Тема 7. Инвестиционная политика

Вопросы темы:

1. Общее понятие инвестиционной политики

2. Общие требования к разработке инвестиционной политики, разрабатываемой на всех уровнях хозяйствования

3. Особенности формирования государственной инвестиционной политики

4. Основные элементы инвестиционной политики субъектов Федерации

5. Особенности формирования инвестиционной политики на уровне предприятия

1. Общее понятие инвестиционной политики

Выходу российской экономики из инвестиционного кризиса во мно­гом препятствует отсутствие в стране необходимых объемов внутренних ресурсов для накоплений. Проблемы повышения инвестиционной активности, реконструкции экономики не могут быть решены только за счет увели­чения масштабов государственного инвестирования.

Бюджетные инвестиции ограничены, поскольку надо осуществлять, прежде всего, некоммерческие (бесприбыльные) инвестиционные проекты в со­циальной сфере, оказывать поддержку жизнеобеспечивающим производствам.

Поэтому на первый план выходят задачи создания благоприятных условий для национального частного капитала, отработки механизмов его накопления и трансформации в реальные инвестиции, содействия реализации инвестиционных программ за счет внутренних источников.

Под инвестиционной политикой следует понимать систему действий, применяемых субъектом инвестиций, направленных на достижение наибольшего эффекта от инвестиционной деятельности. Разработка и реализация инвестиционной политики позволяет принимать эффективные управленческие решения, связанные с развитием субъекта инвестиций в условиях изменения внешних и внутренних факторов, определяющих это развитие.

Инвестиционная политика в общем случае определяет:

• стратегические и тактические цели инвестиций;

• инвестиционный климат.

Инвестиционная политика формулируется субъектом инвестиций на следующих основных уровнях хозяйствования:

• на уровне государства;

• на уровне субъектов РФ и регионов, муниципальных образований;

• на уровне предприятий.

Для каждого уровня хозяйствования существуют свои цели инвестиционной политики и соответственно свои подходы к ее разработке и реализации.

Рассмотрим требования к разработке инвестиционной политики в двух направлениях.

Во-первых, выделим основополагающие требования, которые должны присутствовать в инвестиционной политике на всех уровнях хозяйствования.

Во-вторых, рассмотрим особенности формирования инвестиционной политики, специфические для каждого уровня хозяйствования.

Вопросы, связанные с инвестиционным климатом, будут рассмотрены в отдельной теме.

2. Общие требования к разработке инвестиционной политики, разрабатываемой на всех уровнях хозяйствования

Исходной предпосылкой формирования инвестиционной политики является общая стратегия экономического развития. По отношению к ней инвестиционная стратегия носит подчиненный характер и должна согласовываться с ней по целям и этапам реализации. Инвестиционная политика при этом рассматривается как один из главных факторов обеспечения эффективного развития в соответствии с избранной общей экономической стратегией.

В процессе формирования инвестиционной политики выделяется ряд этапов:

1. Определение периода формирования инвестиционной политики.

Главное условие для определения периода - предсказуемость развития экономики в целом и инвестиционного рынка, в частности. В условиях нестабильного развития экономики этот период не может быть слишком длительным и в среднем не может выходить за рамки 3-5 лет (на Западе 10-15 лет). Важными условиями являются также продолжительность периода, принятого для формирования общей экономической стратегии.

2. Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности.

Надо исходить из системы целей общей стратегии экономического развития.

3. Разработка наиболее эффективных путей реализации стратегических целей инвестиционной деятельности.

Здесь выделяются два раздела:

3.1 Разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности - последовательно решаются задачи определения соотношения различных форм инвестирования на отдельных этапах перспективного периода.

3.2 Разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов. Основные этапы разработки данной стратегии:

• прогнозирование потребности в общем объеме инвестиционных ресурсов;

• изучение возможности формирования инвестиционных ресурсов за счет различных источников;

• определение методов финансирования отдельных инвестиционных программ и проектов;

• оптимизация структуры источников формирования инвестиционных ресурсов (главные критерии оптимизации - обеспечение высокой финансовой устойчивости, максимизация суммы прибыли от инвестирования при различных соотношениях внутренних и внешних источников).

4. Конкретизация инвестиционной политики по периодам ее реализации.

Устанавливается последовательность и сроки достижения отдельных целей и стратегических задач.

5. Оценка разработанной инвестиционной политики. Она осуществляется на основе следующих критериев:

• согласованность инвестиционной политики с общей стратегией экономического развития;

• внутренняя сбалансированность инвестиционной стратегии;

• согласованность инвестиционной стратегии с внешней средой;

• реализуемость инвестиционной стратегии с учетом имеющегося ресурсного потенциала;

• приемлемость уровня риска, связанного с реализацией инвестиционной стратегии;

• результативность инвестиционной стратегии.