Раздел 1. Значение и основы финансового анализа...

Успешная деятельность, результат работы и долгосрочная жиз­неспособность любого бизнеса зависят от непрерывной последова­тельности разумных индивидуальных или коллективных решений, каждое из которых в конечном итоге вызывает улучшенное или ухудшенное экономическое воздействие на бизнес. В сущности процесс управления любыми предприятиями - это серия экономи­ческих решений. Эти решения вызываются движением финансовых ресурсов, снабжающих бизнес.

К примеру, прием человека на работу приводит в будущем к серии выплат заработной платы, точно так же, как продажа товаров в кредит освобождает от необходимости их складирования и по­рождает документальное обязательство покупателя перечислить платеж в течение определенного периода времени. Подобным об­разом покупка нового основного капитала для производства может повлечь за собой целый ряд финансовых обязательств, в то время как успешные переговоры с кредитором об открытии кредитной линии вызовет притоки капитала в бизнес, которые должны быть возвращены в будущем.

Некоторые экономические решения главные - такие, как инве­стиции в новое оборудование, заем больших сумм или введение в производство нового вида продукции. Большинство других реше­ний являются частью каждодневного процесса управления всеми участниками фирмы. Общим для всех решений является базовый принцип «экономического компромисса», согласно которому перед каждым решением необходимо постоянно взвешивать, анализиро­вать получаемые выгоды и финансовые издержки.

В сложных ситуациях (в простых, каждодневных эффект комп­ромисса очевиден) обычно требуется тщательный анализ решений, чтобы определить, действительно ли прямо и косвенно затраченные ресурсы будут покрыты с прибылью. Время от времени совокупный эффект всех этих компромиссов и решений можно наблюдать, когда работа фирмы и стоимость бизнеса оценивается или через факти­ческую отчетность, или с помощью специального анализа. Такой анализ можно определить как финансово-экономический.

13

Финансовый анализ

Менеджер в общем случае в интересах владельца бизнеса при­нимает решения по использованию различных ресурсов для полу­чения ожидаемой экономической выгоды. В этой связи все деловые решения можно отнести к трем основным областям (рис. 1.1):

• инвестированию ресурсов;

• основной длительности бизнеса через использование этих ресурсов;

• финансированию (подходящему сочетанию источников фи­нансирования, обеспечивающему создание фондов под эти ресурсы).

Рис. 1.1. Основные типы решений

Общим для всех фирм считается определение главной экономиче­ской цели разумного менеджмента: запланированное использование выбранных ресурсов с целью создания через некоторое время обо­снованной рыночной стоимости, учитывающей экономические и рыночные условия, преобладающие на дату оценки, способной по­крыть все затраченные ресурсы и обеспечить приемлемый уровень дохода на условиях, отвечающих ожидаемым по риску владельцам бизнеса.

В долгосрочном периоде успешное использование ресурсами долж­но обеспечить чистое улучшение финансового положения предпри­ятия (владельцев), включая их способность делать дальнейшие инве­стиции. Только при условии, что такое чистое финансовое улучшение достигнуто, создается дополнительная стоимость акционерного

14