15.3. Сравнительная комплексная рейтинговая оценка предприятий-эмитентов

А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин предлагают сравнительную комплексную рейтинговую оценку деятельности предприятия, основанную на данных публичной отчётности. Исходные данные для рейтинговой оценки объединены в 4 группы (табл. 15.3).

Таблица 15.3

Система исходных показателей для рейтинговой оценки по данным публичной отчётности

I группа	II группа	III группа	IV группа
Показатели оценки прибыльности хозяйственной деятельности	Показатели оценки эффективности управления	Показатели оценки деловой активности	Показатели оценки ликвидности и рыночной устойчивости
1. общая рентабельность предприятия – балансовая прибыль на 1 руб. активов	1. Чистая прибыль на 1 рубль объёма всей реализации	1. отдача всех активов – выручка от реализации продукции на 1 руб. активов	1. коэффициент покрытия – оборотные средства на 1 руб. срочных обязательств
2. чистая рентабельность предприятия – чистая прибыль на 1 руб. активов	2. прибыль от реализации продукции на 1 рубль объёма реализации продукции	2. отдача основных фондов – выручка от реализации продукции на 1 руб. основных фондов	2. коэффициент ликвидности – денежные средства, расчёты и прочие активы на 1 руб. срочных обязательств
3. рентабельность собственного капитала – чистая прибыль на 1 руб. собственного капитала (средств)	3. прибыль от всей реализации на 1 руб. объёма всей реализации	3. оборачиваемость оборотных фондов – выручка от реализации продукции на 1 руб. оборотных средств	3. индекс постоянного актива – основные фонды и прочие внеоборотные активы к собственным средствам
4. общая рентабельность производственных фондов – балансовая прибыль к средней величине ОПФ и оборотных средств в ТМЦ	4. балансовая прибыль на 1 руб. объёма всей реализации	4. оборачиваемость запасов – выручка от реализации продукции на 1 руб. запасов и затрат	4. коэффициент автономии – собственные средства на 1 руб. итога баланса
		5. оборачиваемость дебиторской задолженности - выручка от реализации продукции на 1 руб. дебиторской задолженности	5. обеспеченность запасов собственными оборотными средствами – собственные оборотные средства на 1 руб. запасов и затрат
		6. оборачиваемость наиболее ликвидных активов – выручка от реализации на 1 руб. наиболее ликвидных активов	6. отдача собственного капитала – выручка от реализации 1 руб. собственного капитала

В основе расчёта итогового показателя рейтинговой оценки лежит сравнение предприятий по каждому показателю финансового состояния, рентабельности и деловой активности с условным эталонным предприятием, имеющим наилучшие результаты по всем сравниваемым показателям. Таким образом, базой отсчёта для получения рейтинговой оценки состояния дел предприятия являются не субъективные предположения экспертов, а сложившиеся в реальной рыночной конкуренции наиболее высокие результаты из всей совокупности сравниваемых объектов.

В общем виде алгоритм сравнительной рейтинговой оценки финансового состояния, рентабельности и деловой активности предприятия может быть представлен в виде последовательности следующих действий:

1. Исходные данные представляются в виде матрицы (а_ij), т.е. таблицы, где по строкам записаны номера показателей (i = 1,2,3,…,n), а по столбцам – номера предприятий (j = 1,2,3,…,m).

2. По каждому показателю находится максимальное значение и заносится в столбец условного эталонного предприятия (m + 1).

3. Исходные показатели матрицы а_ij стандартизируются в отношении соответствующего показателя эталонного предприятия по формуле (15.4):

x_ij = a_ij / max a_ij, (15.4)

где x_ij – стандартизированные показатели состояния j-го предприятия.

4. Для каждого анализируемого предприятия значение его рейтинговой оценки определяется по формуле (15.5 ):

R_j = (1-х_1j)² + (1-х₁₂)² + …+ (1-х_nj)² , (15.5)

Где R_j – рейтинговая оценка для j-го предприятия;

x_1j, x_2j,…, x_nj – стандартизированные показатели j-го анализируемого предприятия.

5. Предприятия упорядочиваются (ранжируются) в порядке убывания рейтинговой оценки. Наивысший рейтинг имеет предприятие с минимальным значением R.

Для применения данного алгоритма на практике никаких ограничений количества сравниваемых показателей и предприятий не предусмотрено.