- •Тема 1. Теортеические основы организации инвестиций
- •1. Понятие инвестиций и инвестиционной деятельности
- •2. Субъекты и объекты инвестирования
- •3. Законодательное оформление процесса инвестирования
- •Понятие инвестиций и инвестиционной деятельности
- •Субъекты и объекты инвестирования
- •Законодательное оформление процесса инвестирования
- •Тема 2. Организационные основы реализации инвестиций
- •1. Классификация инвестиций
- •2. Финансовая база инвестиций
- •3. Экономические факторы, определяющие инвестиции
- •Классификация инвестиций
- •Финансовая база инвестиций
- •Экономические факторы, определяющие инвестиции
- •Тема 3. Финансовый механизм накопления капитала в рыночной экономике
- •1. Источники финансирования инвестиционной деятельности
- •2. Структура инвестиций
- •3. Типы расширенного воспроизводства основного капитала в рыночных системах хозяйствования
- •1. Источники финансирования инвестиционной деятельности
- •2. Структура инвестиций
- •3. Типы расширенного воспроизводства основного капитала в рыночных системах хозяйствования
- •Тема 4. Бюджетное финансирование инвестиционных проектов
- •Роль государственного финансирования в инвестиционной деятельности
- •Направления регулирования процесса государственного финансирования инвестиционной деятельности
- •Источники бюджетного финансирования
- •5. Государственные гарантии и
- •Тема 5. Конкурсный отбор инвестиционных проектов
- •1. Роль конкурсов в инвестиционной деятельности
- •2. Организация конкурсного отбора проектов
- •Роль конкурсов в инвестиционной деятельности
- •Организация конкурсного отбора проектов
- •Тема 6. Джерела фінансування інвестицій
- •Бюджетный метод
- •2. Самофинансирование
- •3. Акционирование
- •4. Методы долгового финансирования
- •5. Лизинг
- •Инвестиционный налоговый кредит
- •7. Ипотечное кредитование
- •Тема 7. Инвестиционная политика
- •1. Общее понятие инвестиционной политики
- •2. Общие требования к разработке инвестиционной политики, разрабатываемой на всех уровнях хозяйствования
- •3. Особенности формирования государственной инвестиционной политики
- •4. Основные элементы инвестиционной политики субъектов федерации
- •5. Особенности формирования инвестиционной политики на уровне предприятий
- •Тема 8. Стоимость денег во времени
- •1. Операции компаундинга и дисконтирования в финансовых расчетах
- •2. Финансовая рента (аннуитет)
- •Операции компаудинга и дисконтирования в финансвых расчетах
- •Р ис. 1 Зависимость дисконтного множителя от ставки дисконтирования и временного интервала
- •Финансовая рента (аннуитет)
- •Тема 9. Критерии и методы оценки инвестиционных проектов
- •1. Общие требования к оценке эффективности инвестиционного проекта
- •2. Метод расчета чистого приведенного эффекта (дохода)
- •Расчет индекса рентабельности и коэффициента эффективности инвестиций
- •7. Выбор базового значения ставки дисконтирования
- •Тема 10. Анализ чувствительности инвестиционного проекта
- •1. Системный подход к проведению анализа чувствительности инвестиционного проекта
- •2. Организация анализа чувствительности проекта
- •3. Методическая основа проведения анализа чувствительности проекта
- •1. Системный подход к проведению анализа чувствительности инвестиционного проекта
- •2. Организация анализа чувствительности проекта
- •3. Методическая основа проведения анализа чувствительности проекта
- •Тема 11. Бюджетная эффективность инвестиционного проекта
- •1.Основы определения бюджетной эффективности проекта
- •2. Состав расходов и доходов бюджета и их учет в специализированных денежных потоках
- •3. Определение базовой ставки дисконтирования
- •4. Показатели бюджетной эффективности и методика их расчетов
- •Тема 12. Инвестиционные институты и их участие в финансировании воспроизводственного процесса
- •1. Государственные инвестиционные институты, их функции
- •2. Международные инвестиционные институты, требования, предъявляемые к проектам, финансируемым ими
- •Государственные инвестиционные институты, их функции
