасов (K₀g₃). Для харак­теристики эффективности управления запасами используются

109

Финансовый анализ

соэффициент оборачиваемости запасов и показатель длительно-;ти оборота. Для расчета коэффициента оборачиваемости запасов геобходимо себестоимость реализованной продукции разделить на :реднегодовую стоимость запасов предприятия:

Коэффициент показывает, сколько оборотов за год совершили запасы, т. е. сколько раз они перенесли свою стоимость на готовые изделия.

Показатель длительности оборота запасов (Т₀£₃) можно рассчи­тать следующим образом:

Этот показатель характеризует период времени, в течение которого запасы превращаются в реализованные товары. Показатели оборачи­ваемости запасов предназначены для того, чтобы показать, насколько успешно администрация использовала ресурсы компании.

Оба показателя желательно сравнить со среднеотраслевыми значениями. Полезно также производить сравнение со значениями этих показателей за предыдущие периоды.

В целом, чем выше коэффициент оборачиваемости запасов, а сле­довательно, меньше период оборота запасов, тем меньше средств свя­зано в этой наименее ликвидной статье оборотных средств, тем более ликвидную структуру имеют оборотные средства и тем устойчивее финансовое положение предприятия (при прочих равных условиях).

Следует отметить, что в некоторых случаях увеличение обо­рачиваемости запасов отражает негативные явления в деятельности предприятия. Например, в случае повышения объема реализации за счет реализации товаров с минимальным уровнем прибыли или без таковой.

ПО

Раздел 4. Анализ финансовый результатов (доходности)

Длительность операционного цикла (Т_0Пц). По этому показа­телю определяют, сколько дней в среднем требуется для производ­ства, продажи и оплаты продукции предприятия. Иными словами, в течение какого периода денежные средства связаны в запасах. Рассчитывается длительность операционного цикла следующим образом:

В большинстве случае предприятию необходимо стремиться к уменьшению значения данного показателя, т. е. к сокращению дли­тельности операционного цикла.

Длительность оборачиваемости оборотного капитала (To6.o6.id' Логика расчета данного показателя сводится к следующему: в отли­чие от длительности оборота дебиторской задолженности, которая должна быть как можно меньше, каждое предприятие заинтересова­но в том, чтобы длительность оборота кредиторской задолженности была большей. Рассмотренные выше положения позволяют перейти к показателю длительности оборачиваемости оборотного капитала, которая складывается из следующих элементов:

Если значение данного показателя положительное, то пред­приятие испытывает потребность в денежных средствах. Отри­цательное значение показателя длительности оборота оборотного капитала говорит о том, что предприятие имеет в бесплатном поль­зовании чужие деньги.

Помимо рассмотренных основных коэффициентов деловой активности, часто рассчитывают также коэффициент оборачивае­мости основных средств (или фондоотдачу) (К_обф).

111

Значение данного показателя равняется частному от деления объема реализованной продукции на среднегодовую стоимость основных средств:

Финансовый анализ

стр. 040 ф.2 1/2 (гр. 3 стр. 030 ф.1 + гр. 4 стр. 030 ф.1)'

Повышение фондоотдачи, помимо увеличения объема реа­лизованной продукции, может быть достигнуто как за счет относи­тельно невысокого удельного веса основных средств, так и за счет их более высокого технологического уровня. Ее величина сильно колеблется в зависимости от особенностей отрасли и ее капитало­емкости. Однако общие закономерности здесь таковы: чем выше фондоотдача, тем ниже издержки. Низкий уровень фондоотдачи свидетельствует либо о недостаточном уровне реализации, либо о слишком высоком уровне вложений в эти активы.

Рассчитаем основные показатели деловой активности для ана­лизируемого предприятия (табл. 4.7).

Таблица 4.7 Сводная таблица коэффициентов деловой активности

Показатель	Значение
Коэффициент оборачиваемости активов	0,074
Коэффициент оборачиваемости дебиторской за­долженности	1,72
Период оборачиваемости дебиторской задолжен­ности (за год (360 дней), в днях)	209,30
Коэффициент оборачиваемости кредиторской за­долженности	1,86
Период оборачиваемости кредиторской задолжен­ности (за год (360 дней), в днях)	193,55
Коэффициент оборачиваемости запасов	7,60
Длительность оборачиваемости запасов	47,37
Длительность операционного цикла	256,67
Длительность оборачиваемости оборотных средств	63,12

112