- •Международные инвестиционные институты, требования, предъявляемые к проектам, финансируемым ими
- •Тема 13. Управление портфельными инвестициями
- •1. Виды ценных бумаг и их характеристика
- •2. Формирование портфеля ценных бумаг. Риск в инвестировании
- •Воздействие количества ценных бумаг на сокращение риска портфеля
- •3. Инвестиционные качества ценных бумаг
- •4. Формы рейтинговой оценки
- •Тема 14. Институциональные инвесторы
- •1. Понятие, характеристика и особенности институциональных инвесторов
- •Распределение финансовых сбережений в процентах к финансовым обязательствам
- •2. Типы институциональных инвесторов
- •3. Риски институциональных инвесторов в россии
- •4. Общая характеристика некоторых видов институциональных инвесторов
- •Тема 15. Инвестиционный климат
- •1. Понятие инвестиционного климата
- •2. Методы оценки инвестиционного климата
- •3. Характеристика инвестиционного климата России
- •Понятие инвестиционного климата
- •Методы оценки инвестиционного климата
- •Характеристика инвестиционного климата россии
- •Тема 16. Организация финансирования венчурных инвестиций
- •1. Понятие и сущность рискового (венчурного) финансирования нововведений
- •2. Особенности рискового финансирования
- •3. Организационные формы рисковых капиталовложений
- •1. Понятие и сущность рискового (венчурного) финансирования нововведений
- •2. Особенности рискового финансирования
- •3. Организационные формы рисковых капиталовложений
- •Тема 17. Иностранные инвестиции, их влияние на развитие национальной экономики
- •1. Юридическая база регулирования деятельности иностранных инвесторов
- •2. Классификация иностранных инвестиций
- •3. Мотивы иностранных инвесторов и меры по привлечению иностранных инвестиций в экономику России
- •1. Юридическая база регулирования деятельности иностранных инвесторов
- •2. Классификация иностранных инвестиций
- •3. Мотивы иностранных инвесторов и меры по привлечению иностранных инвестиций в экономику россии
- •Тема 18. Предварительные инвестиционные исследования
- •1. Жизненный цикл инвестиционного проекта
- •2. Этапы прединвестиционных исследований
- •3. Заключительные оценки осуществимости инвестиций
- •1. Жизненный цикл инвестиционного проекта
- •2. Этапы прединвестиционных исследований
- •3. Заключительные оценки осуществимости инвестиций
5. Лизинг
ЛИЗИНГ – в переводе с английского языка – аренда. Но данное понятие характеризует более широкий спектр финансовых отношений. В настоящее время лизинг включает в себя и элементы залоговых, кредитных и других операций.
Развитие лизинга обусловлено решением проблемы ускоренного обновления производственного аппарата и, прежде всего, с потребностью получения надежных гарантий, минимизацией инвестиционных рисков.
Лизинг позволяет быстро, без резкого отвлечения значительной части оборотных средств обновить фонды, подвергшиеся, прежде всего, моральному износу.
Участниками лизинга являются 3 субъекта:
- лизингодатель,
- лизингополучатель и
- лизингопроизводитель.
Характерной особенностью лизинговых операций является то, что происходит отделение капитала как функции от капитала – собственности.
Носителем функции капитала собственности является лизингодатель. Капитал – функция (приносить доход) передается лизингополучателю.
В основе лизингового соглашения лежат следующие элементы:
- объект сделки;
- субъекты (стороны) сделки;
- срок договора;
- лизинговые платежи;
- услуги по договору.
Объект: любой вид материальных ценностей, который не меняет своей натурально-вещественной формы в процессе использования.
Субъектов лизинга обычно подразделяют на:
- прямых (лизингодатель, лизингополучатель, лизингопроизводитель) и
- косвенных (коммерческие, инвестиционные банки, осуществляющие кредитование лизингодателя и выступающие гарантами сделок, страховщиками, посредническими фирмами).
Лизинг по своей экономической природе является своеобразной альтернативой кредитованию, тесно с ним связанной. Кроме того, это достаточно капиталоемкие операции, поэтому их проще осуществлять банкам.
При согласовании сроков лизинга учитывается срок службы имущества. Этот период определяется технико-экономическими характеристиками. Срок лизинга не может превышать возможной эксплуатации объекта с учетом условий эксплуатации этого объекта лизингополучателем.
Как правило, платеж по лизингу включает плату за ресурсы, привлекаемые лизингодателем для осуществления договора лизинга; лизинговую маржу (доход лизингодателя – обычно 1-3% от стоимости сдаваемого имущества); плату за дополнительные услуги, предусмотренные соглашением. Нередко он также включает и премию за риск. Риск здесь зависит от солидности лизингополучателя, характера и стоимости сдаваемого имущества.
Согласно постановлению правительства РФ «Временное положение о лизинге № 633 с изменениями и дополнениями» от 29.06.95 г. рекомендуется следующая система расчета лизингового платежа.
ЛП = АО + ПК + КВ + ДУ + НДС, где
ЛП - лизинговый платеж;
АО - амортизационные отчисления;
ПК - плата за кредит;
КВ - комиссионное вознаграждение лизингодателю;
ДУ - дополнительные услуги, предоставляемые лизингодателем лизингополучателю.
АО = Балансовая стоимость * норма амортизации
ПК = КР * ставка процента
КР - объем кредитных ресурсов
КР = [(Он + Ок) / 2] * Q, где
Он,к - остаточная стоимость имущества на начало и конец периода;
Q - коэффициент, характеризующий долю заемных средств в общей стоимости приобретаемого имущества,
КВ = [(Он + Ок) / 2] * р, где
р - ставка комиссионного вознаграждения
ДУ = (Р1 + Р2 +...+ Рn) / Т, где
Р - сумма стоимостей дополнительных услуг;
Т - срок договора лизинга
НДС = (АО + ПК + КВ + ДУ) * ставка НДС
Если лизингополучатель является малым предприятием, то НДС не включается в расчет ЛП.
ЛВ = ЛП / Т / П, где
ЛВ - лизинговый взнос;
П - периодичность платежа
Выделяют следующие виды лизинга:
Финансовый лизинг предполагает длительные сроки договора (как правило, совпадают со временем эксплуатации данного вида имущества). Сумма платежей обычно обеспечивает полное возмещение стоимости имущества. Жесткие условия к расторжению договора (высокие штрафные санкции). Договор может предусматривать опцион на покупку (стоимость приобретения стороны определяют заранее, но не более 10% первоначальной стоимости).
Сервисный лизинг предусматривает более широкий круг отношений. Лизингодатель оказывает услуги лизингополучателю. Период договора короче, может составлять один производственный цикл и другие промежутки времени. Как правило, максимальный срок такого лизинга не более 5 лет. Предусматривается право досрочного расторжения договора лизингополучателем. Риски порчи и утраты имущества относятся на лизингодателя, что увеличивает стоимость лизинга.
Оперативный лизинг получил наибольшее предпочтение. Лизингополучатель прибегает к данному виду лизинга, если предполагаемый доход не окупит первоначальной стоимости имущества. Имущество требует специального технического обслуживания. Объектом лизинга выступает технически новое, не апробированное имущество. Договор лизинга не исключает продажи имущества лизингополучателю или 3-им лицам.
Возвратный лизинг отличается тем, что фирма – собственник продает имущество финансовому институту с одновременным заключением соглашения о лизинге этого имущества (т.е. лизинг выступает альтернативой залоговой операции). Такая форма договора позволяет лизингополучателю (продавцу) решить финансовые проблемы. Этот вид используется в случае нехватки у получателя финансовых ресурсов. Лизингодатель страхуется на рынке кредитных ресурсов (риск в этом случае оказывается намного ниже). С другой стороны, фирмы – изготовители получают рынок сбыта, спрос всегда платежеспособен (так как финансовый институт - гарант). Лизингополучатель получает возможность использовать в производственном цикле новейшее оборудование без крупных инвестиций. Лизинговые платежи относятся на издержки производства, что позволяет снизить налогооблагаемую прибыль. Продолжительность договора лизинга может быть больше кредитного договора. Для лизингодателя также выгоден этот вид лизинга, так как расширяется круг активных операций, и снижаются риски потерь в связи с неплатежеспособностью клиента.